最近，一位粉丝朋友，在我的建议下，投保了 复星保德信星福家（分红型）增额终身寿险 。
这款产品， 保证收益、分红收益属于顶流，公司背景很好，佣金很高 ，不火都不可能。
不过， 后来我还是顶着压力让人家退保了。
作为最近刚兴起的新销售险种，我一直在思考，到底怎样的分红险才值得买？
我必须思考清楚这个问题，才敢去做一些推荐。
让人家退保，就是因为我对分红险看法更深入了，有了不一样的视角。
在此把想法写出来，供大家参考。
一、C位的分红型增额终身寿险
这些年， 银行利率持续下行、房产失去金融属性、权益类资产剧烈波动 ，大量资金涌入增额终身寿险。
进一步， 预定利率下调至3%（监管还在研究进一步下降的政策）、报行合一 双重*压打**，让固收型增额终身寿险，收益大幅下降，市场萎缩。
在这一背景下， 分红型增额终身寿险，开始慢慢进入大众视野。
一方面分红型增额能保证长期接近2.5%复利，比起3%固定型增额没有太差；
另一方面如果保险公司能有分红， 超越3%复利，甚至超越以往的3.5% ，也不是没可能。
关于固收型、分红型增额如何选择，我目前的建议是： 以10-15年作为判断标准，10-15年用钱买固收增额；超过这个时间，买分红增额 。
如果你说10年内用钱，那打扰了，固收、分红型增额都不适合你 ，如果你觉得合适，100%中了不专业的利息计算陷阱。
二、购买分红型增额，其实简单看三点即可
我认为，判断分红险的好坏需要看三点，保证收益、分红收益、公司盈利能力。
大量文章，做分红险测评，除了对比收益率，还会对 偿付能力、综合投资收益率、风险评级、股东背景、分红实现率 等标准长篇大论。
密密麻麻的表格，花了很多心思，看上去非常专业有依据。
但追根溯源，这些指标都指向一个核心能力，即保险公司盈利能力。
偿付能力的计算公式是 实际资本/要求资本 ，有盈利能力的公司，不会激进经营，可量化风险（保险风险、市场分析、信用风险）小，要求资本就低，同时盈利能提高实际资本，偿付能力不可能差；
投资能力不行的公司，在盈利能力上也很难好，我国绝大部分保险公司，最大利润来源就是投资收益率，不会投资怎么盈利？
ps:保险公司利润来源于利差、费差、发生率差。 真正优质的保险公司，利润来源应是发生率差 ，毕竟保险公司主营业务是销售“风险”，通过产品、运营、科技等手段降低理赔成本才是内功，利差来源的投资收益率过于受市场影响不可控，而费差本身体量小，无法成为主要利润来源。
风险评级是除偿付能力数据外，还包括 定性风险 （操作风险、战略风险、声誉风险、流动性风险）和 市场约束机制 （公开信息披露、售后服务管理），盈利能力好的公司，这些问题处理也不会差。
至于股东背景，目前盈利排名靠前的公司，就没有几个实力差的。
我们以 2022年净利润排行榜 为例，如下图，前20名的公司，你看一下，在上述标准下，基本很少有短板，你也不会怀疑他们的实力。
分红实现率就更不必说了，我们能接触到的主流产品，分红实现率都是在100%以上，即使这家公司处于亏损状态。
监管从23年6月才开始要求保险公司公开信息披露分红实现率 ，目前的分红实现率数据少，都没经历完整的经济周期，参考价值不是特别大。
所以分红实现率数据，说实话真的玩烂了，非常鸡肋 。
如果以上这些指标都很好，但是公司不盈利，那要不要选择他们的分红险？
典型的就是复星保德信，好像各方面挺强，但是已经连续亏损了10年。
我的建议是不要。
主要原因有2。
原因1：常年亏损，会逐渐消耗保险公司的实缴资本金，让公司变得困难，分红注定疲软。
如果有人和你说 分红业务是独立账户运营单独核算，不受到公司整体盈利影响。
Ps：这一规定出自2015年分红险精算规定第5部分。
我建议大家还是别听了，这种观点极度不负责、而且很牵强 。
举个极端例子，公司全部都亏没了，最后还留着分红险给你好好分红呢？
如果大盘子亏的不行，分红险能独善其身？ 你见过偏科的学霸吗？明显不符合逻辑。
原因2：亏损的公司受监管约束的可能性更大
行业目前在防范利差损风险的重要关口 ，对于不同经营情况的公司，监管会作出差异化指导。
亏损的公司，在分红实现率上，受监管约束更多，这毋庸置疑。
如果保险公司想分出超过监管规定的红利（监管暂未限制分红，但按照政策趋势，未来大概率可能）， 必须拿出数据来验证分红的可持续性。
试问一家公司天天亏，一家公司天天盈利，监管会相信谁的数据可持续？
最后， 我们看到的红利演示，是基于监管要求分配利差计算出来。
但在实际分红中，利差、死差、费差都会给客户分红。
如下图，这是保险公司上报监管需要用到的分红计算模板，非常明显三差分红。
盈利能力强，本身就代表着这三差经营好，无可厚非。
综上，产品本身的 固定收益、分红收益高 ，同时公司本身保持着 良好的盈利能力 ，是我认为选择一款分红型增额的3个关键点。
三、安利一波中英人寿福满佳（分红型）
如果你认可京哥的上述分析，那么就目前我研究过的产品来看， 中英人寿福满佳 是一款非常不错的产品。
我将这款产品与下面这些主流产品进行对比：
陆家嘴国泰鸿利鑫享
中英人寿臻享鸿福
中邮人寿悦享盈佳
招商信诺利多多3号（又名瑞享传世）
北京人寿京福宏运
北京人寿京福宏裕
复星保德信星福家
中意人寿一生中意龙玺版
中英人寿福满佳
恒安标准传世臻耀
以0岁男孩，年缴纳1万为例。
首先，福满佳保证收益高。
1、趸交收益对比
排名前四分别是：中英人寿福满佳、复星保德信星福家、北京人寿京福宏运&京福宏裕。
2、3年交收益对比
排名前四分别是：北京人寿京福宏运&京福宏裕、复星保德信星福家、中英人寿福满佳。
3、5年交收益对比
排名前四分别是：北京人寿京福宏运&京福宏裕、复星保德信星福家、中英人寿福满佳。
4、10年交收益对比
排名前四分别是：北京人寿京福宏运&京福宏裕、中英人寿福满佳、复星保德信星福家。
其次，中英人寿福满佳保证+分红收益高
1、趸交收益对比
排名前四分别是：中英人寿福满佳-交清增额、复星保德信星福家、北京人寿京福宏运&京福宏裕。
2、3年交收益对比
排名前四分别是：北京人寿京福宏运&京福宏裕、复星保德信星福家、中英人寿福满佳-交清增额。
3、5年交收益对比
排名前四分别是：北京人寿京福宏运&京福宏裕、复星保德信星福家、中英人寿福满佳-交清增额。
4、10年交收益对比
排名前四分别是：北京人寿京福宏运&京福宏裕、中英人寿福满佳、复星保德信星福家。
从上述对比来看，固收、预期收益 北京人寿、中英人寿、复星保德信 三家是最优的。
最后，公司盈利能力，中英人寿非常优秀
我将上述收益比较好的三家公司，近10年的净利润整理如下。
复星保德信、北京人寿一直处于亏损状态，中英人寿在盈利能力上一直都非常稳健。
就盈利能力对比来看，中英人寿最靠谱。
实质上，之前很火的 中意人寿一生中意 为什么火爆，也符合上述分析逻辑。
四、总结
过往，我们在分析固收类产品，比如固收增额、固收养老年金、包括重疾险，不会对公司盈利能力过多分析，毕竟这类产品利益固定，不受公司盈利影响。
分红险逻辑完全不一样，从消费者角度，我们 一方面希望保险公司给予我们尽可能高的保证收益 ；另一方面我们也需要给予高分红预期和 能实现预期收益的能力 。
在这2个方面， 中英人寿福满佳增额终身寿险（分红型） 我认为做到了。
最后，我不知道这款产品能不能成为市场主流，因为这款产品的佣金非常低。如果你看到了这里，离选对分红型增额也就不远了。
【写在最后】
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