本文来自【中泰医药江琦】原文标题《坚定推荐复星医药：配售H股有助于改善公司负债结构&为潜在的并购提供资金；控股股东继续增持，看好公司基本面持续向上！》
配售H股有助于公司改善负债结构，为未来潜在的新的并购提供资金。公司配售6800万股H股，配售价38.2港元/股，募集资金净额25.79亿港元。我们认为，一方面，公司去年收购印度注射剂龙头Gland，海外借款较多，此次配售有助于改善公司负责结构；另一方面，配售金额有望为公司潜在的新的并购提供资金。
控股股东继续增持，看好公司基本面持续向上。公司控股股东复星高科技将继续增持公司股票。复星高科技自2018年7月3日起12个月内择机增持公司股份（包括A股及/或H股），累计增持总金额折合人民币不低于1亿元。截至2018年7月25日收市，复星高科技已增持人民币约9,182万元，累计增持公司270.5万股股份（全部为H股）。
公司单抗平台估值创历史新高。复宏汉霖是公司单抗药平台，主要致力于应用前沿技术进行单克隆抗体生物类似药、生物改良药以及创新型单抗的研发及产业化，正在开发的主要产品覆盖肿瘤、自身免疫性疾病等领域。复宏汉霖曾于2017年12月20日进行增资扩股，投后估值约为15.4亿美元；此次增资扩股，复宏汉霖融资1.565亿美元，投前估值约为28亿美元、投后估值约为29.56亿美元。
复宏汉霖研发资金充裕，预计将进一步加强国际化战略和单抗联合治疗的布局。复宏汉霖共有11个产品、17项适应症申报临床试验，其中：已有5个产品进入临床III期（包括已获CFDA药品注册审评受理的利妥昔单抗）
1. 曲妥珠单抗进军海外市场，后续品种有望陆续跟进！公司控股子公司复宏汉霖授予Accord Healthcare Limited在欧洲地区、部分中东及北非地区、部分独联体国家就复宏汉霖研发的曲妥珠单抗生物类似药开展独家商业化等许可权利，将获得付至多4,050万美元的首付款及里程碑费用，以及13.5%至25%的净利润提成。
2. 率先在国内开展单抗联合用药！公司创新药抗PD-1单抗（HLX10）联合贝伐珠单抗生物类似药（HLX04）用于晚期实体瘤的治疗方案获国家药品监督管理局临床试验注册审评受理。这是国内首个获IND申请受理的国产单抗联合治疗方案，该方案不仅是公司联合治疗战略的进一步落地，更是国内联合治疗领域的重要里程碑事件。
公司是国内创新药龙头企业，单抗、细胞治疗等产品即将进入兑现期。我们预计公司利妥昔单抗有望于年内获批上市；曲妥珠单抗、阿达木单抗、贝伐珠单抗均处于III期临床试验，后续有望陆续递交上市申请；公司和美国KITE合作的CAR-T细胞治疗临床试验申请已经获得受理，有望于近期获批开展临床试验。
风险提示：外延并购不达预期的风险；新药研发失败的风险。
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