本篇属于原创研报
公司简介
“同庆楼” 是安徽历史上最著名的餐饮中华老字号，是商务部认定的中华老字号，1925年创建于安徽芜湖，综合实力和年纳税额均居全省同行业首位，是安徽省最具影响力和人气的餐饮企业。
历史上同庆楼曾遍布南京、武汉、北京等城市 ,曾接待过毛*东泽**、*伯承刘**、蒋介石、越南主席胡志明等知名人士,显赫一时,是中国著名餐馆。同庆楼现拥有直营店57家。
目前可以看到公司营收和净利润比较的稳定，但已经没有什么增长了。财务方面的亮点在于：较高的毛利率。净利率也处于行业较高水平！
公司于2020年7月16日在上交所上市，目前动态市盈率31倍（受疫情影响），静态市盈率只有25倍。本次IPO募集资金后，会帮助同庆楼进一步扩充店面数量，业绩有望再上一个台阶。
核心竞争力：
1.公司发力婚宴市场，一站式服务有望驱动业绩新增长
宴会相关收入占公司营收的35%，婚宴利润率高达50以上！公司作为婚宴承办方，已经形成了自己的婚庆策划服务团队，可以向新人提供从菜肴、场地、婚礼策划等一站式服务。婚宴和婚礼市场虽然在萎缩，但依旧有3000多亿的市场。
公司的豪华宴会厅与成熟的婚宴管理有助于公司运营其他宴会需求，顾客在同庆楼不仅可以举办婚宴，宝宝宴、升学宴等各种宴会需求同样可以得以满足，有助于提升公司中大型宴会业务体量，提高宴会厅利用率，增厚门店业绩。
2. 中华老字号构筑品牌壁垒，多菜系经营打破区域限制
在餐饮市场，品牌是消费者选择的重要考量因素。餐饮企业必须建立被消费群体认可的品牌，才能拥有稳定的客户群，而品牌的知名度和信誉度需要投入大量资金、人力、物力等，通过较长时间的稳定经营才能建立起来。公司1999年被商务部认定为“中华老字号”，全国仅有56家获此殊荣。安徽省经营酒店的老字号仅同庆楼和胡玉美两家，同庆楼具备比较高的品牌壁垒。
跨区域展店的一大难点在于大众对菜系的接受度，公司经营徽菜、粤菜、沪杭菜、川菜、湘菜、淮扬菜等多种菜系，门店经营受区域口味影响较小，跨区域展店空间大。
无锡实地调研部分
- 酒店地理位置：在无锡看了三家同庆楼（周末时间有限，只能看三家），位置都在繁华地区，交通便利，停车方便（方便宾客来参加宴会）。下图是茂业广场店大堂
下图是红星广场店，也叫婚恋广场店。这家店下午5点的时候，已经排队到门口了
下图是哥伦布广场店，两层楼的宴会厅全部满了
2.菜品和菜价：说实话，菜不好吃，菜价也贵。
小笼包味道还不错，3.8元一个也是老字号这个招牌的钱。和无锡网红店2元一个的小笼包比较的话，没有绝对的优势。
红烧肉一块是18元，我觉得不用谈价格了，这是我吃过最好吃的红烧肉，没有之一，值这个钱了！
煮干丝，58元一份，就吃了一口，然后把虾仁吃了。一言难尽的味道，不评论了！
为什么点这三个菜呢？因为这是同庆楼菜单最开始的四大传承菜，也是招牌菜系，说实话一般！
海鲜类的点了鲍鱼和生蚝，最为一个青岛人，我为这两个海鲜点赞！味道是比预期中好的太多，同庆楼果然是个多菜系的酒楼！
3.宴会场地：爆满！大众点评5星的红星广场店没有地方吃饭，只能去哥伦布广场店吃。哥伦布广场店两层楼的宴会场地全部满员，抢了最后一个位置才吃上晚饭。
这是哥伦布广场店4楼的走廊。下面是4楼的两个婚宴厅，风格和装饰还可以
同庆楼作为一家老百姓的宴会酒楼（不是高端酒楼），从上座率上来看还是不错的，周末晚上全部满员！
4.口碑：抽样问了10位无锡当地的市民（全部是中年人），询问了是否知道同庆楼，怎么走，以及菜品如何。意外的是，所有人都知道同庆楼，并且告诉我怎么走，甚至还能说出同庆楼什么菜好吃。
或许这只是巧合，但从某种程度来说，同庆楼在开拓安徽省之外的无锡市是成功的，至少大家都知道同庆楼的大体状况
核心逻辑
- 运营成熟，复制能力强，毛利率和净利率行业双高。
- 百年老字号具有品牌价值，转型宴会市场利润稳定。
- 借助本次上市募集资金，扩充店面数量，有望进一步提升公司业绩。