尽管前有多家排队未果，但玖富集团依然选择加入队伍。
日前，玖富集团正式向SEC递交IPO招股书。根据招股书，玖富集团拟在纽交所或纳斯达克申请ADS上市，代码为“JFG”，最高募资金额为1.5亿美元，创下近一年来互金企业上市募资额的新高。
从2018年4月到现在，包括凡普金科、萨摩耶金服、泰然金融、正奇金融、合众e贷、嘉银金科等在内的互金企业，都先后在美国或香港递交了招股书，但仅有嘉银金科在今年5月成功登陆纳斯达克，其它的不是显示失效，就是还在不断更新招股书，以待最终审核通过。
而成立于2006年的玖富，最早也就是2015年12月，CEO孙雷的内部信中称计划于2016年开启IPO之路。2017年12月，彭博社的报道称，玖富拟最快在2018年在纽约IPO，筹资3亿美元。如今正式递交招股书，算是真正迈出了实质性的一步。
最近市场环境异常寒冷。近日相继上市的两家中概股，一家斗鱼一家万达体育，IPO当天都以流血大幅破发告终。
从当前互金中概股的股价表现，以及国内的监管形势看，此时上市或许并非好时机，但如果不上市的话，那在行业寒冬中，资金端的压力将会更加大。玖富能否逆势而起来个“造富”奇迹，目前尚难看到，但至少，在网贷备案延期的当下，上市会成为增加平台知名度和信任度的重要背书。
一、九成收入依赖*款贷**服务费，逾期率为8%
先来看看玖富集团招股书中的核心信息点。
招股书介绍，玖富集团是一个领先的数字金融账户平台，其核心产品理念是以名为“One Card”的数字产品来取代传统个人理财产品。围绕One Card，玖富集团建立了一个连接借款人，投资者，金融机构以及商业合作伙伴的生态系统，围绕用户的特定支出需求和风险状况提供循环*款贷**产品。
根据招股书披露的数据，2016年、2017年和2018年，玖富集团的净收入分别为22.61亿元、67.42亿元和55.57亿元；净利润则分别为1.62亿元、7.24亿元和19.75亿元。2019年第一季度实现净收入12.04亿元，比去年同期的10.92亿元增长10.21%，实现净利润5.27亿元，去年同期为2.91亿元。
在收入构成方面，玖富主要来源于*款贷**便利服务费、发起后服务费与其他收入这三部分，2019年第一季度，这三部分的具体收入分别为10.43亿元、8125.2万元，7993.2万元。如此来看，*款贷**便利服务费占到总净收入比重的86.6%，接近九成的比例。
资金端方面，2019年一季度，玖富的*款贷**余额为553亿元，但在*款贷**资产质量表现上，玖富2016年~2018年逾期率表现如下，M3+逾期率有明显提升：玖富按借款人的信用资质分为7个等级，每个等级的*款贷**余额及M3+逾期率测算不一样，最后合计整体M3+逾期率。招股书显示，截至2019年3月底，玖富平台M3+逾期率累计为8％。
与此同时，受2018年下半年开始的网贷行业雷潮、以及“三降”政策的影响，2018年，玖富平台上的活跃借款人数较2017年减少了36.3%至约230万，而截至2019年3月31日止三个月，平台上的活跃借款人数为60万，较2018年同期的100万减少40.0%。同样，2018年平台上活跃投资者的数量减少了28.6%至90万；截至2019年3月31日止三个月，平台活跃投资者的数量为30万，较2018年同期的40万减少31.1%。
玖富在招股书中也指出未来业务可能存在的风险，比如目前没有明确定义的计算年利率和费率的方法，如果公司目前收取利息和相关费用的做法被确定违反了141号文，那么公司的声誉、经营业绩和财务状况将受到不利影响。
二、上市或成单选题，玖富压力倍增
对于已经走过12年，融资已到D轮的玖富来说，上市似乎成了单选题，但形势却不容乐观。
在当前国内监管不确定等因素影响下，要想得到美股机构投资者的认可，并非易事。从目前互金中概股表现来看，虽然大部分公司在今年一季度的业绩喜人，但却未支撑股价持续上扬，大面积跌破发行价。截至今日发稿前，除了宜人贷、乐信的股价高于发行价外，其它像和信贷、拍拍贷、趣店、微贷网、小赢科技、360金融、品钛等公司，股价均已跌破发行价，很多还是直接腰斩，最惨的信而富，因为跌幅超过90%，每股不到1美元，都面临强制退市风险。
而2018年新一波互金企业上市潮中，坏消息也是不断出现。2018年4月和12月，P2P平台爱钱进的母公司凡普金科，以及联想控股旗下的正奇金融，分别向港交所提交了招股书，但两者都在6个月后，上市状态变为了“失效”；萨摩耶金服想赶着去年底上市，如今却杳无音信；泰然金融和合众e贷还在陆续更新招股书，随着更多财务信息的披露，净利下滑、不良率和投诉增多等消息也不断被媒体曝出，资金端的压力可想而知。
唯一的好消息，或许是等待半年之久的你我贷母公司嘉银金科，在今年5月16日正式登陆美股，成为2019家首支上市中国互金股，上市当天股价涨幅超过50%，但次日随即暴跌近40%。嘉银金科最新公布的一季度财报显示，其营收和净利润双双下滑，降幅比例都达到两位数，这样的表现让人信心大跌。
玖富集团表示，此次IPO募集到的资金将主要用于继续扩大产品供应、研发投资、国际扩张等五大用途。但在尚未取得网贷备案许可、严重依赖*款贷**服务费的情况下，受监管、市场以及已上市企业的股价表现的影响，玖富要给资本市场讲好故事的话，恐怕尚需时日。相反，上市之后的信息披露要求，以及来自各方的监督，也会让玖富的压力倍增。