兆易创新（SH603986）今年进入苹果供应商列表，也是国家集成电路产业投资基金股份有限公司投资的公司之一，自然引起了我的兴趣。研究一个公司首先研究它的产品。
兆易创新是国内芯片类产品的龙头企业
NOR闪存
NOR闪存是兆易创新的拳头产品 ，贡献了公司收入的大部分。NOR闪存因为读写速度快，非常合适应用在TWS耳机上。因疫情导致NAND闪存供给不足也助推了市场对NOR闪存的需求。根据行业报告数据，随着疫情的缓解，供给恢复正常，NOR闪存成品库存逐渐攀升，因此价格预计会有大幅下降。不同的研究报告对未来五年内全球NOR闪存市场的年化增长率给出了不同的预测，多数报告预测CAGR在6%到14%之间。
NAND闪存
尽管读写速度比NOR闪存稍慢，NAND闪存却有着更大的存储空间， 因此占据了90%的闪存市场份额 。不同的研究报告对未来五年内全球NAND闪存市场的年化增长率给出了不同的预测，多数报告预测CAGR在16%到22%之间。 被美国制裁的国内闪存龙头长江存储专注于3D NAND闪存及存储器解决方案 。强敌在前，兆易创新并未选择这个市场作为公司创业时的主攻方向，反映了公司管理层的睿智。公司现在已经推出了自己的NAND闪存产品，但财报中没有公布NAND产品的销售额。
DRAM
多数报告预测未来五年全球DRAM市场的年化增长率在3%到9%之间。DRAM的市场规模比整个闪存的市场规模稍大，在2021年约为1000亿美元，市场份额由三星、海力士、和美光把持。 国内DRAM龙头合肥长鑫很有实力。然而树大招风，长鑫也被美国制裁 。兆易创新与合肥长鑫合作，并已经推出了自己品牌的DRAM产品：19nm的DDR4产品（三星已经推出了DDR5 DRAM）。祝贺公司实现DRAM产品突破的同时，期待公司能再接再厉，早日成为世界DRAM龙头。同NAND闪存一样，兆易创新财报中也没有公布DRAM产品的销售额。
MCU
2021年全球MCU市场规模约为180亿美元，多数报告预测未来五年年化增长率在5%到9%之间。公司的MCU产品近两年收入增幅很大。至于产品竞争力及客户反馈如何，我们在之后的文章中详细分析。
传感器
传感器类芯片目前对公司收入贡献不大，且毛利率一直在走低。传感器类芯片属于定制化程度相对较高的产品，而且细分市场规模相对较小。因此猜测不是公司3-5年内的主攻方向。