大家好，我是量子熊猫。

美联储不出意外的加息25bp，目前美国联邦基金利率为5.00%-5.25%，已经创了2007年以来的新高，同时鲍威尔也不出意外的唱起了鹰调，表示会致力于2%通胀目标，通胀不下去不会降息。

很明显美联储并不买逼宫的账，跟着美股昨天全面下跌，截止发稿时间三大股指也都还在跌，不过跌幅都不算大，属于预期之内的意思意思。

下一次议息会议是6月15日，目前市场预期不加息的概率是97.4%，然后7月或者9月开始降息。

格力今天跌停，一碗大面直接就往脸上糊，今年大好的走势就这么给拦腰截断了，有意思的是今天跌停板愣是没封住，一分钱的波动从中午开始就一直耗到收盘，不知道是因为要出货还是有资金在托底。

公司不分红其实也不是不可以，比如巴菲特的伯克希尔就从不分红，原因是老巴觉得自己操盘肯定比股东自己拿去折腾强，实在不行拿去回购注销增厚股本也行。

当然其中也有美股红利税30%太贵的原因，中国投资者因为有中美税收协定只用交10%，但相比A股持股一年就可以免掉还是要高太多。

而至于说格力多元化扩张短期是指望不上了，只能寄希望于把钱拿去回购注销，另外还有个机会就是中报的业绩释放或者年中分红改回来多给点，但这个得等到8月底，还有4个月时间都是煎熬，想抄底的小伙伴建议等至少等这波情绪缓一缓了再行动。

接着进入今天的打新内容，新股研究熊猫从2021年开始至今，虽然准确率较高但确实也无法保证一定准确，因此也将自己分析的思路提供给到大家，大家可以结合自己的风险偏好做二次决策。

新股分析主要围绕以下四个核心要素展开，分别是 可比行业和企业、发行情况、历史业绩、市场情绪， 具体分析应用详见正文。

2023年5月5日可申购新股分析

德尔玛（301332）：

企业基本情况：

全称“广东德尔玛科技股份有限公司”，主营业务为创新家电的研发、设计、生产和销售。

公司旗下品牌包括“德尔玛”、“飞利浦”、“薇新”等，主要产品类型包括家居环境类、水健康类、个护健康类以及生活卫浴类。

其中，“德尔玛”品牌主要覆盖吸尘清洁类、加湿环境类以及家居厨房类等家居 环境类产品，“飞利浦”品牌主要覆盖水健康类及个护健康类等产品，“薇新”品牌主 要覆盖个护健康类等产品，此外，生活卫浴类产品主要通过“华帝”品牌开展。

公司主要品牌基本情况如下：

公司主要产品基本情况如下：

主要业务为小家电，有自主品牌还有其他品牌授权，然后还有部分ODM业务。

具体营收方面，主要营收来源于家居环境类和水健康类产品，合计营收占比在80%左右。

对应行业为电气机械和器材制造业，可比上市企业分别为小熊电器（002959）、九阳股份（002242）、石头科技（688169）、科沃斯（603486）、新宝股份（002705）、莱克电气（603355）、苏泊尔（002032）、美的集团（000333）。

发行情况：

企业由中金公司主承销，新发行市值13.67亿元，发行后总市值68.36亿元，发行价格14.81元，发行市盈率37.91，PE-TTM28.70x，顶格申购需要15.5万元市值。

对比电气机械和器材制造业PE-TTM为30.47x，对比小熊电器PE-TTM为30.10x、对比九阳股份PE-TTM为25.86x、对比石头科技PE-TTM为28.61x、对比科沃斯PE-TTM为25.38x、对比新宝股份PE-TTM为14.45x、对比莱克电气份PE-TTM为15.36x、对比苏泊尔PE-TTM为20.84x、对比美的集团PE-TTM为13.06x。

业绩情况：

预计2023年1-3月可实现的营业收入区间为63,000万元至73,000万元，同 比增长0.53%至16.49%；

扣除非经常性损益归属于母公司的净利润区间为1,900万元至2,170万元，同比增长0.86%至15.19%。

2022年营业收入330,664.57万元，2021年营收303,782.26万元，2020年营收222,797.33万元，年复合增速为21.83%。

2022年扣非归母净利润18,031.47万元，2021年扣非归母净利润15,633.71万元，2020年扣非归母净利润16,631.34万元，年复合增速为4.12%。

2020-2022年，营收增速还行，但是利润增长较弱，再到2023年一季度营收和利润继续增长。

具体毛利率方面，2020年到2022年主营业务毛利率分别为32.26%、29.21%和 29.53%，毛利率在2021年有一定下滑。

参考招股说明书解释，主要由于原材料成本上涨以及米家ODM产品收入占比提高且毛利率较低导致。

跟同业对比来看，处于较低水平。

从公司基本面看，行业概念还行，营收增长还行，但是利润较弱。

从发行情况看，创业板发行，发行价格较低，发行市盈率偏高，PE-TTM偏高。

最后汇总如下。

打新评级：谨慎，我的操作：放弃。

申购建议说明：

积极，基本面和发行情况都较好，破发风险较小。

谨慎，基本面或发行情况存在一定问题，破发风险一般。

放弃，基本面或发行情况存在较大问题，破发风险较大。

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