来源：博望财经

作者：7山

“我想要带你去浪漫的土耳其……”带去了就不想走了，想剁手剁脚留在那里。如果现在去土耳其不想坐浪漫的热气球，也可以体验“人浪豪华套餐”。当地时间8月12日，伊斯坦布尔各大品牌的奢侈品门店已经被围得水泄不通。在路易威登（LV）店外，23岁的吉姆正在帮一位中国游客排队，吉姆说：“他去香奈儿排队了，无奈分身乏术，所以我在这里帮他排队。土耳其现在是世界上奢侈品购买最便宜的地方”。

土耳其里拉崩盘，天朝子民漂洋过海来扫街

8月12日下午，一篇关于如何在土耳其薅羊毛的秘籍流传于网络：“只要有土耳其的支付账户，在第三方旅行网站购买机票时选‘土耳其里拉’付款，付款完成后再去航空公司的官方网站退掉，去除手续费可获得17%的超额收益。”什么意思呢？只要你用价值100元的里拉买机票，就可以退回117元的人民币。随后，便出现了一批羊毛*党**土耳其代购商。为什么都去土耳其？

正如吉姆所言：太便宜了。据相关数据显示，7月里拉对人民币汇率为1:1.4。也就是说，如果预算30000元人民币买包，可以兑换21428.6里拉。而自从8月10日起，里拉对人民币汇率降为1:1.065，30000元人民币可以兑换约28169里拉，差价约6740.4里拉，甚至可以再买一个包。

此外，据媒体报道，当地香奈儿店铺目前要排半小时才能进入，许多商品售价大幅降低，像“香奈儿经典相机手袋”，店内价格为1.85万里拉，约合2877美元，而此款手袋在香奈儿官网的售价为3700美元。相当于“购物土耳其，享受七七折”。

土耳其怎么这么“大方”？因为，土耳其市场崩盘了。8月以来，土耳其货币里拉“一泻千里”。上周五（8月10日），土耳其的“黑色星期五”来临。土耳其里拉兑美元汇率一度狂跌18%。土耳其伊斯坦堡ISE100指数从97185.13直降200个点。

8月13日，土耳其里拉开盘再次猛跌10%，首次跌破7的关口，随后在土耳其央行发布救市声明后，回升至6.47关口。同日，土耳其伊斯坦堡ISE100指数持续崩盘。据显示，截至北京时间8月13日19点，伊斯坦堡ISE100指数短暂跌破90000点后，维持在了91000点左右。据媒体报道，8月13日土耳其股市指标性股票基准跌至2009年3月以来以美元计算的最低水平。

股市暴跌，汇率降低，代购*党**们自然喜闻乐见。那么，为何土耳其突然崩盘如此惨烈？

不为红颜为牧师，两个男人的战争

8月10日，北京时间20点47分，美国总统特朗普在其推特上写道：“我刚刚授权对土耳其的钢铝关税加倍征收，他们的货币土耳其里拉将在强势的美元面前重挫！调整后的铝关税将为20%，钢关税将为50%。”末尾强调，“美国与土耳其的关系不太好”。要知道，土耳其是全球第八大钢铁生产国，也是美国进口钢铁的第六大来源国。特朗普此言一出，不到半个小时，土耳其伊斯坦堡ISE100指数迅速跌至89318.27，跌幅6%。特朗普怎么和土耳其这么大仇？

这要追溯到2016年7月的那个夜晚。那天，土耳其发生军事*变政**，未遂，但却埋下了土美关系恶化的种子。同年10月，土耳其政府以涉嫌“从事间谍活动”及“替恐怖组织实施犯罪”为由拘捕了安德鲁·布伦森（Andrew Brunson）——一个已在土耳其生活了20多年的美籍牧师。与此同时，还有一位与布伦森命运相似的人——法土拉·葛兰（Fethullah Gulen）。不同于布伦森的是，葛兰是居住于美国的土耳其籍人，他也是“葛兰运动”的精神领袖。

*变政**未遂后，土耳其政府指控葛兰为*变政**的幕后主谋，并以安德鲁涉嫌葛兰运动为由，对其进行了监禁。而美国朝野一致认为，安德鲁是无辜的，并表示对土耳其长期关押美国公民极为愤怒。与此同时，保守派基督教团体对于土耳其关押基督神职人员更是忍无可忍。要知道，该团体是特朗普的核心铁杆之一，要施压特朗普对此采取措施是近水楼台的事情。

2018年7月26日，特朗普表示，若土耳其不释放安德鲁，就立刻对土耳其采取经济制裁。8月1日，美国禁止任何美国企业与土耳其外交部长和内务部长有生意及资金往来。这是历史上第一次，美国对北约盟国实施经济制裁。

土耳其也不甘示弱，冻结了两名美国部长在土耳其的财产。于是，有了8月10日特朗普在推特上的发文。其实早在今年3月，美国就宣布要对土耳其实施10%的铝关税以及25%的钢铁关税。但现在，特朗普“变本加厉”。时至今日，土耳其里拉股票刷新了3月以来新低，该指数美股盘前跌幅一度扩大至超过12%。

事后，尽管土耳其总统埃尔多安一直号召土耳其公民将美元、欧元及黄金换成里拉，以捍卫自己打赢这场经济战争。但目前来看，土耳其的“汇率保卫战”并未取得多大成效。

苍蝇不叮无缝蛋，新兴市场繁荣的泡沫

这样一看，沦落至今的土耳其，好像是源于美国的经济制裁。但，“苍蝇不叮无缝的蛋”。

从土耳其里拉自身来说，纵观过去几年，土耳其里拉的贬值也并非“乍现”。早在2017年1月，土耳其里拉就在不到两周的时间里暴跌了11%。也许，土耳其里拉的贬值有着更深层次的原因。

其实，土耳其的经济也曾一度堪称繁荣。世界银行将其划分为“中高所得国家”，美国中情局将其归类为发达国家，美林证券、《经济学人杂志》将其分类为新兴市场。2009年，土耳其股市上升近两倍，排名全球第二。据IMF（国际货币基金组织）相关数据显示，2017年，阿根廷人均GDP14467美元。

然而，当贸易战枪声一响，这个名义上人均GDP远超1万美元的所谓“新兴经济体”为何如此经不起折腾？来看几个方面。

1、近十年来，土耳其资产价格处于高位，2009年来，其股市翻了4倍，房价翻了6倍。这说明，土耳其经济依靠房地产严重。

近五年土耳其里拉股票指数

近八年土耳其房价指数

2、2008年以来，土耳其里拉兑美元汇率长期贬值，据此推测其创汇能力不强。

土耳其汇率

3、2018年初，股市登顶后，长期国债收益率开始翘尾。这就说明，市场无风险收益率在上升，由此推测其市场流动性开始紧张。

10年期国债收益率

4、2018年初，土耳其通货膨胀率就已高达10%以上。通货膨胀上行，加息成了唯一的道路。

土耳其通货膨胀率

5、为抑制通货膨胀，土耳其6月将银行存款利率调升至近16%。

土耳其存款利率

6、2014年开始，土耳其*款贷**利率高达8%，6月*款贷**利率飙高至18%。此时，市场流动性已释放出明显的危机信号。

土耳其*款贷**利率

7、而后，银行间拆借利率二季度急剧飙升，银行流动性趋向枯竭。相关资料显示，2018年，土耳其一季度外债4667亿美元，已经远高于2008年金融危机水平高。高外债，低汇率，这样的大背景下，国内企业开始走向长期举债维持运营的道路。经计算，土耳其企业外债*款贷**利率按8%估算，至2014年其企业1年的融资成本已经在10%以上。

外债

8、土耳其长期贸易逆差，可以说几乎没有赚取外汇的能力，所以其汇率才会长期下跌。

土耳其贸易差额

综上，近年来土耳其的经济增长一直建立在“高赤字”、“高外债”和“高通货膨胀”的基础上，持续低迷地进行，从而加剧了外界对土耳其里拉汇率的担忧。究其本质，土耳其的实体经济层面举步维艰。繁荣的背后，泡沫有多大？难以想象。虚而不实，同时实体制造业也基本裹挟于欧美的大型企业之中，这样的经济模式能经得住什么阵仗的折腾？

END