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基金评测——嘉实主题混合(070010)

最近碰到一位网友，也是基金投资的老基民了。他跟我说的这只基金是06年发行的。而他是在07年初就开始购买，在最初的几年给他带来了不错的回报，所以他一直持有到现在。

但实际上，他老觉得这只基金在这些年来表现比较差，但他又想起最初的几年。这只基金算是明星基金，所以一直都在犹豫应不应该继续持有。

这只就是嘉实主题混合基金。

一、业绩

其实这一只基金我一直都有印象，因为在初期成立的基金数量毕竟有限，而这一只基金在当时也的确是业绩表现不错的明星基金。

在2007年度获得了119%的涨幅。2008年，虽然股市大跌，也只是跟同类平均差不多，2009年，2010年，2011年，在成立的最初这五个完整年度里面，它的排名一直都在100名以内，在当时的三四百只基金当中表现算是比较好的，最高排名，曾经去到第25名，非常的优秀。

所以，我完全能够理解这一位老基民为什么对这只基金情有独钟，念念不忘，一直持有到现在，还希望它能够重焕青春。

但是它的业绩表现，也就是到2011年为止。进入了2012年之后，在下来的大多数年度里面表现都是在中等，甚至是中等以下。

进入2019年，整体股市回暖，在最近这两个季度里面，他的表现在3000多只基金里面，基本上都在接近2000名的位置，业绩排名继续强差人意。

所以，可以简单的说，如果只是看过往这些年来的业绩，我们已经可以给这只基金差评了。

二、规模

其实，投资者是用脚投票的，一只基金的业绩好的时候，自然越来越多人申购。而一只基金表现越来越差的时候，已经投资了这只基金的投资者也会陆陆续续赎回。

我们翻看这只基金的历史规模，在2011年初的时候还有100亿。到现在为止以份额计算，只剩下22亿。也就是说在这期间，累计80%的投资者已经离场。

其中表现比较明显的是在14年的第四季度以及15年的第一季度、第二季度。都出现了明显的赎回潮，到19年的第一季度又一次出现了比较大量的赎回。

如果对于中国股市的过往运行走势有印象的朋友一定很清楚，这两次赎回比较多的时间刚好都是对应中国股市慢慢走高的阶段。

上一轮股市，从14年年底开始，直到15年的年中。而在这持续的三四个季度里面，这只基金累计赎回将近40亿的份额。

而在2019年的第一季度，中国的股市略为回暖，当时这只基金的规模只剩下25亿。但仅仅这一个季度就有6亿份额的赎回。

所以，每一次股市回暖的时候，大家都趁这个机会离开了这只基金。

另外一点值得留意的是，自从17年的下半年开始，直到目前为止，连续两年里面，这只基金的机构持有比例都接近20%，最高的时候达到27%。

假如我们把一些撑场面的资金排除在外，那么这只基金的实际总份额就更小了。

三、基金经理

17年年底，原来的基金经理离职，跳槽去了其他基金公司，接手的基金经理是一位新人，在此前没有基金经理的任职经验。

这两年以来的业绩表现也不太理想。

观察他这几个季度的持仓情况，股票的占比在40%-70%之间变动。

而前十大持仓股基本上都在30%上下。

风格偏向于稳健，持仓也比较分散。这对于一位新人基金经理来说，属于比较正常的操作方式。

四、小结

如果我们像炒股那样不断的买入卖出，以这样的方式来投资基金肯定是不行的。

但是我们投资基金，也不应该固守某一只基金，哪怕曾经是带来不错回报的基金。但是它的业绩发生了变化，或者是基金经理，基金规模等等因素发生变化的时候，我们也要进行调整。

包括基金定投，很多人对于基金定投的定义不太了解，真正的基金定投是固定金额，固定期限，进行投资。

在这里就要特别提醒，不需要固定的投资于同一只基金，可以在10年、20年的基金定投历程当中，转换不同的基金。

关于怎样更好的选择基金，欢迎继续留意我们的基金评测系列。

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