导语：2月14日晚间，*共中**中央办公厅、国务院办公厅印发了《关于加强金融服务民营企业的若干意见》（简称《意见》），18条举措要求银行、证券、保险等金融领域全面加强支持民营企业力度。这份规格极高的文件，多项措施涉及创投领域，诸如积极推动地方各类股权融资规范发展，构建多元融资、多层细分的股权融资市场等。相信未来，民营企业在融资过程中将会获得更多“源头活水”，与此同时也将极大推动创投行业的发展。
问：《意见》关于创投提出了多项针对性举措，请您分析下这些举措对促进创投行业发展产生了怎样的影响？
吕随启：总体来说，对创投行业的发展起到了积极作用。中国金融领域，对民营企业的金融约束一直比较严格，民营企业融资难成为众所周知的问题。创投行业大多以民营企业为主，需要必要的资金扶持，但当下创投企业由于缺乏资金支持而举步维艰。加强金融服务民营企业，实际上对于解决民营企业融资难是一种不错的制度支持，能够缓解民营企业的困境，从而促进创投企业的发展。比如创立科创板、实行注册制，不仅为创投企业过去所积累的项目找到了变现的出口，也为他们创造了更多更好的机会。
《意见》强调要加快民营企业首发上市和再融资审核进度，创投企业首发上市相对更加容易，上市后再融资审核的进度也将加快，从而为其提供更多后续金融支持，一定程度上克服创投企业由于资金断裂导致半途而废。险资取消股权投资行业范围限制，在资金的供给端让创投企业的资金来源更加丰富，在税收上提供更多的政策支持，这些实际上对于创投企业的发展无疑起到促进作用。
问：研究取消险资开展财务性股权投资行业范围限制。从资金端的利好来看，《意见》的这项举措对创投行业具有什么样的重要意义？
吕随启：科创板从二级市场为创投企业提供变现的制度安排，如何解决创投企业在未上市前的资金来源同样至关重要。如果能够让更多的机构投资者参与其中，就有可能解决问题。险资是非常重要的机构投资者，保费的收入来源稳定，风险控制完善，拥有大量的现金流，使得险资有能力在创投领域发挥更重要的作用。这项举措实际上为险资提供了更大的运作空间，在一定程度上打破了创投企业在资金供给方面的约束，未来险资有能力更好地服务于实体经济，尤其是支持创投企业的发展。
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问：有人提出险资将会成为未来创投机构（VC/PE）重要的LP。您如何看待这一说法？
吕随启：这个说法并不新，一直都有，实际上险资早已经是巨大的LP。在许多创投的企业中，我们频频看到险资的身影，在一部分受限领域，银保监没有放开业务范围限制，险资也变相进入了创投领域。险资进入创投，有助于LP去散户化，使得LP群具有机构化的行为特征，这肯定是未来的发展趋势，对于险资投资创投市场的限制将会进一步放开，随着放开的进程加快，险资作为创投LP所起到的作用将会更大。
问：《意见》作为涉及创投领域的又一重要文件，是否重燃VC/PE的希望？投资机构在今后应该重点关注哪些新兴产业及领域？
吕随启：带来创投行业的复兴是肯定的。目前我国传统经济模式的潜力殆尽，产业结构调整升级已经成为战略选择，高科技领域提高到非常重要的高度，《意见》也体现了此战略意图。创投企业来自事关中国经济未来的高科技产业，而金融服务民营企业，为创投企业提供更多的金融支持，不仅是带来希望，更是在切实创造机会。
新兴产业及领域：
◆ 人工智能、大数据领域，代表了未来技术发展趋势，方兴未艾，具有很大的发展潜力和空间，投资机会较大；
◆ 5G，及围绕5G的产业链，代表具有国际竞争力的前沿技术；
◆ 以互联网、物联网为特征的产业链，能够突破时间、空间的限制，未来具有比较大的发展空间；
◆ 与人工智能、大数据相结合的高端消费、医疗、教育领域，比如智能诊断、抗癌新药、智能化互联网化教育等等；
◆ 关于思维创造的相关领域，在思维创造＞技术＞体力的排序下，一些具有突破性的行业，逐渐凸显出思维创造的重要性及优越性。具有爆炸性思维，创造更大的附加值以及可复制的模式，从创造有形产品领域转移到额外投入少、风险小、收入大的创意创业领域，应当关注创意产业、文化产业等相关领域。
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相关介绍
吕随启教授，经济学博士，现任北京大学经济学院金融系副教授，曾任北京大学经济学院金融系副主任、中国金融研究中心副主任。中国金融业杰出贡献专家，美国富布赖特项目高级访问学者。从事金融学的教学科研长达28年，主讲货币银行学、国际金融、汇率经济学等课程，对于利率、汇率、货币政策、股票市场等具有比较深入的研究。现担任第一创业证券、万达电影等上市公司独立董事。主要著作：《金融期货原理及操作》、《货币银行学》以及《国际金融教程》等。主要科研项目：“中国非上市民营企业”，“中国金融理论与实践前沿问题研究” ，“人民币国际化问题研究”，“互联网金融与产业结构升级与调整”等。