今天下午给公司同事培训，大家问的一个问题是，客户在市面上也买过一些FOF，好像效果都不太好。中国资本市场的发展当然是一个客观因素，核心的原因还是人才。
并没有类似徐老师的超一流的FOF基金经理出现，因为我还没发基金呢。
很多人以为FOF无怪乎是选基金，有什么难的，第一批FOF也是三方财富和券商甚至是随便什么机构在做，有了一些人脉，认识几个基金经理，稍微懂一点策略就以为可以做了。短期可能是的，但是投资的本质就是投资，无论用基础市场的股、债、商品、衍生品，还是用基金，它们都只是工具，帮你完成投资这个动作。
回到投资本身，就需要有一个目标，对应的策略和交易执行，最后才谈工具，也就是标的。现在头部的股票型基金已经形成，所以知道景林、高毅、淡水泉这些名字就能做好投资吗？就像但斌告诉你他就是买茅台，你也买茅台这就是投资吗？
普遍现象是不懂投资的人在做FOF，或者做的这个过程中有了太多和投资无关的因素，政府机构不想承担责任，选大白马呗，管它效果好不好先不犯错再说；券商这种追求交易量的机构死命地推量化，long-hold是什么不存在的，三方看排名或者看基金经理好说话好沟通愿意路演，返佣高的来卖。每个机构都有不同的立场，当然也可以理解无可厚非。离开了以投资为目的本身，一开始就是错付了的。
不懂投资的人来做，就是一直在追着市场跑，看业绩说话，17年追CTA，18年追蓝筹，19年我不知道他们追什么，也许怀疑人生了吧，两边被打脸啪啪啪地响，或者是追热点基金，你在追明星基金经理的时候，可能明星基金经理追的是基础市场的明星，泡沫一来再啪啪啪打脸。或者是没有耐心，某个基金沉寂蛰伏了很长一段时间，等得没有耐心想着马上赎回再也不碰它的时候，可能正是策略要开始有效风水终于轮流转来的时候，又被打脸。
事实上对于FOF基金经理的要求是要比单策略基金经理高的，因为需要做大类资产配置和择时，也需要在各个市场、策略全面的综合性能力。股票型基金经理可以抱着永远的信仰，反正他们可以只看alpha，商品期货基金经理和其它交易型可以只关注波动，反正他们割的就是韭菜。做FOF理想的情况是成为全球全天候，海陆空三息，在每一个时点选择最适合当下市况的策略。第二个F只是工具，它可以是私募，可以是公募，可以是ETF、个股，甚至是期权、分级B，只要你能驾驭都能成为你战胜市场的*器武**。如果第二个F是基金，你不能只是基金经理的迷弟，哇大佬带我飞，眼巴巴地祈祷大佬穿越牛熊吧~~而是合作甚至驾驭关系。清楚地知道他们擅长什么，能做什么，在和将要做什么。在牛市就是要选择冲击力高的，至少全程满仓吧，激进加杠杆也随意；在熊市就是要全面地避免坏掉的beta，在每个市场都要迅速地察觉市场特征发现最赚钱或者性价比最高的策略。
去年某个券商发股票型FOF的时候我笑了，全多也能叫FOF？苍天饶过谁，如今自己在准备股票型FOF的时候，才发现，股票型里面也可以一样分散啊，分散在不同的市场，A、港、美股；分散在不同的策略，价值投资，成长型，交易型，还可以用公募指数增强做择时。也可以叠加日内交易、场内外期权和打新。不能投CTA和市场中性，我一样可以找到股票型里面类似特征的，择时获得的alpha也是alpha。我的策略很简单，大类资产配置和择时占80%的收益来源，把每个时点看好/利好的策略上线加满，底下的子基金在行业一线或者二线以上选择信任的。
感谢今天一句话把我惹恼的无脑的人，推掉了Party来更新公众号，顺便吐槽一下脑残问题。
那么多基金跟得过来吗？只要风格不漂移就不用跟，市场风险来的时候每天追着去骚扰人家大盘也不能翻红。只有出现超预期的情况才需要沟通，包括向上超预期。
每个都有尽调报告吗？尽调报告有个毛用，写个100页就能保证他做好投资了吗，市场不可控，人也不可控，加起来是双倍的不可控。那么多券商那么多研究员写出来那么多马后炮报告，对投资有什么决定性帮助呢？顶多是给老板或者是小白看看安心，哦你们是真的在做事情的。真正决策的时候和做股票投资决策没区别，量化+主观，分析+感觉，以及天时地利人和的玄学。
平时跟基金经理吃饭吗，能侧面知道他的动向吗？现在自媒体那么发达，不仅有月报，很多基金经理还有公众号，信息可以完全公开透明获取。此外投资的前提是信任，挖黑料看八卦的心态本质上是恐惧，不信任一开始就不要投。市场里大部分人的日常工作就是正常地做策略交易，没那么多drama。
择时会有报告吗？可以有，但是择时的决策就是主观的一个决策，我可以围绕结果提供支撑性的逻辑，但是不可能把核心方*论法**公开的。所以报告就是报告你懂的……
那我怎么知道你的择时能力？去年我说今年M型就是M型，1月买点4月卖点，6月反弹7月继续跌，下一个买入时间窗口就是现在到8月上旬，第二次行情最迟12月彻底结束。明年也不会好，但具体怎么样得边等边看。
基金出问题能预知吗？不能，只能在知道的那一刻止损。
无脑的人在我培训结束的时候说了一句市场上其它机构都能做，我啪得合上电脑把他骂了一顿，我把底牌亮出来了你说市场上其它机构都能做，我现在让你从几万个基金里面选了做投资试试看？就像我是基金经理告诉你说买了20%茅台，20%招行，20%恒瑞医药，你说哦这么简单，那我可以自己买；如果拿到了底牌就等于懂了投资5岁小儿也能是基金经理。
要不是我自己的电脑我就直接摔电脑了。
科技发展到现在，我们本质只需要信息透明如实地流动，无需包装粉饰，投资的领域尤其如此。想要靠话术搞定客户还不如去做电信诈骗。在投资的视角里，没有销售只有投资，销售了产品看似拿回来了佣金，背后是信用和福报。所以最好是成功的投资达到双赢，就是真正看好、认可，且认为是有价值同时能给客户创造价值的。没有销售，也就不存在什么买方卖方。本来二级市场就是业绩说话，爱买不买。自己做期货投资赚点钱轻松快乐happy一下怎么样不好，做服务来看人脸色。
人生苦短，知行合一不是吗。
With love，金刚怒目的那种。