众信旅游董事长冯滨套现3.85亿，股民用脚投票
栏目 |文旅商业评论
领域 |旅行社
股价缘何低迷？
黄金周前还陶醉在阿里入股当中，黄金周后众信旅游(002707.SZ)却在股市上崩了，连续6个交易日股价累计下跌超20%。
与此同时，众信旅游的经营业绩也不甚乐观。
虽有黄金周短暂刺激作用，但2020年前三季度业绩预告中，归属于上市公司股东的净亏损高达2.8亿元至3.3亿元，去年同期则为净利润1.15亿元，基本每股亏损0.322元—0.380元。
对于众信旅游而言，过去一周实在有点错乱。
先是9月29日，众信旅游发布公告称，公司控股股东、实际控制人冯滨以每股8.46元/股向阿里巴巴（中国）网络技术有限公司转让其持有的众信旅游约4547.03万股无限售条件流通股，约占众信旅游总股本5%，股份转让价款为3.85亿元，阿里网络将成为众信旅游第三大股东。
按照阿里本次投资规模，相当于刚出手就亏了7000万。
相反，众信实控人冯滨却借着这轮融资成功套现，这对小散来说无疑有种准备被“割韭菜”的危机感。
公开信息显示，众信旅游总经理、董事长均是冯滨，男，56岁，中国国籍，无境外永久居留权，高中学历。
值得注意的是，众信旅游在面对疫情冲击时，资金链也颇为紧张。
9月29日，该公司同时发布另一则公告，宣布向控股股东、实际控制人冯滨借款合计不超过5亿元，用于日常经营，借款利息按照中国人民银行同期*款贷**基准利率，借款期限不超过24个月。
无疑，众信旅游的算盘是借着融资，冲淡实控人借款这件事的负面影响。
但股民也不傻，“这剧本我看过，创始人套现、借款，下一步就是该跑路了。”一位在昨日卖出全部众信旅游股份的股民表示。
免税概念不灵了
除了引入阿里的战略投资，最近众信还榜上了A股著名大妖股王府井免税，准备疯炒一把“免税概念”。
昨日，众信旅游宣布与王府井免税签署战略合作协议，双方计划在市内免税店领域及海南自由贸易港联合开展“旅游+购物”业务。
这也是继今年2月与中免集团签署战略合作协议之后，众信旅游再一次携手免税企业，上一次众信与中免签约后，股价一度回暖。
但即使如此利好消息，股民们依然不买账，截止今日收盘，众信旅游股票再跌-6.74%，报7.20元/股。
其实众信旅游之所以大力布局免税领域，很大一部分原因在于疫情让旅行社出境游业务受阻。
出境游迟迟不能恢复也对众信旅游的业绩造成巨大冲击。
2020年半年报显示，众信旅游的主营业务为旅游服务、其他行业，占营收比例分别为：97.33%、0.74%。
由于业务几乎处于停滞状态，该公司无充足的现金流。
今年第二季度众信旅游销售商品提供劳务收到的现金仅1.12亿元，去年同期为31.61亿元，今年第二季度经营活动净现金流流出0.59亿元，去年同期为流入2.93亿元。
随着秋冬季的到来，旅游业逐渐迎来行业淡季。
虽疫情得到一定控制，但众信旅游若想保持全年盈利，似乎仍有些困难，这也是股民们纷纷选择用脚离场的一大原因。
阿里救得了众信吗？
时至10月，众信旅游背负的经营压力越来越大。
2019年财报显示，众信旅游总营业收入126.22亿元，其中三大主营业务出境游批发业务收入89.92亿元，出境游零售业务收入23.58亿元，出境游这一项在众信旅游全年营收占比近90%。
没了出境游生意，生于草莽年代的众信旅游在疫情下经营的极为吃力。
查阅众信旅游半年报发现，截至今年上半年，公司短期借款为10.42亿，已接近同期期末现金余额，该公司面临相当大的短期偿债压力。
由此可见，阿里的3.85亿元注资如果没有从结构上改变众信旅游的经营模式，那这笔钱意义并不大。
事实上，宣布股份转让之际，众信旅游还与浙江阿里旅行投资有限公司签署了《战略合作框架协议》，双方将在产品供给、渠道和品牌、大数据、支付和系统等领域展开合作。
在产品供给方面，众信旅游将给予阿里旅行平台分销、采购价格、结算、优先供应、独家代理等各方面政策的支持。
同时，双方拟共同出资设立合资公司，主要从事旅游产品分销解决方案系统能力输出以及旅游产品分销平台业务。
这家合资公司注册资本1.5亿元，阿里旅行占股55%。
中国国际金融研究院何伟分析认为，双方设立合资公司是希望通过IT、支付等赋领域能，建立联系上下游小B端的分销平台。
值得注意的是，今日还有消息称众信的旅游及相关产品都会参与阿里双十一活动，双方正在积极协商。
无独有偶的是，另一家电商巨头京东今年4月，也以4.5亿元入股另一家传统出境游企业凯撒旅业，同样称双方将充分发挥各自优势，在资源、投资、品牌及营销等方面进行合作。
京东与凯撒的结合，阿里与众信的联姻都在凸显旅游电商平台对传统旅行社资源整合能力的重视。
据2020年半年报，目前众信旅游有超过2000家代理客户以及数万家合作经营网点。
同时，众信旅游也在建设全国性的零售旅游品牌，并于2017年启动“零售合伙人门店计划”，截至目前已签约合伙门店超过1000家。
不过，众信旅游在三季度业绩预告中亦坦言，国内旅游业务处于尚待开发阶段，第三季度国内游等业务规模突破1亿元。
显示，这笔钱相比往年众信旅游的出境游业务收入杯水车薪，未来能否尽快完成业务转型才是这个生死存亡之秋的关键。
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