和信贷(NASDAQ:HX)在周一美股交易中暴跌超过20%，再次跌破发行价。和信贷上周五发布的2018年财年业绩显示，收入和净利润都实现大幅增长，其中收入增长3.7倍，达到1.07亿美元，净利润6550万美元，增长6.6倍。在高增长背景下，和信贷坏账率也上升明显。此外，和信进军小额*款贷**业务，也风控提出较高要求。
2017年11月3日，和信贷正式在美国纳斯达克全球市场挂牌交易，以每股10美元发行价发售500万股ADS，融资5000万美元，成为国内互联网金融公司在美国纳斯达克上市第一股，和信贷以服务2-14万借款需求为主要定位，和信贷CEO在接受媒体采访时进一步明确：目标用户群体选择是有信用卡，但还未被银行提供*款贷**服务客户。
根据和信贷上市招股书，和信贷将信用*款贷**借款人信用级别分为A-E五档，年度利率APR区间为16%-36.9%，服务费率在2.7%-25.2%。和信贷超过60%客群集中在B级（好），对应平均费率为7.7%。而C级（平均信誉度人群）、D级（风险易发）、E级（高风险）风险级别对应平均费率分别为8.6%、9%和25.2%。
很显然，信用级别越低，借款付出代价越高。E类用户平均费率为25%，实际高于25%借款人也不少，毕竟用户总数在那里。但这是2016以前，到2017年，高于16%的产品就很少。
另外，由于在消费贷发力，和信服务费率也增长较快，2018财年费率为9.5%，比2017年增加1.9个百分点，增幅为25%。更是比2015年的4.7%增加4.8个百分点，增加幅度超过1倍。实际上，在2018财年三季度，服务费率高达12%。
2018年平均费率为9.5%，表明E类借款人占比还不高，但是费率从2017年7.7%提高到9.6%，说明C\D类借款人上升较快。
当年消费贷服务费率为9.5%，抵押贷服务费率为2.3%，消费贷金额为82.69亿元，抵押贷金额为6300万，主要利润贡献来自消费贷。而且，2018年平均每笔消费*借款贷**金额也较大，达到82000元，但是比上一个财年85000元相比有所下降。
从借款人角度看，2018财年，每个用户平均要向和信付出服务费约（82000*0.095）7790元。2017财年，和信人均*款贷**85000元，服务费率为7.6%，即每年每笔*款贷**服务费为6460元，2018财年服务费每笔比2017年增加1330元。
和信贷逾期率和坏账风险巨大。（后文专门分析）