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外资机构大幅度的抛售了中国债券，难道人民币债券不吃香了吗？

央行的最新数据表明，目前银行间债券市场所托管的海外机构持有的债券余额为3.2万亿元人民币，与前一个月相比，从3.28万亿元降至目前的3.20万亿元，减少了800亿元。

海外机构抛售800亿元中国债券，但是资金似乎并没有回流美国市场，这又构成了一个新的疑问？

目前全球的资金流向是怎么样的呢？

01，抛售中国债券

海外的财经媒体分析了中国债券登记中心的数据之后，发现在近期外资机构减持了中国国债达到650亿元以上，同时还减持了银行在接近180亿元，两者合计超过800亿元。

有分析人士指出，这可能与美联储出乎意料的继续加息有关系。

在美国的银行出现破产案例的情况下，美联储在3月份居然还加息了25个基点，并且这段时间的通胀数据显示，控制通胀的效果并不明显，因此美联储还有可能在5月份继续加息。

而与此同时中国则实行了0.25%的降准，这意味着未来的LPR有可能下行，整体的利率环境还会下降。

一升一降之间，中美的利差更大了，所以抛售中国债券，买入美国债券似乎成为一个不错的选择。

02，美国的问题

但实际上这只是一个理论上的选择，外资机构在真正做考虑时，不会仅仅考虑利差，美国现在的经济环境可能是更需要关注的。

已经公布和即将公布的银行财报，将提供很多有价值的线索。

仅仅从美国银行、富国银行和摩根大通三家美国的大银行来看，在这季度末的存款余额就已经下降了5210亿美元。

而之所以多家大型银行存款外流的原因，是银行的储户将存款从银行中取出投入了货币基金中，因为货币基金相比银行存款能创造更大的收益。

银行如果不能对银行存款这个问题给出一个好的答复，那么银行的财报将会存在巨大的问题，并且带来严重的后果。

而且在财报中，净息差这一数值也会得到更多人的关注。

4月份，人们对于各大银行财报的关注点不再仅仅只放在各个数据上，人们会根据财报更多地去关注银行的未来预期，根据预期来看美股华尔街的六大银行的每股的盈利都得到下跌，每股大约下跌10%。

2022年主要是科技股下跌，如果2023年金融板块开始下跌，相信很快会引导到其他的行业板块。这也说明美国步入衰退已经不可避免。

很难想象在这种情况下资金会投入美国的股票市场或者债券市场。

03，并未流出中国

其实我们还可以从另一个角度来分析，如果资金只选择国债的话，那么美国国债和中国国债相比，哪个更值得投资呢？

光看收益率，美国国债收益率较高，与加息有关，也与美债大跌有关。

如果结合通胀来看，投资美债的收益依然远远低于通货膨胀所造成的贬值，所以持有美在事实上的收益率是负值。

而且还要考虑美元正在下跌的通道里，对于其他国家的资金来说，现在换成美元购买美债，未来抛售美元再换回本币，还需要额外承受美元下跌的损失。

相*中反**国的通胀比较低，购买中国国债可以获得真实的收益，与此同时人民币正在上涨，购买人民币债券还可以额外获得汇率上涨带来的收益。

显然，海外资金应该会选择中国国债。

今年出的抛售中国债券，行为很有可能并不是来自于资金回流美国，而是在于资金从债券转向了股市，这些钱并没有流出中国市场。

因为疫情之后我国的经济开始恢复发展，股市又处于相对低位，所以大量的外资不断的流入A股。

与此同时，原来持有人民币债券的机构，很有可能会选择将资金从债券转向股票的投资。

这也能解释，为什么外资抛售了人民币债券后，美国的资金还在持续的流出，而不是流入？

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