日前，有媒体报道称，融创中国依据美国《破产法》第15章向纽约南区法院申请破产保护。与此同时，融创中国还就美元债重组向美国法庭申请第15章认证，以获得美国法庭对其在香港法庭有关协议安排重组的认可。

据悉，在境外债重组方案获得债权人高票通过之后，香港高等法院将于10月5日对该方案进行法定裁决。一旦通过，融创中国境外债务重组将宣告完成，有望成为继华夏幸福、富力地产之后，第三家完成美元债重组的内房股。

完成债务重组或展期，有评论认为，融创中国将起死回生。头条君认为，这或许为时尚早。毫无疑问，债务问题的解决有助于缓解融创的流动性压力，这为融创恢复运营创造了条件。但也只不过是赢得了时间和空间而已。债还是要还的。对融创来说，真正要穿越地产寒冬，还有赖于行业回暖，各项经营数据真正好转。

债务重组再进一步？

9月19日，股价一直处于反弹通道的融创中国突然跳水，盘中一度大跌超8%。消息层面，造成这一波动的根本原因，与融创中国的一则消息有关。

有法院文件显示，融创中国于9月19日依据美国《破产法》第15章向纽约南区法院申请破产保护。与此同时，融创中国还就美元债重组向美国法庭申请第15章认证，以获得美国法庭对其在香港法庭有关协议安排重组的认可。

此前一天，融创中国刚刚发布公告称，境外债务重组方案获得债权人会议高票通过，共有2019名债权人针对债券本金及应计未付利息总额99.23亿美元进行投票，2014名持票人投票赞成，债权人数通过率为99.75%，债务总额通过率为98.3%。

重组方案刚获通过，融创就在美国申请破产保护并申请第15章认证，这是一个怎样的操作？据悉，在破产保护期内，债权人不得强制要求还债。此外，融创美元债受美国纽约法管辖，因此在香港进行的重组，必须获得第15章认证，才能确保在美国的有效性。

据悉，10月5日，香港高等法院将对重组方案进行法定裁决。一旦顺利通过，意味着融创中国的境外债务重组正式完成。融创也将成为继华夏幸福、富力地产之后，第三家完成美元债重组的内房股。

其实，债务重组是一种很常见的债务处置方式。这两年，不少房企出现流动性风险。债务重组成为不少房企解了燃眉之急。有统计发现，目前已有超50家房企开启债务重组。

多家房企债务重组或展期成功，减小了偿债压力，有助于缓解流动性压力，加速出清债务风险。另一方面，这也意味着境外投资者对房地产的预期正逐步改善，有助于稳定整个市场的预期，提振发展信心。

关键还靠卖房

早在今年1月份，融创中国160亿境内债完成展期，一旦此番境外重组获得通过，融创中国的债务压力将骤降。不过，对孙宏斌和他的融创中国来说，即便完成债务重组或展期，也只是为还债争取了时间和空间。毕竟，欠下的债终究是要还的。

这一系列操作为融创赢得活下来的机会，但要活成以前的样子还要看经营数据，诸如销售回正、重启拿地以及获得公开市场融资等等。

最新财报数据显示，上半年，融创中国实现合同销售额521.4亿元，销售回款率超过90%；实现营业收入584.7亿元，同比增长20.5%；公司拥有人应占亏损约153.7亿元，同比减少33.9亿元；核心净亏损约91.4亿元，同比减少19.2亿元。

不过，截至2023年6月30日，融创中国权益土地储备约1.22亿平方米，权益土地储备货值约1.39万亿元，超7成分布在一二线城市。上半年，融创销售额中，有超过7成来自北京上海等一二线城市。土储这种布局对融创销售恢复提供了有力支持。

对融创来说，好消息是行业初显回暖之势。今年以来，在一系列利好政策推动下，多地楼市出现边际改善迹象。尤其是9月份以来，核心城市陆续推出“认房不认贷”等政策，成交明显反弹。深圳、北京等地二手房成交环比均呈现两位数增长。国泰君安分析称，后续政策仍有较大放松空间。

在爆雷之后，孙宏斌带领融创积极开展自救工作。目前，随着债务重组的逐步落地，融创中国迎来难得喘息良机。在政策组合拳背后，融创中国能否抓住机会，通过销售实现“回血”，从而彻底走出危险区？头条君将保持密切关注。