根据Ember的统计数据，最近10年，我国总发电量稳步增加，从2012年的4967太瓦时，增加到2021年的8460太瓦时：
可以看出，风电和太阳能等清洁能源的占比在快速增加，而煤电和水电的占比占逐步降低。
但从发电总量上看，煤电还是我国目前主要的发电来源，且煤电在调峰上短期内还无法替代。
煤电行业的前景究竟如何呢？
今天，我们一起看一下火力发电行业的3家公司： 上海电力、华电国际、大唐发电 ：
今年以来，这三家公司的股价表现远不及去年：
本文主要包括7个方面： 盈利能力、运营能力、偿债能力、成长能力、目前估值、股东情况、总结 ，看完，希望能加深你对这些公司的理解。
如果你赶时间，可以先看最后的 总结 ，快速了解各公司的整体情况。
说明：以下所有财务数据，均来自于各上市公司的财报。
1、盈利能力
1）主营业务及占比
这三家公司，主营业务包括火力发电，毛利率不高。
2）营收及归母净利润
营收，大唐发电最高，其次是华电国际，上海电力第三。
归母净利润，上海电力最高，其次是华电国际，大唐发电第三。
3）毛利率
毛利率，上海电力最高，其次是大唐发电，华电国际第三。
4）净利率
净利率，上海电力最高，其次是大唐发电，华电国际第三。
5）经营活动现金流净额
经营活动现金流，大唐发电最高，其次是上海电力，华电国际第三。
6）归母净利润转换为经营活动现金流的能力
积累现金的能力，上海电力最高，其次是华电国际，大唐发电第三。
2、运营能力
1）总资产周转率
总资产周转率，华电国际最高，其次是大唐发电，上海电力第三。
2）存货及占比
存货，大唐发电最高，其次是华电国际，上海电力第三。
存货占营收的比例，大唐发电最高，其次是华电国际，上海电力第三。
3）应收账款及占比
应收账款，大唐发电最高，其次是上海电力，华电国际第三。
应收账款占营收的比例，上海电力最高，长期维持再150%左右，太高了；其次是大唐发电，华电国际第三。
4）合同负债及占比
合同负债，华电国际最高，其次是大唐发电，上海电力第三。
合同负债占营收的比例，华电国际最高，其次是上海电力，大唐发电第三。
5）固定资产占比
固定资产占总资产的比例，大唐发电最高，其次是上海电力，华电国际第三。
3、偿债能力
1）资产负债率
资产负债率，上海电力最高，其次是大唐发电，华电国际第三。
2）有息负债
有息负债，大唐发电最高，其次是华电国际，上海电力第三。
3）现金余额
现金余额，大唐发电最高，其次是上海电力，华电国际第三。
4）有息负债占现金余额的比例
有息负债占现金余额的比例，三家公司都非常高。华电国际最高，长期维持在1800%左右，太恐怖了；其次是大唐发电，上海电力第三。
5）资本支出及占比
资本支出，大唐发电最高，其次是华电国际，上海电力第三。
资本支出占归母净利润的比例，上海电力最高，其次是华电国际，大唐发电第三。
4、成长能力
1）营收增长率
营收增速，上海电力最高，其次是大唐发电，华电国际第三。
2）净利润增速
净利润增速，上海电力最高，其次是华电国际，大唐发电第三。
3）净资产收益率
净资产收益率，上海电力最高，其次是华电国际，大唐发电第三。
4）机构盈利预测
这三家公司，未来3年的盈利情况，机构预测如下：
按机构的预测，上海电力增速最快，年化增速136%；大唐发电增速最慢，年化增速116%。2022年，上海电力、华电国际和大唐发电的净利润增速分别为：117.47%、102%和95.49%。大幅低于机构的预测。
5、目前估值
1）滚动市盈率
目前上海电力的滚动市盈率为92.38，处于10年来94.78的分位值：
目前华电国际的滚动市盈率为610.61，处于10年来100的分位值：
目前大唐发电最近一年处于亏损状态：
2）市净率
目前上海电力的市净率为1.84，处于10年来66.98的分位值：
目前华电国际的市净率为1.69，处于10年来90.44的分位值：
目前大唐发电的市净率为2.1，处于10年来96.16的分位值：
6、股东情况
老股民的肺腑之言： 人多的地方不去，机构抱团容易踩踏 。
1）股东人数
2）机构持仓占比
7、总结
通过以上对比分析，这三家公司整体能力如下图所示：
可以看出：
1） 盈利能力 ，整体而言，上海电力>华电国际>大唐发电
2） 运营能力 ，整体而言，华电国际>大唐发电>上海电力
3） 偿债能力 ，整体而言，上海电力>大唐发电>华电国际
4） 成长能力 ，整体而言，大唐发电>上海电力>华电国际
5） 目前估值 ，所处分位，大唐发电>华电国际>上海电力
这三家公司目前的净利润和市值对比如下：
看完以上对比分析，你最看好谁呢？欢迎大家留言讨论。
以上所有分析，都是基于历史财务数据，仅作参考， 不作为任何投资建议 。
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