Version:1.0 StartHTML:000000380 EndHTML:000774954 StartFragment:000715155 EndFragment:000774886 StartSelection:000715155 EndSelection:000774875 SourceURL:https://mp.weixin.qq.com/s?__biz=MzA3ODY4NTgwMg==&mid=2450951037&idx=1&sn=e1c9b51da71c5e4c35078f423e59bf34&chksm=885cd878bf2b516ef378b136e2f35c6195e6cae3e8a96e7b2c19032a8f30a804bb116885a868&token=1155002613&lang=zh_CN
上投摩根李德辉，是一位非常注重控制回撤的成长风格基金经理。
就拿他管理的上投摩根科技前沿为例，与其他波动较大的科技成长风格基金不同，万得数据显示，截至6月30日，上投摩根科技前沿基金年化波动19.97%，显著低于同类产品。
李德辉经历牛熊转换，自2016年11月18日接手上投摩根科技前沿基金以来，回撤控制优秀。特别是2018年那一年的惨跌，李德辉不仅跑赢沪深300，更是大幅跑赢中证500近10个点。
数据来源：WIND
“我希望自己的产品能维持在一个合理的波动区间内，尽可能的控制好回撤，尽可能创造稳定可持续的超额收益，与持有人共同享受复利。” 李德辉说。
老揭看基金认为，李德辉回撤控制优秀，是一位成长中的稳健选手！
李德辉的投资之道
翻看李德辉的简历，会发现，他在不断拓展自己的能力圈。
在上海交通大学读生物医学工程博士时，他是医药专家。2012年进入基金行业，担任TMT研究员，他是TMT专家。
2014年8月，李德辉加入上投摩根基金，除了擅长的医药和TMT，他开始拓展消费等其他行业。
2016年11月，李德辉开始担任基金经理，截至2020年6月30日，其管理的上投摩根卓越制造基金，在过去两年，在银河同类基金中排名第二。上投摩根科技前沿基金，在过去1年、2年、3年同类基金中排名均为前10%。
李德辉的投资之道，可以用十二个字概括：坚持成长风格，追求长期稳健！
坚持成长风格：在优质赛道寻找优质成长标的，挑选长期盈利能力稳定的优质企业。
在李德辉看来，优质企业的标准是：具备充分成长空间的行业龙头、长期盈利能力稳定。重点关注医药、科技、消费等。
与传统成长股基金经理的不同之处在于，李德辉还具备一定的“周期”思维，会对宏观经济和行业景气变化保持密切关注。
追求长期稳健：通过行业均衡+动态调整行业结构，争取控制回撤，创造稳定可持续的超额收益。
怎么理解呢？首先，李德辉用7成，进行稳健底仓型配置，长期关注持续经营风险较低的白马蓝筹，如科技、医药、新能源、消费行业龙头等，并争取稳定收益。
剩余的3成，李德辉将采取进攻战术性配置，选择潜力赛道中估值仍有提升空间的二、三 线优质公司，或景气向上的周期行业，伺机而动，提高弹性。
三大投资亮点
纵观李德辉的基金经理生涯， 有三大投资亮点：
1、业绩好。
李德辉任职以来，所管理的三只基金上投摩根科技前沿基金、上投摩根卓越制造基金、上投摩根智选30基金，其净值全部创新高，任职年化收益率整体超25%，截止6月30日，过去一年的收益率分别为80.67%、80.19%、73.14%。
李德辉的代表基金：上投摩根科技前沿基金自接手管理以来，截至2020年6月30日，自他2016年11月任职以来回报129.68% 。
且过去1年、2年、3年排名全市场前10%，业绩表现持续领先，并荣获海通、银河三年期五星基金评级。
数据来源：天天基金，截止6月30日；
从阶段排名看，截止6月30日，无论短期，还是中期，天天基金给出的四分位排名，都是：优秀。
2、回撤低
万得数据显示，截至6月30日，上投摩根科技前沿的年化波动19.97%，显著低于同类产品。
数据来源：WIND
3、过往胜率高
自李德辉管理上投摩根科技前沿基金以来，截止6月30日，13个季度中，有11个季度超赢沪深300，超赢率约85% ，中证500超赢率达92%。
譬如2017年，上投摩根科技前沿基金的收益率是24.83%，跑赢沪深300超过3%，跑赢中证500超 25%。
去年，2019年是基金大年，上投摩根科技前沿基金当年获取了66%的回报，同期沪深300的涨幅是36.07%，中证500的涨幅是26.38%，上投摩根科技前沿基金分别跑赢29.9%、39.6%。
再看大熊市的2018年，李德辉管理上投摩根科技前沿基金也跑赢沪深300和中证500，分别跑赢3.06%、25.04%。
该基金在此期间历经考验，强势跑赢震荡市、单边下跌市、上涨市，投资人可淡化择时、长期持有。
回撤控制的“三道防线”
作为一名成长风格的稳健选手，李德辉回撤控制优秀，主要是因为“三道防线”。
第一道防线：优中选优。
在行业配置上，从过往数据来看，以中长期需求扩张的医药、科技为配置主线；同时看好基建、消费等内需型行业机会。根据市场变化及时调整，并适度超配景气度较好的行业，并优选公司。
第二道防线：动态调整行业结构。
譬如今年2月底以来，科技行情遭受挑战，根据一季度季报来看，李德辉判断必选消费板块以及对经济周期低敏感度存在逢低布局机会，将部分电子、电气设备持仓转换至必选消费板块，同时增加防御性的医药板块配置，在降低基金净值波动的同时，把握住了消费及医药行情。
第三道防线：动态调整仓位。
当市场碰到极端行情时，李德辉将调整仓位及结构，并优选龙头公司，争取稳健收益。
譬如2018年下半年的惨跌行情，根据季报显示，李德辉把仓位从二季度的82%调到四季度的60%，在一定程度上躲避了持续大跌行情。
再譬如今年一季度，李德辉把仓位由去年四季度85%调整至77%，有效规避了今年2月底至3月的调整。
李德辉出色的成绩单背后，是上投摩根基金高“研值”投研团队的支持。
据悉，公司投研团队成员平均研究经验超过7年，且各有专长。与此同时，上投摩根基金非常强调投研融合，投资部和研究部共同建立了研究覆盖池，并分为宏观大宗、大消费和新兴产业三大组，研究覆盖了全市场范围，能够应对市场周期，把握防御和进攻等各种投资风格。
今年，是上投摩根第16年深耕中国市场，公司积极借鉴外方股东摩根资管百余年的丰富资产管理经验，以全球化视野布局海外市场。内外相结合的投研机制，也使得上投摩根基金权益和海外投资能力均处于行业领先地位。