反弹了一个星期的大盘，两天又跌回去了一半，昨天更是“早盘说牛市，下午牛结束了”。自从互联网信息的广度、深度及速度越发提高，市场的波动变得越明显。比如“板块轮动”这种说法，以前是没有的，随着媒体的发展出现了很多新的词汇。板块轮动是一种表征，也是羊群效应的体现，没听过哪家大机构会天天讨论轮动的，更多是为了迎合市场的情绪。
*特中**估一天转弱，就有人会问是不是要调整了？也许吧，世界是无序的，情绪是波动的，靠猜也只是满足自己心里预期的一种行为，但即使猜对了，摆脱不了情绪的阻碍，最终还是会出现更多失误的。昨天广发、汇添富和招商发布了三只央企ETF的发售公告，之前也说过，到后面一定会有机构发行的，这也许只是开始。
行情火爆时发行才能募得更多资金，人心喜涨和追涨，从来不会有在低迷时期能有超额完成任务的。想想也对，毕竟公募靠规模获得手续费，规模越大，停留时间越长才可以有稳定或增长的收入。行情很好的时候总有不明所以的人去认购，毕竟有钱又缺认知的人太多了。从火爆到没落肯定是有较长的时间差，费用还是有的。
咋也不知道这次的*特中**估能好多久，就目前而言整体还谈不上估值贵了，毕竟*特中**估就是要给央企估值重新定价的，成本优势越大越安心，听完就冲就去然后套一段时间的人是最难受的，毕竟逻辑连一半都还没了解，掉钱眼里就不好说了。
人工智能方面经过一段不大不小的调整后，现在又有玩反抽的资金进去，像这种阶段一般都不敢对标第一波的上涨，毕竟还是靠想象力在发酵的。撤出来的聪明资金也不一定会像一开始大手笔出击，反而越发谨慎边走边看。
这几个月下来，专注国内市场的公募业绩表现也是一言难尽，前面赚到的经过回撤也下来了，追的比较高的基本是在回撤当中，短线跑得快的挣到钱，心一大又冲进去反而亏钱了，这两者的基数还是挺大的。
散户都希望发大财，但想通过股市发大财建议还是灭了这种念想。历史的经验告诉我们，人生会出现多次的造富潮，无一例外在初始阶段都没人敢信，甚至当初新能源车出来的时候不少人高喊不靠谱。时至今日再回头看，真的格局小了。人工智能我觉得是有前途的，毕竟这玩意的确展示出了其大大提高效率的优势，只是现在还真的很难说哪些公司可以做到极致或者成为头部，这东西就靠赌。
一说到靠赌，又会出现一些问题，比如怎么合理配置。所谓造富潮，我的理解是这里面会诞生百倍、千倍甚至万倍的产物，但很多又不是靠二级市场获得的，一级市场还有可能。以新能源车为例，特斯拉已经算是头部品牌，也可以说是新能源车的潮牌，其增长是最大的，有这么强的增幅目前仅此一家。
为何这么强的一家公司巴菲特不投？有的人说这不是巴菲特擅长的领域，这个答案我觉得对但也不全对，毕竟伯克希尔哈撒韦里面能人不少，芒格对这些的认知就很深。为何买的是比亚迪而不是特斯拉？
马斯克是多数人的偶像，因为他做到了别人认为不可能的事情。一个创业者和老巴这类投资者，很难走到一块。创业需要不断试错，马斯克一路走来都在快速试错，这是他厉害的地方。老巴要的是成熟稳定的企业，从这一点就已经是有不同的地方。
巴菲特投资日本五大商社的事近期也在网传，不得不说通过在日本发债，用人家的钱买人家的核心资产赚差价是真的舒坦，从一开始就锁定了成本，且这五家公司已经和日本的经济命脉*绑捆**在一起，是不会轻易垮掉的。老巴的这一波操作让很多人羡慕不已，体量够大，一年哪怕有3%的差价也比买美国国债要安心。外资买茅台的逻辑也同样如此，并不是奔着股价能上天，而是在较为便宜的位置买入享受股息，以美元计价对标美国国债并不比美债差。
昨天听了一位曾经管理几百亿规模的前辈一番话，他说到在挑选公司和项目的时候，行业的天花板是第一个考虑的，分一个可以不断变大的蛋糕肯定最优选，但是这里不同于炒股，我们跟公司的关系是陪跑，毕竟会变大的蛋糕已经确定了，剩下的就看公司的能力。比如光伏这个领域，它或许不是最优秀的，但它是一个还在变大的蛋糕。
如果有一家公司在自己的领域中足够优秀可以领先同行，大概率它会成为标杆，甚至是这个行业的“锚”。一个很简单的指标：毛利率，同行业同业务类型，毛利率最高的大概率也会是优秀的，重点是大家干同样的事情它能挣最多，而不是杂七杂八加起来看。毕竟能让毛利率领先，成本优势、规模优势、技术优势等综合素质需要很强。只要管理层不犯傻，利润也会体现出来。
会不会真的有利润增长市值却长不大呢？短期会缺席，中长期必有体现。最后，希望成为马斯克还是巴菲特，每个人总有一个标准答案，骑墙的终究回到原地。