缘分是一种说不明白的东西，就像我误打误撞买了中粮家佳康，然后赚了点钱，然后就继续跟踪，一直到现在。其实就我的认知来说，家佳康甚至养殖行业都不是太好的行业，跟我学习过一段时间的白酒，水电和煤炭来说，生意模式不能说好，盈利水平不能说稳定，按照巴菲特的价值投资理论，未来净现金流的折现值也不咋地，唯一说的过去的就是这个是重复消费必需品，会随着社会生产总值的提高和通货膨胀的发展而不断的涨价，这里跟民生无关，是纯经济上的考虑，当然涉及到国计民生的猪肉又不可能一直维持在高位。
买这种企业就是要高抛低吸，死了都不卖在这里不适用，什么是高什么是低，每个人都有自己的一杆秤，我心目中的高低是我算出的一个估值，只对自己负责，这个估值是基于猪价不可预测的基本思路，按照猪企自身的发展阶段得出的一个模糊的价值区间，供自己投资参考之用。
我翻翻自己的投资记录，第一笔买入家佳康是在2021年1月20日，以2.85的价格第一笔建仓，那个时候猪肉价格也是烈火烹油，家佳康出栏价格为32.98元/千克，股价很快就涨到了2021年的2月25号，以5.7元的价格卖出了50%，然后就一直是净买入，没有再给我机会卖出过，其中最高的买入价为4.23元，最低的买入价格为1.84元，期间现金分红了分了3次，今天为2023年5月1日，现在价格为2.02元，时间距离我卖出第一笔家佳康已经过去了2年多一点的时间，还在我的成本价附近，时不时的还能套住我几个月，最高是去年几乎翻倍的情况，过山车一轮下来就又到了成本价，这就是我持仓还算持久的股票情况，现在仓位占比大概为10%左右，不多不少刚刚好，符合自己的持仓原则。
2022年年报发布，看了一遍后，想到哪写到哪，没有套路没有方法没有规律，只有自己对公司粗浅的理解。
首先家佳康不能只理解为养殖企业，他的业务类似新希望，但是又比新希望多一点进出口业务，他比牧原多了一些品牌肉和肉制品，他又比双汇多了一些养殖业务，总之，家佳康就是家佳康，业务分为4大板块，是个中粮控股充分竞争的小体量业务比较全的消费品养殖类公司，这个以前都有介绍，这里就不再多说。
上表是2016年到2022年家佳康的重要数据表格，特别说一句的归母净利润有两种算法，那就是生物资产公允价值调整前和生物资产公允价值调整后的值，其实数据按照哪个来计算都可以，没有本质的区别，拉长时间来看，猪价在会计结算时候的价格决定了公允价值的多少，结算时候一般在12月底，价格有时候高有时候低，那么多年平均值就自然抵消掉了，无须在意过多，比如去年，计算生物资产公允价值前盈利20多亿，但是计算生物资产后报表就亏损了4.8亿元，那就是2021年12月底猪价在低位的14.9元附近，计算一圈下来，都是负值（计算过程复杂，知道个结果就行了），而2022年年底则猪价为18.8元附近，计算一圈下来则都变成了正值，导致实际2022年实际亏损3.2亿元变成了报表盈利3.57亿元，数字游戏，当不得真。
以后我基本上看计算公允价值变动之前的数字，调整后的就尽量不看了。
报表利润，2016年到2022年中亏损年度为2年，分别为2018年和2022年，2018年则为价格过低，出栏价格为11.5元左右，导致全行业的亏损，应该是那年雏鹰农牧死掉了，2022年最大可能是套保的拉胯导致亏损，其他年份都还可以，特别是2021年也基本上是全行业亏损而家佳康的套保，这两年是成也套保败也套保，对于这个金融工具，我写过一篇文章，可能比较理想的计算了套保的过程，实际的操作肯定不是理想的情况，就这两年综合来看，一胜一败，持平，继续观察这个工具的使用情况。
家佳康被人诟病的还有这个出栏量，太慢了，慢的有点让人觉得这家伙是不是不思进取，得过且过的那种企业，从结果上来说，2018年江总来了之后出栏量从255万头到2022年的410万头，年复合增长10%，总量增长了1.6倍，而同时期的牧原则从1010万头增长到了6120万头，增长了6倍多，年化复合增长率43%，新希望则是从255万头增长到了1462万头，增长了5.7倍多，年化复合增长率42%，牧原和新希望的养猪业都似乎是坐上了火箭，家佳康则好像是老牛拉破车，一走一喘气。
对于这个结果，公司给出的答复是主要是养殖为生鲜服务的，生鲜卖不了那么多，就不需要养殖那么多，生鲜和屠宰配套，屠宰和养殖配套，其实这也是家佳康的核心竞争力，每个企业都有每个企业的企业文化和发展规划，按照规划走，保持住战略定力也不容易，看看正邦现在的样子，就知道高位扩张是多么痛的领悟。家佳康，养殖走的这么慢，只要符合规划就好。
以上是近几年在年底这个时间点生物资产的盘点情况，对应的是财报中的流动资产中的存货、生物资产和非流动资产中中的生物资产等一共合计价值约45亿元，占公司总资产的25%左右，其中能繁猪（*猪种**）分类为非流动资产，一共估值约5.38亿元，其中单头估值2169元。肉眼可见，仔猪，保育猪，育肥猪和能繁*猪种**都在慢慢的增长，足以撑得起本来就不大的出栏增速和产能增速。
三费占比，很稳定，其中资金成本在3%左右，销售费用和管理费用保持稳定占比，其中管理费用中的董事会成员工资部分下降比较多，从1704万下降到了347万，具体高管部门从1716万降到了1500万左右，也就是说2022年集体都降了工资，主要是在2022年年中总经理徐稼农退休，江国金一肩挑了董事长和总经理，工资奖金还下降了，这种情况我认为是不是常态，但是央企高管七八百万的工资奖金也确实有点高，两三百万倒是正常水平。去年效益不好，高管降工资也是正常， 不过多的解释，继续跟踪观察。
对于养猪板块，没有啥说的，按部就班吧，一年一百万头的产能，养殖是为生鲜服务的，生鲜品牌家佳康卖出溢价才是养殖的最终目的，养殖成本控制好，2022年为16块多，2023年看看能不能努力控制到16元以下，2023年预计出栏生猪450-480万头，养殖产能大约600多万头，目前有200万头的养殖储备空间，远期计划还是1000万头的最终规模，生猪出栏价格低于16元那么就会造成除了牧原之外的全行业亏损，家佳康是除了牧原之外控制较好成本的企业之一。
生鲜板块，目前屠宰产能为600万头，江苏、湖北、 吉林、内蒙古（2022年8月投产）四座现代化屠宰加工基地，在广东拥有一座分割中心（2022年6月投产）。主要数据如下表所示：
家佳康的小包装很贵，我去过超市看见的都折合人民币大约40多一斤，但是打折情况也时有发生，亚麻籽也是很贵，排骨都要卖到50一斤，问到超市的营业员，他们都说中粮的就是贵，也许这就是中粮差异化的竞争策略吧，反正我也是不懂商业竞争的东西，不妄下结论，只能从财报中看出一些结果。
小包装现在日销15.3万盒，去年的增长率出现了一些大的回落，6年大概翻了5倍，还是不错的表现，主要是供应一线城市，以武汉、上海和广州为主，后续如果能继续向其他一线城市推进还是比较有发展前途的，毕竟比较方便，有些配料也准备好了，回家就剩下下放到一起下锅了，看着电视就做好了，这个应该是大趋势，像我们这个四线的小城市超市里能出现这种产品，我估计像我这种收入的很少会直接以原价购买，也就是打折的时候会买点家佳康和亚麻籽的产品，其他的一些没有品牌的冷鲜肉的价格跟这个品牌的价格差还是相当明显，打折之后稍微高出一点还容易被我接受，至于有没有更好吃我倒是没有觉得，可能是我的厨艺一般，炖排骨或者炒菜我都是做熟就行，哈哈，我是个什么都不会过分挑剔的一般美食爱好者。
生鲜猪肉的大部分还是以白条肉的形式卖出来了，那么从2017年到2022年中，生鲜单价基本上比出栏单价贵上个两三块，也就是说自己*比卖**整猪卖出来给猪贩子一千克可以赚两三块钱，如果算上屠宰的损耗，那么基本上持平，没有看出现在的家佳康是如何出色的价格体系和销量，继续观察。
最后说一下专卖店体系，可能这个有南北的差异问题，真的不感觉猪肉专卖店能卖出多高的溢价和逼格，北方习惯是大超市去买肉，南方习惯了去菜市场买肉，去专卖店买肉的是那些群体和地方的人呢？继续观察吧，2021年开了36家专卖店，2022年新开了360家专卖店，不知道这些专卖店是不是跟卖衣服的那些店一样，几个售货员，几张货架就开业了，拭目以待吧，如果2023年年报中不再提出开新店的业绩表现，那么就是打水漂了。
其他的一些指标跟以前变化不大，基本上看不出有啥异常的表现。总结一下，对于2022年家佳康的经营情况，基本上正常表现，2023年继续围观 江总卖力的养猪，卖肉，开店，做活动，套保，目前公司市值90亿，股本45.8亿元，净资产85亿元，员工近万人，中粮集团持股40%左右，2023年计划出栏460万头左右，养殖成本大约16元多，暂且持股继续不动，仓位占比10%左右。周期股就是周期股，虽然市场环境在发生着变化，猪价的波动继续跟踪，我无法预测周期底部和高点何时出现，只能顺应周期是持股的最基本思路。