2011年，天津文交所曾将估价分别为600万元和500万元的两幅名画分割为每份1元面值，面向社会公开申购，投资者可申购1000份。在不到两个月的时间内，两幅画的收益达到上市之初的17倍。随后这种模式因便于投机炒作而被监管者叫停。不过最近两年来邮币卡却很快取代了“前辈”在全国各地流行起来。

资本陷阱or金融创新

所谓邮币卡电子盘，是以艺术收藏品为目标，将邮票、钱币、电话卡、纪念章等实物证券化，像股票一样进行网上交易的平台。与股市的虚拟交易不同，邮币卡电子盘采取实物挂牌、实物提取的方式，将原本分散在现货市场的邮票钱币等收藏品集中分类、托管上市、定价发行，打造线下实物在线上交易的平台。

据第三方统计，截至2016年底，全国明确开展邮币卡电子盘业务的交易所有78家，而事实上各类邮币卡交易平台已经达到170家以上，2016年全年总交易额达到了3.965万亿元。

“规则不明、监管缺位、违法经营、暗箱操作、退市缺陷等等是当初文交所的缺点，现在邮币卡电子盘也‘半斤八两’。 ”资深艺术品市场人士吴某认为，现在的邮币卡电子盘已经逐渐异化为“击鼓传花的金钱游戏”。

“在邮币卡电子盘刚刚上线那会儿，有不少人都很看好这个模式，因为它丰富了藏品交易的种类和数量，增加了信息的透明度，减少了买家和卖家之间的沟通成本，增强了藏品的投资属性，是在互联网大潮中，文化产业和金融产业的深度结合。”吴某认为，这种模式确实解决了邮币卡现货交易的很多弊端，如卖家找不到买家，交易成本过高；现货交易价格混乱，卖家漫天要价；没有鉴定机构，假货问题严重；藏品品相没有评判标准，交易纠纷太多，交易时间过长等等。

“邮币卡电子盘的出现让这些问题迎刃而解：卖家再也不用费力地去找买家；交易价格透明，不用担心受骗；有了文交所的鉴定，买家对藏品的真伪、评级、价值也更放心，不用担心藏品的品相问题，采用T+0交易，当天买可当天卖，交易时间短。”吴某说，有了这种所谓的优势，邮币卡电子盘随即受到热捧。电子交易平台不仅数量在增加，交易额更是狂飙突进。以南京文交所邮票交易中心为例，2013年10月上线，第一年的总交易额2亿元，第二年547亿元，截至今年6月份是3081亿元，其中的邮资封片指数在上线后8个月暴涨超100倍，远超同期A股涨幅，更有单品5个月内涨幅达181倍。“艺术品市场从来不缺乏神话。可很少有人能看到神话背后隐藏的陷阱。”吴某指出。

*家庄**能看底牌的游戏怎么玩?

今年8月份以来，本刊陆续接到举报电话，其内容大同小异：被拉入QQ、微信、直播网站的股票交流群“入门”，“老师”免费讲解炒股技术分析一段时间后，转而介绍起跟股票交易类似的邮币卡交易，并宣称“无风险、高回报，甚至还可以打新、坐庄”。在看到“老师”不断发来的邮币卡涨停的K线截图后，有人开始动心，小额投入并尝到了甜头，再大额追加后不幸被套牢。

套路虽简单，受骗的却不少。

河北邮币卡交易中心电子盘有20人正在维权，其中济南市民王女士损失最大，5天亏损约48万元。早在6月18日，河北省沧州市金融办曾声明，河北邮币卡交易中心电子盘因集合竞价问题，受到公安部门依法审查，随后将确定是否予以立案。目前，河北省证监局法制处已将此事提交给河北省政府，具体进展尚不清楚。

悲剧还在全国各地上演，目前已知的有：天津文化产权交易所邮币卡交易中心被临时停盘整顿；郑州文交所远洋恒利邮币卡中心（郑州文交所的会员单位）有人亏损27万多，而网站预留电话已无法打通，郑州文化艺术品交易所也被列入了经营异常名录。

“在国内的电子盘运营过程中，交易场所往往会参与到交易过程中去，也就是自己坐庄。因为这里面的诱惑实在太大，而且交易场所在交易上有着天然优势，因为它能看到交易商的后台交易数据，相当于坐庄者同时能看到赌徒的底牌。而且它不需要付出真金白银的代价，只需要筹码，也就是运用虚拟资金和交易进行对赌，这无疑极大地放大了电子盘的交易风险。”《中国证券报》的记者得到业内人士的解密。

缺乏专业人才和有效监管

“除了各地的文化产权交易所，许多大宗商品交易平台在原油等现货交易受到限制后也开始转战邮币卡。很多邮币卡电子盘交易所的操盘团队正是从原油、白银等电子盘交易所操盘团队嫁接而来，缺乏专业人才。”吴某指出。

线上和线下价格差距巨大，也是邮币卡泡沫过大的实证之一。一些现货市场价格不到千元的品种在邮币卡电子盘上却近万元，其十倍的价差让人瞠目结舌。吴某说：“有邮商拆分邮票单独上市交易。在邮票实物市场，没人会收藏一套邮票的其中一枚，拆分上市的原因和目的很简单，为了掩饰高得离谱的发行价，把一套邮票拆分成单枚，既增加了上市品种，又隐藏了虚高的市值。”

今年2月，证监会发布的“打非清整问答”指出，一些文化类交易场所开展邮币卡交易，采取连续竞价等集中交易方式，违反《国务院关于清理整顿各类交易场所切实防范金融风险的决定》（国发〔2011〕38号）、《国务院办公厅关于清理整顿各类交易场所的实施意见》（国办发〔2012〕37号）。

这两个文件也就是业内人士常说的38、37号文件。其清理整顿标准主要有六条：1、不得将任何权益拆分为均等份额公开发行；2、不得采取集中竞价、做市商等集中交易方式进行交易；3、不得将权益按照标准化交易单位持续挂牌交易，任何投资者买入后卖出或卖出后买入同一交易品种的时间间隔不得少于5个交易日；4、除法律、行政法规另有规定外，权益持有人累计不得超过200人；5、不得以集中交易方式进行标准化合约交易；6、未经国务院相关金融管理部门批准，不得设立从事保险、信贷、黄金等金融产品交易的交易场所，其他任何交易场所也不得从事保险、信贷、黄金等金融产品交易。事实上，投资者完全可以根据这六条标准，对有关地方交易场所是否违规作出自己的判断。    

“文交所的发展会有一个波动过程，但未来一定会进入规范化、理性化阶段。我想这会是一个较为长期的过程。” 雅昌艺术市场监测中心负责人关予认为。

原文：《邮币卡电子盘或迎来死期》-辛文

资源出处：《收藏投资导刊》2016年12月总147期

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