在国际黄金价格一路高歌猛进、连创历史新高之时，白银价格也开启了狂飙模式。今年以来，银价的累计涨幅一度超过 24%，远超金价 18%的涨幅。
投资客纷至沓来：不少投资者从黄金市场“转战”白银市场，低买高卖以赚取价差。
4 月 12 日（北京时间，下同），纽约期货市场的 COMEX 白银期货价格上涨突破 29 美元/盎司，最高冲至 29.905 美元/盎司，站上近 3 年来的高位，年内最大涨幅达到 24%。其中，仅 4 月份的前 10 个交易日，该品种的累计涨幅就超过 15%。
家住北京的刘女士抓住了这波行情。4 月 7 日，她在国内的在线交易平台上以 6.48 元/克的价格卖出了 10 公斤白银，获得大约 8%的收益；随着银价的进一步上涨，4 月 9 日，她又卖出 5 公斤白银，此时的价格已经升至 6.8 元/克。
近期银价涨势凶猛，刘女士觉得价格顶部难以预判，决定慢慢抛出手中持有的 30 多公斤白银。
值得注意的是，黄金、白银的价格在冲高之后，均出现了剧烈回调。在 4 月 12 日冲上阶段性高点后，COMEX 白银期货的价格回落并企稳，截至 4 月 16 日下午 2 时，运行于 28.85 美元/盎司附近。搭乘了“过山车”的白银价格能否继续上涨，成为市场关注的焦点。
“转战”白银市场
黄金和白银同属贵金属，共同的金融属性使二者呈现几乎同涨同跌的走势。在金价屡创新高的背景下，白银的行情一经启动，便显示出猛烈的攻势。记者注意到，有不少投资者从黄金市场“转战”白银市场。
刘女士是贵金属投资的拥趸。除了热衷于银行的积存金交易，最近，她还将目光转向了白银现货市场。
刘女士告诉经济观察网，自去年下半年起，她通过多个线上平台陆续购买了重量从 500 克到 1 公斤不等的银条。至 4 月初，她已累积购入了近 50 公斤白银。随着 4 月份白银价格加速上涨，刘女士开始逢高分批卖出银条。
4 月 7 日这一天，她以 6.48 元/克的价格卖出 10 公斤白银。这批购买于 3 月 18 日的银条，在短短 20 天的持有期内，实现了约 8%的收益率。
4 月 11 日，记者从上海城隍庙一家白银饰品批发市场了解到，无论是投资用的银条、银币，还是手镯、项链等白银饰品，近期的销量都在提升。现货白银价格也从 3 月初的约 5.4 元/克上涨至约 6.8 元/克，涨幅超 20％。
根据融通金实时报价，4 月 12 日下午，国内白银的销售价格达到了 7.1 元/克，远高于去年同期的 5.4 元/克。同时，国内白银的回收价也直逼 7 元/克。
何以赶超黄金？
今年 3 月，黄金和白银的价格开始启动上行。3 月份，COMEX 黄金上涨 9.84%，COMEX 白银上涨 9.7%；4 月份以来，白银的涨势更胜一筹。4 月 12 日，COMEX 白银一度冲高至 29 美元/盎司，距离 2021 年 2 月份创下的 30.35 美元/盎司高位仅一步之遥。4 月 16 日下午 2 时，COMEX 白银的月内涨幅达到 15.71%，同期 COMEX 黄金的涨幅约为 7.3%。
方正中期期货研究院院长王骏告诉经济观察网，近期白银价格大涨主要有四方面原因：一是黄金价格大幅上涨并屡创新高后，带动贵金属市场整体大涨；二是全球光伏和新能源产业对白银工业需求大幅上升，进一步助推白银供不应求；三是地缘冲突、国际局势此起彼伏，引发芝加哥期权交易所 VIX（Volatility Index，波动率指数，也称恐慌指数）快速上升，白银避险需求大幅增加；四是金银比价达到创纪录的 1：83，令大量套利资金参与做多白银，从而推动白银价格不断上行。
创出新高之后，4 月 12 日深夜至 4 月 13 日凌晨，黄金、白银的价格均出现“高台跳水”的走势，COMEX 白银跌落至 28 美元/盎司下方，这一变化令投资者措手不及。在国内市场上，上期所沪银期货创出新高后回落，高低落差超过 400 元/千克。一位持有沪银期货多单的投资者表示：“眼看着快要涨停了，一下子走势就反转了。我开始有点慌了。”
截至 4 月 16 日下午 2 时，COMEX 白银微涨 0.46%至 28.85 美元/盎司；沪银期货微跌 0.47%至 7473 元/千克。
白银上涨的延续性如何？后续存在哪些机会和风险？
南华期货有色分析师夏莹莹称，4 月 12 日并无重要经济数据披露，亦无重大事件影响，因此，贵金属价格巨震更多可能是受到获利盘回吐的影响。从国内期货市场数据看，4 月 12 日夜盘，国内贵金属期货的下跌伴随着持仓回落。
对于后市，夏莹莹仍看好中长期贵金属的走势。在她看来，支撑贵金属价格一季度向上突破的主逻辑线依旧保持良好。差异在于近期美国就业和 CPI 数据超预期，美联储的货币政策立场逐步由 6 月降息延至 9 月降息，但这助推了另一条再通胀交易路径的可能。再通胀交易在 20 世纪 70 年代“沃尔克时刻”点燃了黄金大牛市。
王骏认为，从黄金价格屡创新高的态势来看，白银价格上涨的延续性较好，后市白银价格仍将震荡上行。我国光伏和新能源产业对白银工业的需求巨大，加之今年以来印度的白银进口量大幅增长，将推升二季度白银行情保持热度。
不过，夏莹莹提醒，目前白银价格尚未突破 2021 年创下的新高 30 美元/盎司。在近期急涨行情下，多头获利盘回吐可能会对白银价格形成一定的调整压力。此外，在白银价格上涨后，回收银市场以及电池片技术值得关注。因为，回收银供给对价格比较敏感，而电池片成本上升可能会加快低银或非银光伏技术的创新，白银库存是投资者可以跟踪的、能够较好地判断白银供需格局的指标之一。
夏莹莹还提到，白银价格波动通常比黄金大，因此，投资者在投资时，应选择合法正规的渠道，根据自身财务状况和风险承受能力选择合适的投资工具。如果选择期货、期权等杠杆型交易工具，投资者应控制好仓位。