近日，智能手机ODM行业三强之一华勤技术股份有限公司（简称：华勤技术）申请在科创板上市，并已收到问询，募集资金达75亿元。
招股说明书显示，华勤技术主要服务于国内外知名的智能硬件品牌厂商及互联网公司。三星、OPPO、小米、vivo、亚马逊、联想、LG、宏碁、华硕、索尼等均是其客户，产品线涵盖智能手机、笔记本电脑、平板电脑、智能穿戴（包含智能手表、TWS 耳机、智能手环等）、AIoT 产品（包含智能 POS 机、汽车电子、智能音箱等）及服务器等智能硬件产品。
Counterpoint、赛诺和IHS等调研机构的数据显示，闻泰科技、华勤技术、龙旗科技是手机ODM/IDH三强，占据全球智能手机34%的市场份额。
作为头部企业之一，华勤技术此番此次冲击科创板可谓煞费苦心，招股说明书上对研发人员等涉及到科创属性的指标着实做了一番工作，但一台终端销售价1000元左右的智能手机华勤技术只卖200多元，低至6.51%的毛利率，市场定价权过弱，不得不让人对这家低端代工厂到底有多少科创含量表示怀疑。
毛利率低至6.51%，一部手机仅卖250元
智能手机、笔记本电脑及平板电脑是华勤技术最主要的产品类别，2018年至2020年，华勤技术智能手机、笔记本电脑及平板电脑合计主营业务收入分别297.78亿元、330.59亿元和 542.08亿元，占当期主营业务收入的99.55%、95.38%和93.01%。
招股说明书显示，华勤技术给下游供货的手机型号主要为千元左右的智能机，但200元左右的销售单价贡献的利润率并不高，智能手机市场定价权不足。报告期内，华勤技术的综合毛利率分别为6.51%、7.87%和 9.90%，不足10%，整体毛利水平微薄。除此之外，报告期内智能手机的销售单价还存在较大的下滑趋势，从2018年413.50元/台下降至2020年252.29元/台。
华勤技术也坦陈，倘若未来市场竞争加剧、成本上升或者产品出货量萎缩，有可能进一步影响公司毛利率；若在新兴领域的布局失败，也将可能对公司经营业绩产生不利影响。
大客户方面，2018年至2020年，华勤技术平均八成收入来源于包括三星、联想、OPPO、宏碁、A集团客户、亚马逊、LG等，五大客户集中度较高。此外，作为一家ODM企业，华勤技术还从部分大客户联想、宏碁、三星、华硕采购屏幕、主芯片、摄像头、电池功能IC等内容。华勤技术在招股书中解释：品牌厂商出于采购规模效应和提升重要物料品控目的，会对部分物料采取客供的方式。报告期内，随着客供料比例提升，公司手机产品单价有所下滑。
与诺基亚存专利诉讼，被驳回再审申请
招股书显示，历史上华勤技术曾与诺基亚公司之间就专利发生过 8 宗诉讼案件。2012 年 6 月，诺基亚公司起诉华勤技术侵犯其发明专利，请求法院确认华勤技术制造、许诺销售、销售M90型号手机的行为侵犯其第 ZL98810085.1号专利权。该案已于2016年12月经上海市第一中级人民法院一审判决，判决结果认为华勤技术制造销售的M90型号手机的技术方案落入诺基亚公司第ZL98810085.1号发明专利权利要求5的保护范围。华勤技术认为一审判决所依据的事实认定有误，所适用法律有误，并提起了上诉，目前该案尚待法院作出终审判决。
但在网上查询得知，2020年4月7日，中华人民共和国最高人民法院已经驳回华勤通讯技术有限公司的再审申请。
应收账款高企，多笔做计提坏账准备
随着经营规模扩大，华勤技术的应收账款余额也在逐年上升。招股书显示，报告期各期末，该公司应收账款余额分别为63.91亿元、76.66亿元、143.71亿元，在营业收入中所占比例分别为20.70%、21.72%、24.01%。
华勤技术解释称，主要原因是公司部分外销客户账期相对较长，且公司报告期内外销收入占比不断提升。招股书披露，报告期内，该公司应收账款周转率分别为5.73、5.07、5.47。
同时，报告期各期末，该公司按单项计提坏账准备的应收账款余额分别1.55亿元、1.59亿元和0.66亿元。主要原因是公司客户乐视移动智能信息技术（北京）有限公司和OPTIEMUS ELECTRONICS LIMITED经营发生困难，预计对其应收账款难以收回。
ODM行业技术含量不高、竞争激烈
因为门槛较低，ODM公司普遍存在技术含量不高、竞争激烈、毛利极低、客户波动大的问题。
手机ODM行业从2008年创立到现在一直延续了服务型公司的合作模式，即客户会将产品的参数、规格、配置等都定好，然后把定义好的产品拆分成软件、硬件、代工等业务进行招标，因为门槛较低、竞争激烈，大量ODM公司低价竞争，甚至不惜报期货价来竞标。这也导致哪怕是闻泰通讯这样的行业龙头，也无法保证稳定的利润，更无法通过正常的途径上市，在资本市场获得支持。
闻泰科技2020年财报则显示，公司手机及配件类业务期内毛利率为12.11%，2021年上半年毛利率更是大幅下降到9.02%，净利润仅为0.75亿元，大幅下滑超过90%。
2012年，闻泰通讯曾冲击上市，因业绩不稳定，被认为科技含量不高，最终被终止审查，“折戟”在发审会门口。2017年闻泰通讯通过重组上市，才艰难实现曲线上市，成为手机ODM第一股。2018年，另一家ODM大厂龙旗科技试图IPO，因持续盈利能力遭质疑被发审委否决。此次华勤技术冲击科创板，作为一家单纯的ODM厂商，其“硬科技”成色到底有几何？能否成功登上科创板，恐怕要打个大大的问号。