作者：诺依曼Feng
来源：雪球
上周四 （ 7月26日 ） ， 金元顺安元启混合基金发布公告称 ， 自8月1日起 ， 将单日申购金额限制为不超过50元 。 这已经是该基金第六次发布限额公告了 。 从最初的10万元逐步降至50元 ， 感觉要 “ 闭门谢客 ” 了 。
限额也挡不住投资者申购的热情 。
我想这热情申购的投资者里面不但有懂行的 “ 老司基 ” ， 也一定有不少跟风追随的 “ 新手 ” 吧 ？
金元顺安元启混合基金的确是一只适合新手入门的基金 。
作为也想跃跃欲试的老司基 ， 我从三个角度来解读一下 ： 为什么说 “ 金元顺安元启 ” 是适合新手入门的基金 ？
一 、 金元顺安元启混合基金成立四年半以来 。 近期 、 短 、 中 、 长期业绩优秀 ， 并且业绩平稳增长 ， 季度胜率高达94.44% ， 在权益类基金中并不多见 。
1 、 基金今年以来业绩28.25% （ 至7月29日 ） ， 碾压几乎所有明星基金 。 并且业绩平稳增长 ， 近一周 、 一月 、 三月 、 六个月 、 今年来均为正回报 。
短 、 中 、 长期四分位排名均位优秀 （ 即为排名在前25% ）
2 、 基金波动小 、 业绩稳定增长 ， 在基金成立后的18个完整季度中 ， 有17个季度为正回报 ， 胜率高达94.44% 。
并且在2018年熊市中的四个季度 、 2021年结构化市场的四个季度 、 2022年上半年市场大幅下跌的两个季度 ， 全部都是正回报 。 在权益基金市场中一枝独秀 。
唯一的负回报出现在2019年3季度 ， 业绩为-0.33% 。 回撤不足1% 。
3 、 基金成立后的四个完整年度中均为正回报 ， 三个年度大幅跑赢市场 。 单从年度业绩看并不特别突出 ， 尤其在2019 、 2020年牛市表现一般 。 但是 ， 在2018 、 2021 、 2022这样的极端市场中 ， 能够保持 “ 定力 ” ， 不出现大的回撤且为正回报 ， 是基金保持长期优秀业绩的根本 。
述评1 ： 为什么说金元顺安元启混合基金是更适合新手入门的基金 ？
首先 ， 因为金元顺安元启是一只权益类基金 。
新手对基金的兴趣往往来自于对股票投资的兴趣 ， 他们对股票交易更感兴趣 。 开放式的权益类基金更适合新手 。
第二 、 因为金元顺安元启混合基金做到了 “ 买了就挣钱 ” 的新手心理 。
新手往往追求 “ 快收益 ” ， 急切希望买了就涨 。 （ 其实这也是新手追涨杀跌的根源所在 ）
金元顺安元启混合基金满足了新手这一点 。
投资者任一时间买入金元顺安元启混合基金并持有 ，
持有一个月 ， 其盈利概率就高达78.97% ；
持有三个月 ， 其盈利概率已经达到了94.28% ；
持有六个月 ， 盈利的概率就几乎100%了 ；
下表给出了投资者不同持有时长盈利概率的分析 ：
所以 ， 从业绩回报角度看 ， 金元顺安元启混合基金是适合新手入门的基金
二 、 金元顺安元启混合基金充分利用灵活配置基金 “ 灵活 ” 的特点 ， 以其特立独行的投资方式和风险控制方式 ， 使得高业绩与低回撤达到了完美的结合 。
1 、 基金将分散投资 “ 分散 ” 到了极致 ， 前十大持仓只占10%左右 。
剔除基金建仓 、 股票持仓比例较低的2019年1季度 （ 含 ） 之前的时段 ， 各季度股票前十大持仓净值占比最高只有12.04% ， 且只有4个季度超过10% ， 平均持仓9.28% 。
前十大股票持仓净值占比远低于以分散投资著名基金经理冯明远 。
前十大持仓股票即使不与净资产相比 ， 而只与股票资产相比 ， 最高也只有16.44% ； 甚至远低于宽基指数的前十大权重 。 （ 宽基指数净资产等于股票资产 ）
以2021年年报 （ 季报不提供全部持仓数据 ） 提供的数据为例 ：
前十大持仓净值占比 ， 最高不足1% ， 为0.97% ， 市值486.48万元 ； 最低0.89% ， 市值445.18万元 。
2021年四季度末 ， 基金全部持仓股票共170只 ， 持仓市值400万元以上的75只 。 第75只股票 “ 粤宏远A ” 持仓净值占比0.80% ， 市值402.05万元 。
最高持仓净值占比0.97% ， 第75位持仓净值占比0.80% ， 净值占比仅相差0.17% ， 金额相差仅84.43万元 。 年末基金净值5亿元 。
基金投资的分散程度可见一斑 。
2 、 基金资产配置 “ 股票+买入返售金融资产+债券+现金 ” 。 基金保持在75%左右的股票仓位以降低波动 ； 剩余资金大部分 （ 15%左右 ） 投资比债券更稳定的 “ 买入返售金融资产 ” ， 以增强收益 。
与大多数基金经理相同的是 ， 基金通过适当降低股票仓位控制回撤以降低波动 ； 而大多数基金经理不同的是 ， 缪玮彬的资产配置并不是 “ 股票+债券+现金 ” ， 而是 “ 股票+买入返售金融资产+债券+现金 ” ， 将投资股票之外的资金用于投资比债券风险更显更小 、 回报更稳定的 “ 买入返售金融资产 ” 而不是直接投资债券 。
简单介绍一下 “ 买入返售金融资产 ”
- 定义
“ 买入返售金融资产 ” ， 是指按返售协议约定先买入再按固定价格返售的证券等金融资产所融出的资金 。
- 内容
一般情况下 ， 企业的买入返售金融资产包括以下内容 ： （ 1 ） 债券 、 （ 2 ） 票据 、 （ 3 ） 信托受益权 、 资产管理计划 、 股票及股票收益权 、 应收融资租赁款等 （ 4 ） 其他债权收益权 。
- 特征
（ 1 ） 买入返售实际是一笔短期*款贷**业务 。
（ 2 ） 该项业务的抵押品就是买入返售金融资产 ， 如债券 、 票据等 。
（ 3 ） 抵押品融出资金比例60-70% ； 返售日 ， 借方先打后拿回抵押物 ； 否则资金融出方有权处置质押的金融资产 。
- 风险
买入返售多在信用良好的机构间交易 ， 且通常抵押品都会打折 ， 所以合同到期后违约的情况很少见 。
3 、 基金通过 “ 灵活配置 ” 应对市场波动 。
基金成立后 ， 建仓时正赶上2018年的熊市 ， 基金通过 “ 债券+买入返售金融资产 ” 的资产配置 ， 有效规避股市风险的同时 ， 增强了收益 。
而在2020年的牛市 ， 基金在适当增加股票仓位的同时 ， 一反常态 ， 大幅降低 “ 买入返售金融资产 ” 的持仓比例 ， 大幅提高债券投资比例 ， 并且进行杠杆操作 。 2020年中报显示 ， 基金总资产/基金净资产已经达到了124.16% 。
述评2 ： 为什么说金元顺安元启混合基金是更适合新手入门的基金 ？
初生牛犊不怕虎 ：
新手不知投资风险大小 ；
新手不知风险在哪里 ；
新手不知自己能承受多大风险 ；
新手不知如何规避风险 ；
金元顺安元启混合基金能根据市场状态进行基金的不同资产配置 ， 并通过多种手段 ， 降低基金净值波动 、 规避投资风险 、 增强投资收益 ； 使得新手入门投资时少栽跟头少入坑 。
第一 、 在基金换手率并不高的情况下 ， 大规模分散持仓仍能够保持优秀 、 稳定的业绩回报 ， 需要超强的选股能力 。 高业绩回报的持续 、 稳定性 ， 是新手最需要的品质 。
第二 、 最大回撤小 ， 是金元顺安元启混合基金适合新手的主要原因之一 。 因为新手往往高估自己的承受能力 ， 当基金大幅向下时 ， 往往陷入恐慌 。
基金成立以来的最大回撤只有14.43% ， 而在这期间沪深300指数的最大回撤为-34.84% 。
无论是区间最大回撤 ， 还是年度最大回撤 ， 金元顺安元启混合基金最大回撤的恢复时间都很短 ， 最长只一个月即收复失地 。
第二 、 当市场处于熊市 、 大盘跌跌不休 、 或者震荡不止的时候 ， 是投资者最无助的时候 ， 新手尤甚 。 基金在这个时候表现很重要 ， 是加剧投资者的恐慌程度 、 还是能够给投资者继续持有的信心 ？
这也是判断是否适合新手入门的标准之一 。
- 熊市行情 （ 2018年3月13日-2019年1月2日 ）
金元顺安元启混合基金上涨5.55% ；
沪深300指数下跌27.42%
- 震荡行情 （ 2021年9月13日-2022年7月29日 ）
金元顺安元启混合基金上涨41.55% ；
沪深300指数下跌16.46%
在金元顺安元启混合基金成立后 ， 该基金经历了2018年熊市 、 2019-2020年的牛市 、 2021年的结构化市场 、 2022年上半年的跌跌不休 ， 在各种极端市场中 ， 投资者均得到持续的回报 ， 也就增强了对持有基金的信心 。
所以 ， 从风险控制角度看 ， 金元顺安元启混合基金也是适合新手入门的基金 。
三 、 金元顺安元启混合基金从成立之日起 ， 即由基金经理缪玮彬一人管理
Wind终端平台对基金经理缪玮彬给予较高的评价 。
除了因为 “ 比较年轻 ” 任职时间较短 ， 获得的 “ 管理经验 ” 得分比较低 （ 75分 ） 之外 ， 其余三项指标均获得较高的分数 。 其中 ，
“ 选股择时能力 ” 获得91分的高分 ， 超越98.16%的同类基金经理 ！ 在927位同类基金经理中排名第18位 ！
“ 收益能力 ” 获得88分 ， 超越97.95%的同类基金经理 ！ 在927位同类基金经理中排名第20位 ！
“ 抗风险能力 ” 获得86分 ， 超越81.43%的同类基金经理 ！ 在927位同类基金经理中排名第173位 ！
述评3 ： 为什么说金元顺安元启混合基金是更适合新手入门的基金 ？
俗话说 ， 男怕入错行 、 女怕嫁错郎 ；
买主动基金呢 ？ 就怕跟错了基金经理 。
从省心省力的角度说 ， 基金新手买入基金经理缪玮彬的基金确实是适合的 。
综上所述 ：
文章从基金的业绩回报 、 基金的回撤管理和风险控制 、 基金经理的综合能力三方面论证了金元顺安元启混合基金是一只适合新手入门的基金 。
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