医药板块的这波大回调，着实让不少南粉们有点慌。7月以来，申万医药生物指数下跌15.59%，在28个申万一级行业中跌幅仅小于食品饮料，位列倒数第二。个股方面，402只医药个股中有284只下跌，跌幅超20%的多达91只（wind，20210701-20210914）。
回顾医药板块近五年的发展，出现大幅下跌的情形其实并不少见。以年初的回调为例，申万医药生物指数最大回撤达20.8%（wind，20210218-20210909）；去年下半年受集采政策影响，该板块最大回撤也接近20%（wind，20200804-20201127）。
数据来源：wind 20160914-20210914
但我们也发现，医药板块在经历大幅调整之后大多能迎来一波反弹。问题来了： 本次回调后会见证“奇迹”吗？现在又是否是布局好时机呢？
我们火速连线了南方医保基金经理王峥娇为大家带来最新观点分享。
本轮板块下跌原因分析
首先，我们回顾下本轮医药行业整体大幅度调整的背后原因，可以归结为四个字 “内忧外患” 。
“内忧”指的是近期相继出台的一系列集采政策 ，包括国家医保局公布第二批关节集采、深圳设备集采、安徽IVD集采、山东流感疫苗集采、宁波种植牙集采等各地推进的集采政策。
虽然从以上集采结果来看对相应标的的真实影响不大，但是导致市场对集采政策边界的担忧，以及在国家大力打击教培、互联网等行业背景下，也引发了市场对医药行业被打击的担忧。
“外患”则指的是在顺周期、新能源等火热行情下，这些热门板块形成“虹吸效应”，导致资金从大消费、医药板块持续“抽水”。
据国信证券研报统计，截止8月末，北上资金合计持有A股市值2.48万亿。其中，电气设备、食品饮料、医药生物、电子、银行、家用电器等行业北上资金持股市值居前。同时从行业持股市值变化观察来看，电气设备、有色金属北上资金持股市值增幅居前，同时食品饮料及医药生物行业的北上持股市值继续缩水。
数据来源：choice，20210801-20210831
现在是否是布局好时机？
说到这里，那医药行业是否迎来布局好时机呢？
首先，我们来看看该板块的估值水平。据wind数据统计，截至9月14日，申万医药生物指数估值为33.83倍，低于历史平均水平。因此，从估值水平来看或已进入高性价比的配置区域。
数据来源：wind 截至20210914
但便宜并不是买入的唯一理由，我们需要关注的仍是行业本身的内在逻辑和未来发展潜力。
对此，王峥娇基金经理认为： 从中长期来看，对医药板块仍保持相对乐观的态度。 为何这么说？我们不妨从以下三个角度来分析。
第一，需求层面。 医药行业长期增长的本质是医药刚需的长期拉动，是健康消费升级的长期拉动，并且当下的需求满足度和渗透率极低，但是支付端变革的政策担忧导致市场短期忽略了这个本质。
第二，创新研发的不断投入。 王峥娇基金经理认为：“由于疾病谱变迁，临床对新的药品新的治疗方式需求不断涌现，因此医药行业也是需要持续研发投入，不断创新的行情，市场担心的中国是否会走向免费医疗等等，完全是不了解医药行业的属性和行业发展客观规律。而且我们看到国内医药行业近几年的蓬勃发展恰恰是受益于政策，是由于政策变革才激发了企业的创新动力和诉求”。
第三，医药行业是长坡厚雪的好赛道。 我国GDP处于增速换挡阶段，经济结构持续优化，而我国医药产业又处于成长早期阶段，存在逆向剪刀差，比较优势是强化的。第七次人口普查数据出炉，我国人口结构正在发生改变，未来因为巨大人口红利带动的很多行业发展逻辑都将面临巨变，市场会越来越关注并去寻找增量属性比较优势行业。从这个角度而言，医药行业逻辑周期够长并且确定性相对较强。
说了这么多，总结如下：
医药板块作为一个优质的好赛道，虽历次面临大幅调整，但不改长期向上的发展趋势，阶段性的回调反而有望为我们提供长期参与医药赛道投资的机会。
但是同样提醒一点：虽然医药板块短期估值已经下行到较高性价比区域，但不排除仍有继续下探的可能性。因此，想要布局该板块的南粉们不妨以定投或分批买入的方式进行参与。同时已经持有的南粉们也不要着急，留足充足的*药弹**逢低适时补仓，以时间换空间。
最后，想用一位南粉的留言来做个结尾：
「投资如同一场漫长的旅程，不能因为车子在路上颠簸了一下，就马上哭着闹着要下车。相反你把精力浪费在乘车舒适度上时，还不如把注意力放在选择一位驾车跑得更快，跑得更稳的驾驶员身上来。」
（投资有风险，入市需谨慎）