东阳光财报 (东阳光业绩预期)

中证财讯 东阳光（600673）3月26日披露2021年年度报告。2021年，公司实现营业总收入127.98亿元，同比增长23.40%；归母净利润8.74亿元，同比增长110.26%；扣非净利润2.25亿元，同比扭亏；经营活动产生的现金流量净额为18.64亿元，同比增长44.35%；报告期内，东阳光基本每股收益为0.29元，加权平均净资产收益率为11.26%。

报告期内，公司合计非经常性损益为6.49亿元，其中非流动资产处置损益为6.10亿元，少数股东权益影响额（税后）为-1743.62万元。

数据统计显示，东阳光近三年营业总收入复合增长率为3.09%，在化学制剂行业已披露2021年数据的103家公司中排名第59。近三年净利润复合年增长率为-7.11%，排名65/103。

年报称，报告期内，公司的主营业务包括电子新材料、合金材料、化工产品、医药制造四大板块，其中医药制造板块的经营主体东阳光药因公司实施重大资产出售，自2021年12月29日起不再纳入公司合并报表范围，但鉴于报告期间医药制造板块的经营情况依旧影响公司整体经营业绩，本报告中依旧将医药制造板块作为主营业务范围进行列示。

分产品来看，2021年度公司主营业务中，电极箔收入30.63亿元，同比增长54.31%，占营业收入的23.93%；空调箔收入28.77亿元，同比增长25.11%，占营业收入的22.48%；化工产品收入21.88亿元，同比增长67.69%，占营业收入的17.10%。

2021年，公司毛利率为21.51%，同比下降10.68个百分点；净利率为4.30%，较上年同期下降3.40个百分点。值得关注的是，近年来公司毛利率长期低于行业平均水平。

分产品看，电极箔、空调箔、化工产品2021年毛利率分别为29.81%、2.63%、19.48%。

报告期内，公司前五大客户合计销售金额30.56亿元，占总销售金额比例为22.06%，公司前五名供应商合计采购金额34.16亿元，占年度采购总额比例为35.23%。

数据显示，2021年公司加权平均净资产收益率为11.26%，较上年同期增长5.21个百分点；公司2021年投入资本回报率为4.75%，较上年同期下降1.94个百分点。

截至2021年末，公司经营活动现金流净额为18.64亿元，同比增长44.35%，主要系本报告期公司电子新材料、合金材料、化工产品三大行业销售额大幅增加，客户销售回款同步上升；期初收到的银行承兑汇票到期托收，转化为销售商品、提供劳务收到的现金增加；本报告期公司优化了客户结构，加强货款监控，清理回笼了部分年初货款等所致。

筹资活动现金流净额-19.12亿元，同比减少21.97亿元，主要原因是本报告期公司主动降低有息负债规模，偿还到期的银行借款和债券款增加所致；投资活动现金流净额-7.22亿元，上年同期为-23.67亿元，主要因为本报告期出售公司持有的东阳光药51.41%股权，收到股权转让款，以及支付药品专利技术款减少，且胰岛素和仿制药等在建工程项目建设进入中后期，所需资金投入减少综合所致。

2021年，公司营业收入现金比为120.69%，净现比为213.23%。从近年数据来看，公司经营活动现金流入的增速整体高于营业收入增速。

营运能力方面，2021年，公司总资产周转率为0.51次，上年同期为0.38次（2020年行业平均值为0.52次，公司位居同行业77/104）；固定资产周转率为2.08次，上年同期为1.57次（2020年行业平均值为2.69次，公司位居同行业78/104）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为6.29次、6.82次。

2021年全年，公司期间费用为23.78亿元，较上年减少4.46亿元；期间费用率为18.58%，较上年下降8.65个百分点。

2021年全年，公司研发投入金额为6.59亿元，同比增长10.02%；研发投入占营业收入比例为5.15%，相比上年同期下降0.63个百分点。此外，公司全年研发投入资本化率为26.30%。

在偿债能力方面，公司2021年末资产负债率为59.13%，相比上年同期下降5.26个百分点，近年来整体高于行业均值；有息资产负债率为40.17%，相比去年同期上升4.23个百分点。

年报显示，2021年末公司十大流通股东中，新进股东为国投瑞银新能源混合型证券投资基金，取代了此前的中欧创新未来18个月封闭运作混合型证券投资基金。在具体持股比例上，深圳市事必安投资有限公司、信达澳银新能源产业股票型证券投资基金、袁灵斌持股有所上升，中欧时代先锋股票型发起式证券投资基金、香港中央结算有限公司持股有所下降。