1、正泰电器整体情况分析

根据中度报显示，正泰电器主营分为光伏和低压电器，其中光伏业务占比高达55%，毛利率22.38%，低压电器业务占比44%，毛利率6.61%，因此正泰电器主打的潜力其实是光伏业务了。正泰电器是低压电器市场销售规模达百亿以上的两家企业之一,同时在中国低压电器市场内资企业品牌满意度、品牌知名度排名中均位列第一。总体上正泰电器确实是一个行业龙头，从原来的低压电器行业龙头，开始往光伏电站和光伏工程转型。

2、正泰电器的营收市值比很高

三季度营收高达426.02亿，预估全年营收达到550亿，而正泰电器的总市值只有499亿，也就是营收/市值比为1.06，营收远超市值。而且正泰电器的毛利率也是高达22.87%，净利率为9.38%，整体的效益值很不错。

3、正泰电器的潜在市值

正泰电器历史的净利率其实都是不错的，因此大部分年份的净利率都可以达到13%左右，因此我认为正泰电器的潜在净利率空间可以达到13%，按照目前550亿的年营收计算，潜在的净利润为71.5亿。

光伏板块的估值波动还是比较大的，前两年整体估值偏高，今年调整估值偏低点：

可以发现光伏估值下滑确实很严重，主要也是跟在建工程政策有关，同时正泰电器本身估值历史估值水平也是不高的：

可以发现历史平均估值线是16.84倍，当然行情好的时候估值也有25倍，因此我评测潜在估值的时候可以按潜在16.84算，最高25倍进行计算。那么正泰电器的潜在估值空间为：

基础潜力：16.84*71.5=1204亿；

最高潜力：25*71.5=1787.5亿。

目前正泰电器的市值为499亿，因此潜在的涨幅空间为：141.3%~258.2%，也就是潜在的涨幅至少是一倍，因此我觉得可以布局，如果营收继续高增长，那么潜力还会继续暴涨。

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