你有没有注意到，你手中的股票，如果看一下它们公司全称，基本上全部都是“XX有限责任公司”。那么到底什么是有限责任，它的意义又在哪里？
举个简单的例子，你花一万块钱购买了一个“有限责任公司”的股票，成为了小股东，你有没有想过，假设公司破产了，公司的债权人会不会向你*债讨**呢？在有限责任的情况下，公司的债权人只能够向公司*债讨**，作为股东，你承担的是有限责任。也就是说，对于你来说，最坏的后果无非就是一万块钱的投资分文无归。但是，如果你入股了一家无限责任公司，万一这家公司负债倒闭了，你就要用你的个人财产，包括你名下的车子、房子、存款来进行赔偿。
实践和研究都证明，有限责任是公司中最富于远见的一项制度安排。你看，它相当于为投资者买了一个保险，鼓励我们对创新项目进行投资，降低了股权融资的成本。如果没有有限责任，我们进行股权投资的意愿会大打折扣。
再举一个例子，现在有一个科学家，他发明了一台使用太阳能的永动机，然后决定成立公司，向外借资建厂。甲投资1000万元，成为了公司的大股东；另外一个投资者乙则借给公司1000万，成为公司的债权人。现在发生了不幸的事件，工厂竣工以后碰上一场大火，机器、设备、图纸，都被烧成了灰烬。这时候公司账上只剩下了500万的现金，那就是资不抵债，要进入破产程序。
按照破产清偿的排序，首先我们要偿还债权人的债务，所以乙拿到了剩下的500万。那现在问题来了，这笔债务是1000万，另外的500万该怎么处理呢？如果是有限责任，甲的最大损失就是自己的初始投资额，1000万元，这也就是所谓的股东对公司破产以后所付的一切债务，仅以其入股的数额为限，承担责任。而在无限责任制度下，甲投资者就需要用自己的个人财产，包括他的所有的私人存款和所有的流动和不动产来赔付这剩下的500万债务。
试想一下，如果一开始就知道是无限责任制度的话，甲的投资意愿一定会大打折扣。因为我们人类最底层的需求是安全，如果一项投资会使得我们个人的其他财产的安全受到威胁，人们是不会投资的。
现在我们再进一步地思考这个问题，假设把这笔1000万的股权投资，划分得很小，每股10元，发行100万股，你猜猜看会发生什么情形？如果在无限责任制度下，融资会变得更加难。因为对于每个投资者来说，投资10块钱，可能伴随着很大的风险。所以当你购买股票的时候，你必须收集所有的信息，包括现在购买了股票的人和未来可能购买股票的人的所有的信息，这样你才敢于决定是不是购买股票。这当然是不现实的。而在有限责任制度下，你的最大损失是确定的，就是10块钱，这就相当于一个保险，把你的损失限定在了你的初始投资金额。换句话说，有限责任使得股权投资中的“风险共担”有了一个下限，而“利益共享”是不设定上限的，这样就鼓励和刺激了人们进行股权投资的意愿。
所以说，没有有限责任，人们进行股权投资的意愿会大幅地降低，而缺乏足够人气的股票交易，是没有办法形成有效的二级市场的，在那种情况下，整个世界的资金集聚能力不知道会下降多少倍。
本文改编自得到APP《香帅的北大金融学课》第83期