导语：2月11日讯融街讯，零售外汇商福汇(FXCM)已经给美国证券交易委员会(SEC)提供了一份文件，提供更多关于嘉盛集团(Gain Capital Holdings Inc)收购其美国客户的细节。而在收购成功之后，嘉盛将得到美国零售外汇市场的半壁江山。
新融街小编了解到，就在本周初，美国商品期货交易委员会(CFTC)对福汇开出一张700万美元的罚单，以了结对该公司欺诈零售外汇客户的指控，福汇则同意撤回在CFTC处的注册登记，并承诺永不重新寻求注册，这也意味着福汇在美国市场遭到禁入。
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【深度解读】为何CFCT会对福汇下达“驱逐令”？(附官网全文)
本周初，美国商品期货交易委员会(CFTC)对福汇开出一张700万美元的罚单，以了结对该公司欺诈零售外汇客户的指控，福汇则同意撤回在CFTC处的注册登记，并承诺永不重新寻求注册，这也意味着福汇在美国市场遭到禁入。
周三嘉盛集团与福汇签订明确协议购买该外汇经纪商的美国客户群。收购福汇的美国客户群将会令嘉盛成为美国最大的经纪商。而嘉盛不必向福汇预先支付任何费用。
在2016年第三季度，福汇美国客户的日均交易量(ADV)总计达到近24亿美元。福汇的客户将会转移至嘉盛旗下的子公司Forex.com，该协议服从最终监管部门的批准，料将在2月底之前完成。
根据此次披露的文件，该协议是根据“每收购成本”模式完成的，取决于在账户转移的前153天内，福汇实际注册客户与嘉盛和子公司Forex.com交易的数量。
美国证券交易委员会指出，嘉盛集团在购买协议生效后的153天之内需支付相关费用，而这笔费用具有不同的收费标准。如果在这153天时间内的前76天每转入的客户在Forex.com上至少交易一次，那么嘉盛集团需要支付福汇公司每客户500美元的转入费。而如果在后77天转入的客户在Forex.com上至少交易一次的话，嘉盛集团将额外支付250美元。也就是说，总共将支付每客户750美元给福汇公司。
福汇公司报告称在全球约有175,000个活跃的客户账户，包括在过去一年中执行一次交易的客户。而根据此前数据，福汇美国的月度外汇交易量约为530亿美元，或占福汇总零售外汇交易额的20%左右，这意味着约有35,000个潜在的美国转移客户。
有一种情况是所有的客户都被转移且与Forex.com进行交易，这样每个客户收购成本为750美元，总金额则为2,630万美元。但这并不太可能发生，因35,000个美国客户中多数可能在过去几个月中属于非活跃客户，此外并不是所有人都会愿意转移至Forex.com，且并不是所有的客户都会去做交易，无论是前76天还是后77天。
尽管这是粗略的计算，不过这种情况实现1/4还是有可能的，也就是说福汇可能得到的费用为650万美元。
其实，福汇最大的收益是释放美国客户，从而在监管成本上得到5,000万美元，这远高于最终的被收购收入。这笔钱将能支付大部分Leucadia National Corp的高额*款贷**，*款贷**余额年底约为1.5亿美元。
另外，据记者获悉，此事之前，福汇在美国市场拥有34%的市场份额，占据霸主地位，而嘉盛与安达各站24%与26%，因此嘉盛在成功收购福汇业务后将会占有58%。记者曾向嘉盛方面求证，但由于嘉盛收购福汇的北美业务还将要通过监管部门的许可，因此尚不能公布。
【市场影响】
福汇（FXCM）：特朗普又发话，黄金闻声下跪
美国白宫周四(2月9日)表示，总统特朗普打算在未来几周内宣布自里根时代以来最为雄心勃勃的税改计划。消息刚落下，美股和美元随即获推动上涨，黄金跌破1230关口，最低见1222.22。虽然消息中并未透露具体的税改内容，但报道指出特朗普早前在白宫会见航空高管时曾承诺"要减轻企业的纳税负担"。另外，白宫发言人稍后进一步证实这份全面的税改计划包括了对个人和企业。因而市场期待大部分美国企业将受益于税改，提高盈利，美股看涨情绪大幅增强。
【延伸阅读】
出来混迟早要还！福汇与监管机构上演“无间道”，这部电影着实精彩！
美国外汇经纪商福汇（FXCM）被该国最高金融监管管机构——商品期货交易委员会（CFTC）要求离开美国，这一消息已经在各大媒体霸屏。曾经美国市场的霸主，如今直接被“扫地出门”，让人唏嘘不已。在消息出来后，市场立刻“炸开了锅”，试图探究其中缘由。据美国期货协会（NFA）提交给法庭的起诉文件显示，福汇近年来一直与一家算法交易公司保持不正常的“生意往来”，并隐瞒其做市商身份，与零售客户存在对赌。
然而，这一“秘密”还是被聪明的客户察觉，并向监管机构投诉福汇。针对多起投诉，NFA数次对福汇展开审查，但福汇则一次次提交错误或不充分信息干扰NFA的调查，最终惹怒CFTC和NFA，于当地时间2月6日向福汇“大开杀戒”。
福汇成立于1999年，2001年成为NFA的注册期货佣金商（FCM），2010年12月1日正式在纽约证券交易所（NYS）挂牌交易，首次公开募股（IPO）的股价达到14美元，市值约10亿美元。当时，福汇已经在184个国家累计了175,000左右的零售及机构客户量，美国市场之外的业务占集团总业务的76%。
探究福汇的历史，被罚历史尽管享有国际声誉，福汇依然不能避免因不合规行为被监管机构罚款。FXword汇众整理出近年来福汇受罚的一些历史如下：
1. 2016年10月，香港证监会（SFC）对福汇罚款400万港元
SFC公告称，2006年12月至2010年12月期间，福汇亚洲有限公司（福汇香港）（现称乐天证券香港有限公司）在进行外汇买卖时执行交易指示的手法违反监管规定，故对其作出谴责及处以罚款400万港元，福汇香港公司同意归还受影响客户全部款项，金额为1,452,926.69美元。
2. 2016年8月，CFTC指控福汇在瑞郎危机中监管资金不足
CFTC表示，2015年瑞郎危机发生时，全球大量外汇经纪商及交易者都遭遇重大亏损，而福汇曾经历了监管资本短缺，却并未及时通知监管机构。
3. 2015年10月，法国AMF对福汇罚款20万美元
法国金融市场监管局（AMF） 于2015年10月28日公布，福汇子公司FXCM Ltd因违反法国相关金融法规，被处以20万欧元的罚款。AMF的罚款主要是源自于监管局发现福汇有三家合作方缺乏提供投资组合管理服务的必要授权，而福汇对此未充分知情。
4. 2015年9月，CFTC向福汇开出70万美元罚单
CFTC称，福汇被罚是因该公司未妥善监管相关员工和代理商。自2013年4月1日到2013年7月10日，不合规外汇公司Revelation Forex Fund,LP（简称RFF）将所持客户账户资金存管在福汇，然而福汇没有按照合规监管要求掌握所有客户信息，尽管曾意识到RFF可能为诈骗性质，但是并未进行确认或者对监管机构进行报告，因此被罚700,000美元，并要求福汇全数退回从RFF账户中获取的佣金和费用143,922.50美元。
5. 2014年8月，CFTC对福汇综合罚款1420万美元
福汇此次被罚，是因为其在未注册CFTC会员就向美国客户提供杠杆式外汇交易，这一项罚单达600万。此外，福汇执行的交易中出现不利价格变动，这一项被CFTC要求向客户赔偿约820万美元。
6. 2014年7月，NFA对福汇罚款20万美元
NFA在对福汇进行的审查中发现，福汇和一家未进行任何注册的金融公司Revelation Forex Fund,LP（简称RFF）有相关业务往来。此外，NFA认为福汇于2013年提交的交易执行报告不完整，且没有按照合规要求进行调整。
7. 2014年2月，FCA向福汇罚款400万英镑
FCA对福汇英国公司开出400万英镑的罚单，原因是福汇英国公司从违规的不对称滑点中获利。FCA表示，该公司并未通知FCA有关福汇曾因同样的违规行为在美国遭到调查一事。此外，福汇未按照监管要求对订单执行系统进行评估，违反了FCA的最佳执行原则，总计被罚款400万英镑。
8. 2011年8月，NFA对福汇罚款200万美元
NFA表示，福汇并未保证充分执行客户交易，从不对称正向滑点中违规获利，未充分监管客户账户可疑活动等，因而遭罚200万美元。
9. 2009年2月，NFA要求福汇向一名客户赔偿2,425美元
一名客户起诉福汇无故加大点差以及常出现不利滑点，导致自己的两个账户亏损近2万美元。NFA在进行调查及取证后，要求福汇向该客户赔偿2,425美元。
10. 2007年12月，NFA对福汇罚款17.5万美元
NFA指出，福汇集团涉嫌使用欺骗性宣传材料招揽客户，未建立和实施必要的反洗钱审查流程，被罚款17.5万美元。
11. 2005年11月，NFA对福汇罚款11万美元
2005年11月28日，福汇集团涉嫌使用虚假或误导性宣传材料，遭NFA罚款11万美元。
NFA官网所列出历年对福汇的主要罚款
福汇交易执行模式的转变
2007年之前，福汇一直是由内部交易平台来执行零售外汇客户订单，给客户的报价即来自这些内部部门，福汇会站在客户的对立面进行持仓操作。在2007年，福汇改变了这种传统的与客户对赌的模式（DD），而宣布采用更公平的Agency模式。而福汇将这种Agency模式称为无交易员处理平台模式（NDD）模式。而以前的交易员平台模式则被福汇称作Principal模式。
福汇官网
在福汇的Agency模式中，报价不是由福汇交易平台提供，而是来自银行及其它“做市商”（Market Maker），这类做市商也常被称为流动性提供商（LPs）。
福汇表示，Agency模式“消除”了经纪商与零售客户之间的“主要利益冲突”：“我们收取的是交易费用和佣金，公司营收源自客户的交易量，而非客户的盈利或者亏损。”
在瑞郎危机之前，福汇宣称向零售客户提供无交易员处理平台模式的交易执行。然而，在瑞郎危机中，A-book模式的经纪商几乎都遭遇了亏损，福汇亏损之大，只能依赖Leucadia紧急给予的3亿美元*款贷**才度过危机。
也因此，福汇首席执行官Drew Niv多次对外称，正因为公司的无交易员处理平台执行模式，才导致亏损严重。
福汇被赶出美国市场的内幕——利用算法交易系统与客户对赌
FXword汇众获悉NFA起诉福汇的文件显示，福汇屡次被监管机构发现在零售客户交易过程中存在违规行为，并被罚款且最终“扫地出门”，罪魁祸首是一家与福汇“渊缘颇深”，名为“Effex Capital”的公司，它与福汇交易系统有着“不正常”的关系。
2009年，福汇高层计划自建一套算法交易系统，他们雇佣了一位高频交易员John Dittami在福汇担任总经理一职。
John Dittami建立的算法交易系统，开始与福汇NDD平台的独立做市商竞争，甚至取代这些做市商向客户提供流动性。所得利润由John Dittami与福汇三七分成。
2010年，这一情况逐渐引起福汇合规部门的担忧。在商量后，John Dittami成立了自己的公司Effex Capital，Effex则成为福汇的“外部”流动性提供商。不久，John Dittami从福汇离职，拿着福汇的200万美元投资资金，依然保持着双方的合作。
NFA的起诉文件显示，福汇及其主要高管未对公司及员工进行充分而有效的监管，尤其是福汇对外宣称为NDD执行模式，而隐瞒了与Effex之间的隐秘关系。NFA称，Effex扮演者福汇的主要LP角色，接收福汇日均订单量的50%-80%以上。
NFA表示，2010年至2014年，福汇从与Effex的合作*共中**收到7700万美元的返佣。“Effex拒绝了不利的客户订单，另一方面，Effex只执行有利的客户订单，而且常常给予负滑点。”
文件来源：NFA
2012年一名自称知情的人士在网上揭露了福汇与该高频交易者及其公司之间的隐秘关系，当时就在福汇客户中引起了骚动。此后几年，NFA多次对福汇展开审查，而福汇则一次次提交错误或不充分信息干扰NFA的调查。
可以说，这种“暗度陈仓”的做法让美国监管机构怒火冲天。CFTC对福汇罚款700万美元，并直接将之踢出美国市场。CFTC要求，这笔罚金需在10日内缴清，福汇被禁止接受任何新客户，其首席执行官Drew Niv及联合创始人William Ahdout被勒令在30天内撤销CFTC注册，同时被永久禁止申请该注册。这相当于宣布，福汇永远被列入了美国的“黑名单”。
“福汇事件”负面影响深远，或引发连锁反应
福汇近20年的运营历史中，已经在全球建立起了广泛而扎实的业务网。被迫退出其本国市场，从任何方面来说，对福汇以及对其合作的利益多方，包括投资者等等都是大打击。
福汇恐面临投资者集体诉讼
纽约一家律师事务所Rosen受福汇股东所托，已经开始着手调查福汇违规一事。Rosen正在准备提起集体诉讼来恢复投资者资金，目前已经聚集了多方相关人，而且还不断有投资者和公司加入。而这仅仅是一个开始。
福汇的最大诉讼方可能是Leucadia。Leucadia曾将给予福汇的3亿美元*款贷**成为“一次完美的投资”，然而现在，Leucadia恐怕将因这次投资而恼怒了。
福汇裁员150人
由于美国监管严格，经纪商为了保证合规性而聘用大量员工处理监管方面的工作。福汇离开美国，第一件事便是在美国裁员。据福汇公告显示，福汇业务将进行重组，并裁掉大约150名员工。
美国IB的损失
福汇与嘉盛集团已经签订协议，嘉盛集团将收购福汇美国客户资产，这对福汇美国公司的介绍经纪商来说牵连甚广。不少福汇的IB表示正在紧急和嘉盛集团沟通中，并预计账户转移将对自身造成不小的资金损失。
在线社交交易平台及经纪商Darwinex已宣布，终止与美国外汇经纪商福汇（FXCM）的合作，不再是其介绍经纪商（IB）。Darwinex表示，此前对福汇的这些违规行为并不知情，否则应更早切断与该公司的合作关系。Darwine计划在美国寻找新的合作伙伴，继续开展IB业务。
福汇股票崩盘，恐面临恶意收购
受福汇被罚700万美金及退出美国市场*压打**，福汇股价2月7日收市大跌49.6%，报3.45美元。鉴于此，福汇可能遭到其他同行或投资机构的“恶意收购”。
Fastmatch任命新董事取代福汇CEO
福汇持股的机构交易平台FastMatch任命了2个新董事会成员，这2名新成员来自福汇的债主Leucadia，分别是Leucadia主席Brian Friedman、及总经理Jimmy Hallac。这2名新董事将取代福汇被CFTC永久禁止的Drew Niv和William Ahdout。
行业信心崩塌
美国一向被誉为监管最严的国家，然而，至今才惊觉福汇对客户订单执行模式与之宣传的有差异。那么，其它国家监管又如何呢？投资者心中必定会对经纪商监管资质产生更多怀疑。
尽管可以肯定，监管机构CFTC/NFA指控福汇的交易违规行为，将削弱其他国家或地区的客户对福汇的信任及信心，不过，除美国以外其他国家及地区的福汇客户暂时不会受到本次事件的直接影响。鉴于此，福汇未来可能需要采取安抚措施，来重新客户信心。
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