在成都，提到名校，除了公立的“四七九”外，就是私立的成实外了。成外和实外在家长眼里就是升学率的代名词，常常包揽各项第一名。
- 成外，是国内16所有保送资格的外国语学校之一，占据了四川省内7成的保送生资格；每年保送清华北大15+-人；全国清华北大录取排名——成外是第 39 名，前 38 名都是公立学校。一本率 90%，远高于成都市水平。
- 实外，自1999年第一届毕业生参加高考以来，获10个高考状元（7个省状元、3个市状元），文科高考独树一帜。
2016年1月，成实外是国内第一家登陆港股的民办中小学集团，募集18亿。
上市之后先是省内扩张。现在运营16所中小学、2所大学（四川外国语大学成都学院、美国加州Virscend University），在校生5万人。
2016-19年，营收由8.3亿增长至15亿，净利润由3亿元增长至4亿元。复合增速20%。
以往公司采用传统模式——取得土地使用权，并花费大量资本设立学校。未来，将采用新模式——由第三方注资或向公司出租相关土地及设施，公司提供品牌及教师以及为学校运营提供资金。
民促法颁布后，幼儿园上市路径被封死，K12课外培训要求需持证上岗，民办义务教育禁止营利性运营（也就是小学初中的定价由政府管控）。
民办高等教育则不受营利性限制，职业教育获多个出台的政策支持。总体来看，民办K9学历教育和民办幼儿园政策风险较大，职业教育、高等教育是政策鼓励的两大领域。
好在公司是2018年上市的，而且还有高中部。所以公司未来扩张计划以高中为主。
未来公司会进行可容纳 22000 人数的 9 个校区扩建计划，其中高中会占到50%。
2 万人的校区需要近 20 亿的投资，为了快速扩张采取轻资产合作模式，与开发商合作，与万科、龙湖、花样年合作。
轻资产模式当年就可贡献利润。
公司每年都会从 4、7、9 中挖学科带头人。教师工资 11 万左右/年，而且允许在外补课，所以教师流失率很少。
公司成为港股通标的得首先成为恒指标的，股东结构还需要改善。公司收入转到*藏西**公司要收 9%的所得税，然后转到上市公司体内还要 10%的代扣代转税。
由于给予优秀教师的费用较高，所以公司毛利率较低，30%左右。集团整体毛利率 47%左右，净利率32%。
和天立教育比较
同处四川，同赶在好的时点上市。天立已经进入港股通，市值管理做的比较好，尤其是这半年的业绩增速相当快。
上周受政策严查关联交易影响，港股教育股普跌，天立也就调整了15%，本周一马上涨回来了。
所以，好公司不等于好股票。再好的股票也有买入的机会！
