印度的软件产业是不错的，特别是其“软件代工”产业，具有一定的国际竞争力。有些人黑他们说，都是为欧美的跨国公司打点小工，挣点辛苦钱。
一开始，我们听到台积电的故事也是这样的，直到某一天，台积电断供后，被吹上天的某公司的芯片就哑火了。代工的是芯片和软件，而不是秋裤，就算我们不太承认，其实这里面也还是有技术含量的。
我们今天就来看这家叫印孚瑟斯（Infosys）的印度公司，其总部位于印度班加罗尔，在美国纳斯达克上市， 是一家领先的咨询、技术、外包和数字服务提供商，帮助全球客户制定和执行数字化转型战略。
印孚瑟斯的93.3%的营收来自于软件服务收入，其余为平台收入等，其主业还是比较突出的。
分地区来看，六成以上的市场来自北美，四分之一的市场来自欧洲，在其印度本土只有3%的营收占比，而世界其他地区占比也仅为10%-12%。新经济模式的特点是，人多和面积大，不一定就有用，比如那些面积很大的国家，其实产业的层级很低。
从气泡图来看，2022财年（2021.04.1至2022.3.31），印孚瑟斯的业绩表现是相当亮眼的，以最大的气泡位于图中右上角的最佳位置，营收规模、营收增长率和净利润都创下了历史新高。
前四个财年，印孚瑟斯的营收增长都是一位数，净利润在20亿美元出头，表现相对平庸。2021年营收增长了20.3%，净利润增长13.4%，已经接近30亿美元了。
其主要的增长在欧洲和北美市场，印度市场的增长虽然也比较快，但是其体量太小，其他市场只增长了10%。这样看来，其现在和可预见的将来，主要市场还是在欧美。
毛利率近年来有所波动，总体呈下降趋势，2022财年达到了32.6%的新低。这个毛利率水平怎么样？其实跟前两年申州国际给国际运动品牌大厂代工服装的毛利率都差不多，还是远低于台积电代工芯片的50%左右的水平。
和其毛利率呈反向变化，甚至有“会师”迹象的是，净资产收益率在逐步提升，2022财年已经高达29.1%。作为技术密集型行业，是有条件通过提高运营效率和财务杠杆，在毛利率下降的期间也能提升该指标的。
印孚瑟斯的资产负债率持续提升，流动比率持续下降，说明其净资产收益率的提高和适当利用财务杠杆有很大的关系。不过35.8%的资产负债率和2倍的流动比率，说明其仍然有进一步安全利用财务杠杆的空间。
和其净利润相呼应的是，其经营活动的净现金流稳定且持续，基本能满足其投资和分红等需要。除了每年都有10多亿美元的分红以外，他们也多次操作回购股票等事宜，在分红这方面，印孚瑟斯还是比大多数A股公司要强一些的。
看了印孚瑟斯的财报，其实我还想和国内的相关公司对比一下，但是我查询了相关数据，暂时还没有找到可以对比的对象。
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