文|满腹经纶
酒类流通行业的代表，壹玖壹玖（简称1919）股票终止挂牌。
6月30日，1919发布公告称，为进一步提高公司竞争力，提高决策效率，降低经营成本，同时进行业务发展和内部治理结构调整，经慎重考虑，拟申请股票在全国股转系统终止挂牌。
在摘牌的前一天，1919发布了2022年业绩报告显示，其实现营收47.14亿元，同比增长2.28%，归母净利润-364.8万元，同比下滑107.11%；实现经营活动产生的现金流净额-1.37亿元，同比下滑119.1%。
目前，1919集团持股挂牌公司约1.39亿股，占比总股本34.16%，为公司第一大股东；第二大股东为阿里巴巴（中国）网络技术有限公司，持股比例28.01%。
图片来源于网络，侵删
企查查显示，1919集团的第一大股东为天幕国际酒业有限公司，持股80.196%；第二大股东为1919集团法定代表人兼董事长杨陵江，持股比例11%。
去年年底，1919创始人杨陵江将其所持1919集团所有股权，用于担保欠付天幕国际的欠款。
1919是一家业务主要集中在成都的线下酒行，“酒类直供”是其扬名立万的招牌，是移动互联时代到来，随着O2O模式兴起的典型企业之一。其于2014年在新三板挂牌上市。在上市9年时间，1919的门店量从上市之初的43家增至2854家。在2023年，1919线下门店计划开至5000家。从绝对体量来看，1919已经成长为酒类流通和新零售领域的代表性企业。
图片来源于网络，侵删
但是回溯其发展历程，我们看到1919从2016年便陷入亏损。
公开数据显示，1919公司在2016年的归母净利润为-8657.63万元、2017年为-4997.35万元、2018年为-6.3亿元、2019年为-5.3亿元、2020年-2.77亿元，连续五年亏损。在2021年出现短暂的扭亏为盈之后，2022年重陷亏损。
在此期间，1919也曾获得多轮融资。
图片来源于网络，侵删
2018年10月，阿里巴巴集团对1919投资20亿元，并成为其第二大股东。本次投资一度对1919发展产生了强刺激作用，在2019年，其新增门店达到836家，新增门店营收也创下历史新高，达到66.2亿元。但令人尴尬的是，当年依旧是亏损超5亿。
另外2021年7月，融创系公司也曾投资2亿元认购1919股票。
如何解读1919如今的退市行为呢？
业内人士给出了三种看法：
第一种可能性是降低运营成本。 三板上市每年要支付一笔不菲的涉及法务和财务的日常维护费用，加之融资能力差流动性也很差。从“性价比”上来说，1919从三板摘牌能够降低运营成本和费用，是一个理性的行为。结合目前1919经营状况及负债情况来看，“节流”可能是摘牌的结果而不是主要考量。
图片来源于网络，侵删
第二种可能性是谋求主板上市。 有消息显示，1919想谋求在国内主板上市或者在港股的上市，那么1919就需要从三板先摘牌来做财务的规划，或做企业股份的一些安排。
图片来源于网络，侵删
从主板上市相关要求来看，1919从新三板退市后再上主板的概率并不大。首先，主板IPO的财务指标中的第一条是，“最近三个会计年度净利润为正数且净利润累计超过3000万元”，而1919想要满足这一条件，必须在2022年和2023年连续盈利超过3000万，才能在2024年之后满足主板上市的条件。也就是说，以结合主板对酒类企业的严苛门槛，1919在A股主板上市的可能性非常低，即便是在1919还清对天幕国际的欠款之前，1919也已无法在创业板上市。
第三种可能性是公司股东重组的需要。 如果1919有重组股东股份的需要，要先从三板下市以后，重新安排一些股份股东的进入或者股东的退出，也是为未来的资本运作提前做准备。
图片来源于网络，侵删
未来1919究竟会走向何方，我们尚需观察。
本文首发于酒经纵横，转载请注明出处。
-END-