导读
长久以来，我国人口基数大，而医疗资源分配不均，导致出现饱受诟病的“看病难、看病贵”问题。然而，随着人口老龄化的加剧、社会结构的改变以及市场需求的扩张，以政府主导的公立医院体系已经难以满足现有需求。
面对着八万亿的产业规模和相关利好政策，大量的创业者和民营资本涌入大健康行业。从提供医疗服务及产品的研发制造的企业，到整合行业信息、构建医患平台的互联网公司，几乎每一个细分领域都不乏大量的竞争者。
面对这样一个容量巨大但又充满挑战的市场，该如何判断投资和创业的方向？公立和私人体系之间的博弈又该如何应对？互联网和实体服务应该怎样“软硬结合”构建产业闭环？让我们一起来听听本期嘉宾赛伯乐医疗行业高级投资总监张翼的分享。
回本溯源，用物理学思维做投资
我理科出身，大学学的是物理学。毕业后我去了朗讯科技贝尔实验室，从事通信产品、光网络产品的研发工作，也包括项目和产品的管理。之后我选择离开朗讯，加入赛伯乐投资。从技术背景转型做投资的主要原因是，我觉得做投资可以从更高的层面和更高的维度，去看待一个行业或者一个公司的各个方面，比如说它们的整个生命周期。对我来说，这是十分有意思的。
从做科技产业转型到做科技投资，我发现产业圈和投资圈不同的身份，其实思考的角度也是不一样的。像朗讯那样的一家科技公司，平台上是有很多资源的。利用这些资源可以很好地去进行一些工作。而一家科技创业公司，则是缺乏平台资源的支持，反而是需要团队自己去挖掘和拓展。这是一个区别。此外，站在投资角度上，其实更看中的是技术产业化的能力，因为技术可能只是一个方面，但是一个技术进入市场的话，最终还是要看技术是否真正被市场接受，以及相关业务拓展是否具有效率。
不管怎么转行，我觉得理工科背景对我现在做投资也是有很大帮助，最直接的一点是，我的技术背景让我对一些技术驱动项目的理解更加深入。而影响最深的还是思维方式。我很赞成Elon Musk所说的物理学思维，他认为根据第一性原理而非类比来进行推论，这是非常重要的。也就是说，需要回归事物的本质，在最核心的本质基础上进行推理。
不同的投资人有不同的投资能力和投资方式。在一级市场,有的投资人可以快速地捕捉到风口。实话说，我认为自己追逐风口，或者说敏感性不是特别的强。我个人是偏向于比较有长期价值的，并且把控性相对比较好的项目。
8万亿的蓝海市场，传统医疗迎来“消费升级”？
目前我比较关注的领域是医疗健康和科技。持续看好医疗健康产业的原因有很多，一方面是因为它抗周期性比较强，另外一方面也是因为我国人口基数众多，而医疗行业的基础建设还尚在发展中。随着人口老龄化等一系列社会结构的改变，医疗行业会孕育出无数个细分的蓝海市场。而在目前的存量市场里，中国市场在经历过去传统医疗产品的爆发之后，也会涌现很多服务和消费升级的内容。加上相关利好政策，医疗服务业面临巨大的消费市场。有数据显示，预计2020年医疗健康产业总规模达到8万亿以上。
回到基础的医疗服务来看，我们可以看中国医疗市场现状是医患资源严重失调。我国医疗服务体系包括医院、基层医疗卫生机构、专业卫生医疗机构。然而中国医疗主要资源还是集中在三甲和大的公立医院的投放，相比基层医疗是比较弱的，甚至说有点坍塌。出现所谓的倒三七结构。所以出现消费者面临的看病难、看病贵等一系列问题。
事实上，从海外经验来看，分级诊疗是大势所趋。国家其实也注意到了这个问题，事实上也针对性地出台了一系列利好政策，正大力推动分级诊疗的建立。所以说，在基层包括连锁的门诊，比如一些牙科、美容、或者是提供全科健康服务特色的专科诊所，以及未来更进一步的，比如影像中心类的一些医院第三方疗服务，其实是有很大的市场需求和机会的。
这一点是符合我们赛伯乐投资逻辑的，我们看项目除了看团队，对于项目所在市场的天花板的高度也是十分看重的，天花板的高度其实就是所谓的市场空间大小。我认为，分级诊疗商业价值巨大有待开发。
目前基层的有些诊所相对不规范，但是这些不规范也产生了一些市场机会，现在一些公司在提供市场整合和规范的服务。比如我们赛伯乐前一段时间投资了一个叫“一号馆”的公司，它其实就是为全国的很多基层诊所，提供从设备，到检验服务，甚至包括一些责任保险，包括对病患的管理等提供全方位的平台。所以我们非常看好这个项目。
当然，在整个基础医疗服务体系的调整，包括民营资本的引入也一定会带来一些市场博弈。关于公立医院和民营医院之间的博弈，我个人的理解是公立医院在整个学科支撑和各方面的资源都比较好，所以对疑难杂症的处理能力比较强，这个方面是它的优势。而在基层医疗，其实是需要更多的一些灵活性和便利性强的服务，而这个不是公立医院所擅长的。所以我认为未来双方会形成一种协调。
软硬结合，构建“服务+数据”的医疗产业闭环
除了基础医疗服务，医疗产业互联网技术的发展，也是我未来看好的一个方向。在我们看来，其实未来有一个很大的趋势，是越来越多的数据包括一些深度的数据，同样会在服务业里面沉淀，这里也就包括医疗健康行业。医疗健康行业依托大数据和人工智能，可以突破数据瓶颈，实现医疗健康产业的整合升级。大数据的沉淀为医疗信息化建立行业壁垒。
未来会有一批类似大的医疗互联网平台公司，在沉淀了很多的行业数据之后，可以进一步提升实体医疗服务的质量和效率。从而形成良好的医疗产业闭环体系，真正建立起自己的护城河。所以我们也也会投资一些如大数据、云计算、人工智能这样的科技公司。
对于赛伯乐在医疗行业的产业布局来说，我们既有很好的前端服务公司作为一个很好的深度数据入口，又有后端的人工智能和大数据公司来进行数据挖掘。这样我们从投资策略来讲，我们是以科技，就是说大数据、人工智能为支撑的现代服务业体系，就既包含了数据的来源和入口，也包含了底层的数据支撑，所以我们认为是一个比较完整的生态和战略。
本期嘉宾介绍
张翼
赛伯乐投资高级投资总监
加入赛伯乐投资之前，在朗讯科技贝尔实验室工作多年，负责产品研发、管理产业投资等工作
投资领域：医疗健康、教育
投资案例：南丁格尔护理、口腔医学网、好姑姑育儿等
赛伯乐投资集团由硅谷创业家朱敏先生于2005年创办，是一家重点关注强大整合潜力和平台价值的新兴产业，并通过科技、资本和国际化手段，为这些新兴产业提供综合服务的VC投资集团。
公司目前在全球拥有150位在各领域有突出成就的合伙人，管理资金总规模超2000亿元人民币。
赛伯乐以其优异的投资成绩获得2017年中国最具影响力投资机构、2016年中国创业投资机构100强（第15名）、连续获得福布斯中国最佳创投机构等荣誉。
投资阶段
（初创期和扩张期）
种子天使轮、Pre-A轮、A轮、B轮
投资领域
医疗健康、移动互联网、教育、硬件、游戏、企业服务、汽车交通等
投资案例
聚光科技、微医、信威集团、猪八戒网、继教网、音飞存储、个推等