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看惯了海内外各股各种IPO，那今天换换口味我们来聊聊并购，当然依旧是咱财尚定位，既财经又时尚。
没错，就是路威酩轩与Tiffany并购那些事儿，即LV母公司路威酩轩（LVMH，后称LVMH）史上最高额并购案，LVMH并购Tiffany。
今日份梗概
1. 一颗糖，一巴掌
2. 嫁入豪门，才能过得好吗？
3. 一是并购一时爽，一直并购一直爽
4. 疫情影响，不存在的？
1. 一颗糖，一巴掌
LVMH并购Tiffany耗时1年整，几经周折历经并购、延误、诉讼、等互撕后，似乎你也一样懵圈，不如先来回顾一下，法国巴黎与美国纽约各自的辛酸泪。
2019.11. 官宣并购 LVMH162亿美元全现金并购Tiffany
2020.04. 延期并购 从2020年中延误至年底
2020.09. 推迟并购 因美法两国间关税需延期半年+
2020.09. 起诉资方 要求强制按去年协议完成交易并指控
2020.09. 放弃并购 条件未谈拢
2020.10. 敲定并购 LVMH157.7亿美元并购Tiffany
作为观众都看得心累的一场并购，就在这样一颗糖，一巴掌的好几个来回里度过了四处煎熬的一年，除去疫情外，也是Tiffany艰难的一年。
而最后， 以157.7亿美元和解了这场奢侈品行业最高额并购案。这是继LVMH在2017年以70亿美元并购Dior之后的最高额奢侈品行业交易。那么问题来了，“嫁入豪门”的Tiffany真的心甘情愿吗？
2. 嫁入豪门，才能过得好吗？
具有鲨鱼般嗅觉的法国LVMH掌门人 贝尔纳·阿尔诺（Bernard Arnault，后称阿尔诺），顺势嗅到了Tiffany味道，觉得这个美国单身可塑性极强，所以即便要偿债，也愿意全现金斥巨资带Tiffany回家。
不仅如此，此并购于LVMH而言，可很好弥补自身弱势，即珠宝和腕表（恰好是销量增长最快板块之一）在集团业务的市场占有率不到9%，同时这也是不可估量的价值提升，在已经铺陈的品牌/品类矩阵里，Tiffany的加入，硬是让LVMH脸上增光不少。
而在此之前，LVMH纳入的 宝格丽（Bvlgari）就是很好的先例，自从嫁入豪门后，宝格丽品牌升级，销售额自2011年以来提升了一倍，利润一度翻了5倍。如今宝格丽+蒂芙尼，如此双引擎下，LVMH不想成为珠宝和腕表界的头部业务，很难！（阿尔诺，简直太腻害！）
图源：官网
试想一下，谁不愿意娶一个出得厅堂下得厨房的美人儿回家？
其实在LVMH奉上聘礼之前，Tiffany正在经历痛苦成长转型。要知道，它可是经历了十个季度销售下挫/持平后，而新上任的CEO -Alessandro Bogliolo， 带领Tiffany在复兴/创新路上，努力创新，努力想要摆脱“祖母辈”婚戒形象，也努力想要拉拢Z时代年轻人，努力拓展新兴市场。
图源：官网
因为是创新，业绩的起伏也是意料之中。所以待嫁的Tiffany“单身日子”过得很煎熬，是没错了。
豪门姻缘深似海，但也优势尽显。比如： Tiffany本身可塑性高/品牌价值增值空间大/零售（产品）品类细分可观/可提升已有珠宝腕表市场份额/对抗劲敌(历峰集团旗下卡地亚)。
如此的豪门倾囊，Tiffany岂有不入豪门的道理？
3. 一时并购一时爽，一直并购一直爽
小编曾聊过LVMH品牌矩阵 ，截止2019年，LVMH旗下有5大品类共计75个品牌， 4年4个时尚圈重要并购案，从7个品牌到75个品牌，LVMH硬是将多品牌战略做到极致，是时尚圈并购案，教科书一样的存在。
言简意赅，LVMH并购法则： 并购节点、标的侧重、分散布局、产业基金
并购节点： 经济低迷/家族更迭时/品牌经营困境时（如，Tiffany）
标的侧重： 只选贵且对的，外加品牌历史，最早可追溯到1365年
分散布局： 5大品类75个品牌业务协同合作，产品矩阵布局全球以对冲风险
产业基金： 旗下两支产业基金，共计140亿美元(即，L Catterton和L Luxury Ventures，其中L Catterton旗下有六支基金）
包括时尚产业在内的所有并购， 并不是简单的品牌买卖，需要如上的恰如其分的时间节点、韬光慧眼的洞悉品牌、科学合理布局降低风险、资金倾注。
LVMH不生产产品，只是产品品牌的搬运工，也作为时尚圈的并购教科书，LVMH 将多品牌战略运用到极致，积累了一整套并购方法与实操，一时并购一时爽，一直并购一直爽。
4. 疫情影响，不存在的？
LVMH与Tiffany这一年里的一波N折，Happy Ending只节省了4亿美元，4亿美元，对于2020年之前的阿尔诺来说，这绝不算大钱。
直到上周收购案定锤，阿尔诺个人净资产重新回到1100亿美元以上， 位居全球富豪排行榜第三。
疫情下的无一幸免，阿尔诺净资产一度 缩水超300亿美元（约¥2000亿元），这也是全球前十首富中损失最多的。
而时至今日，疫情也已肆意猖獗近1年，我们不再如初般恐慌，取而代之的是各行业的业态复苏，经济复苏，当然包括奢侈品巨头在内，似乎有迹可循的则是：各集团/品牌需要重仓中国，以及重新审视电商这片蔚蓝海洋。
又比如，阿尔诺是最早看好且重仓中国的奢侈品大佬之一。有多早？可追溯到1992年。1992年，路易威登（Louis Vuitton）在北京王府半岛酒店开设中国大陆首家专卖店。
1992年，LV第五代传人Patrick-Louis Vuitton
在天坛用10只旅行箱和手袋堆出了一座“艾菲尔铁塔”
为庆祝 Louis Vuitton 北京王府半岛专卖店开幕
1992年是什么概念呢？1992年是一个还只是普及了自行车的年代，买LV简直是天方夜谭。28年过去了，阿尔诺在中国早已赚得盆满钵满。
据BCG（贝恩咨询）数据显示，中国消费者对全球奢侈品贡献率达到三分之一，而这一比例在2025年有望达到40%。
小编话你知
不管怎样，耗时1年LVMH终于是迎娶了Tiffany，即便打了个9.8折。但“王子与公主”的幸福生活，由梦想照进了现实。
双方妥协的沉没成本背后，我们应该重新认知疫情下特有的并购模式，对奢侈品及其他行业机会的重新评估。教科书上抄作业可能抄不来，但风险控制是我们都该认真丈量的。