说到痔疮，很多人第一反应就想到了民间俗语"十个人九个痔"，这句话说出了患痔疮人数之多，也道出了痔疮已成为一种常见疫病的事实。随着人们饮食越来越偏向"重口味"，多盐、多油、多辣逐渐成为餐桌上的常态。一条小吃街，往往是卖烧烤的生意最好，这也从侧面说明人们偏爱"重口味"食品。不仅如此，现在的人久坐已成普遍现象，有些人一坐能坐一整天，坐的时间长而不运动痔疮自然就会找上门。
既然痔疮这么普遍，那有没有专门生产治疗痔疮的医药公司呢？答案是肯定的。被誉为"痔疮第一药"、存在超过400年的马应龙不仅专门生产治疗痔疮的特效药，还凭借此成功上市，登陆上交所。靠着卖痔疮药，马应龙营收连续增长，超过27亿元，净利润更是增长了104.29%。
那么，马应龙这几年都经历了什么，又是如何做到业绩的持续增长呢？
1、专卖痔疮药400余年，成为老字号痔疮第一药
马应龙公司成立于1994年，始创于1582年，被商务部认定为"中华老字号"，于2004年登陆上交所。公司主要以药品制造为主，产品涉及肛肠、药科、皮肤、镇咳、特药等多个治疗领域。公司的明星产品包括马应龙麝香痔疮膏、麝香痔疮栓、龙珠软膏等等。
马应龙2019年产品结构
从公司产品大类来看，治痔类产品是公司核心业务，其他诸如药品经营、诊疗技术、医疗服务等业务都是在治痔类产品基础上延伸出来的。从收入占比上我们也能看出一二，治痔类产品营收占比高达62.05%，是公司主要收入来源。
2、营收渐入佳境连增3年超27亿，净利润增加104.29%倍
4月份，马应龙公布了2019年的年度报告。整个2019年，公司实现营收净利润双双增长。其中，营收继续保持增长势头，达到27.05亿元，同比增长23.11%；净利润一改2018年的低迷，创下新高，达到3.6亿元，同比增长104.29%。优秀的业绩表现，马应龙展示作为"中华老字号"的良好的品牌形象。
马应龙营收及净利润
从它这几年的业绩表现来看，马应龙的营收从2014年16.21亿元增加到2019年的27.05亿元。虽然2017年、2018年这两年业绩受到医改的影响略有波动，但总体上是保持向上的趋势。到了2019年，马应龙营收净利双双创下新高。由此可见.公司的盈利渐入佳境，开始延续前几年增长的势头。
3、高毛利率及控制各项费用是业绩增长的因素
马应龙能够迅速摆脱2017年、2018年这两年的业绩波动影响，得益于公司高毛利率和各项费用的控制。
毛利率方面，公司明星业务治痔类产品的毛利率常年维持在73%以上，最高能达到77.28%。综合毛利率虽然有所下降，但也能维持在40%左右。这样的毛利率水平稍微努努力，应该很容易扭转业绩下降的劣势吧。
马应龙产品及综合毛利率
费用方面，2014年至2019年期间，公司销售费用、管理费用、研发费用合计数连年增长。但对这几项费用进行分析发现，各项费用增加主要是销售费用上涨较快引起的。2019年的管理费用相比于前面几年甚至还下降了，研发费用增加的也不多，6年时间才增加3000万不到。
马应龙各项费用
管理费用下降，说明公司治理能力略有提升。但是，从研发费用投入上看，公司这几年的研发投入占营收的比重长期维持在2%左右。说实话作为一家医药公司，马应龙每年的研发投入是偏少的。换句话说，马应龙这几年更多的是吃前期老本。
4、中医药健康市场增长助推了公司的业绩增长
当然，如果没有中医药市场需求持续增长，马应龙也不可能快速扭转局势，业绩迅速恢复并创下新高。根据中商产业研究院数据显示，2015年中国中药的市场规模为3918亿元，占中国医药市场的32.1%。2011-2015年，中国中药市场规模的复合增长率为16.8%，远高于GDP的增速。2016-2020年，中国中药行业仍将快速发展，到2020年市场规模将达5806亿元，复合增长率为8.2%。我国中药市场规模不断增加，必然带动这个行业内企业发展。马应龙作为中华老字号企业，占据品牌优势，业绩或许将更上一层楼！
数据来源：中商产业研究院
5、总结
马应龙业绩能够实现大幅增长得益于其拥有的中华老字号品牌，品牌的溢价使得公司的毛利率相对较高。管理费用的控制说明公司治理能力的提升。但是，公司只注重营销而不注重研发，却不是一家医药公司该有的表现。未来，马应龙应充分利用自己的品牌优势，加大研发力度，方能继续让"中华老字号"这块招牌闪耀光芒，造福于民。