段斌，乐游资本合伙人，专注于泛娱乐领域的天使投资，聚焦动漫、网剧、游戏、周边衍生品等基于内容IP及其延伸方向的创业项目，同时任京北金融旗下天使茶馆天使实战学院导师。
段斌拥有超过10年的互联网和移动互联网从业经验，自2010年进入投资行业，投资案例包括鲜榨喜剧、指尖畅游、珠海微时光、北京元火科技、爱乐游5agame、奇点星空、龙沧文化、鲜漫动漫、蒲蒲壳动画、嗨皮皮、三文娱、萌奇文化、囧囧有神动漫展、中捷代购等。
如下是段斌在京北金融天使茶馆的天使实战学院课堂上为学员分享的关于天使投资的方*论法**：
我选泛娱乐赛道
我们乐游资本的投资策略可以简单总结为：一二三四，即一个方向、两个要点、三个能力、四个角度。
一个方向——泛娱乐。我们专注泛娱乐，因为它的盘子比较小，我们认为投资和创业一样都是要专注，现在很多基金投的领域很多，但是如果仔细去分析的话，每个领域他们内部都有一个小团队在运作，不是说一个人同时看10个行业，如果那样可能就会看得很浅。
两个要点——IP内容和用户。IP是最核心的，能够变现，对应的是影视、娱乐、动漫、网剧等等内容形式。用户是潜在的消费者，具体到业务层面上，与用户相关的就比较多了，比如社交、通讯、媒体、电商。现在还有一些所谓的二次元电商，比如游戏模型、cos服装。
三个能力——原创能力、运营能力和资本运作能力。只要创业就必须要有原创能力和运营能力，之所以说资本运作能力重要，是因为我们投早期项目，还是希望后面有A轮 、B轮甚至上市。在公司发展过程中，我们会帮创业者做很多事情，但真正去融资还要靠创始人自己。从公司的发展来看，如果后面需要持续融资来保证发展速度，那创始人对资本运作一定要有概念，否则失败率比较大，而且投资人会非常操心。
四个角度——团队、市场、产品、格局。这个比较简单，这里就不详细讲了。
天使投资的方法一：四面镜子
大家做投资可能都有自己的一套方*论法**，早期投资我自己总结了四个维度，我把它称作四面镜子。各位天使实战学院的学员，可以参考。
放大镜：用放大镜看团队的优点和潜能。早期项目，我会更加在意团队的优点和潜能，不太会关注缺点。因为每个团队都有缺点，早期团队缺胳膊短腿很正常，这个时候我会拿放大镜去放大他的优点，把优点无限放大到极致的话，如果能够在他所处的领域形成非常优秀的竞争力，说明是有机会成功的。如果我把他的优点放大了，感觉也不过如此，团队的长板都不长，那就放弃。
望远镜：拿望远镜看市场的前景和竞争。这需要投资人对所在的领域有比较深入的研究，包括过往、现状和趋势。我们要判断赛道是适合跑五年、十年，还是明年这个行业就没了，或者说下一个环节被巨头控制了，比如做社交到最后还是逃不开跟腾讯竞争，做电商到最后还是要跟京东、阿里竞争。跟互联网相关的平台型或渠道型的项目，走到最后一定是形成寡头，最终市场上只能有两、三家，所以我们必须用更加长远的眼光去看这个行业，如果存在更多的可能，那就是一个值得投的产业。前面说过，文创产业可以做一千年，随时都会有新的创意进来，不会说到了某一阶段被吃住。美国的市场那么成熟，五大发行公司已经霸占了很多市场，但还是有很多独立的影视公司不断的在起来。
显微镜：用显微镜看产品的细节、逻辑。这个也是需要比较花心思的，而且需要跟团队有非常多的互动，了解产品是不是真正能打动用户。
反光镜：用反光镜看格局。每个人的格局都是有限的，作为投资人，应该能够比别人看得更高更远，很多时候我们也会受到自己格局的影响。我了解有些游戏公司创业者，团队很吃苦能干，能在游戏行业发展的大潮中活下来，而且还赚钱。但问题就是做不大，一年挣个几百万，但做不出让行业震惊的爆品出来。而且在上新三板的问题上，规范财务要补几百万的税，又舍不得。这就是格局的问题。
天使投资的方法二：合投
早期项目要的钱真的不多，可能就一、两百万或者几百万，一个人或一支基金就可以投，但我们还是鼓励合投。可以从两个维度去理解合投的好处。
第一，早期投资除了钱之外，还包括投资人的行业资源、人脉资源以及包括投资人对行业的理解，这些对被投资公司都是有帮助的。
第二，任何一个早期项目，没有谁能保证未来一定能成功，所以早期吃独食，很有可能最后失败的所有风险都要自己承担。实际数据大家也知道，真正创业成功的也不到10%，所以对投资人来说合投能够分散风险。我们比较看重做布局、做生态，我可能钱不多，但是1000万投一个项目跟投10个项目意义是不一样的，1000万可能覆盖一个产业，但如果只砸一个项目折了的话就全折了。
不管是对创始人来讲，还是对投资者来讲，早期合投我认为都是有价值的，这可能需要注意一个度，我觉得在同一轮两、三个机构搭伙是最好的状态，如果十个机构合投100万，实际操作会比较麻烦。
成为天使投资人的四个阶段
根据我个人从事天使投资的经历，我认为好的职业投资人可能会经历四个阶段。
第一阶段，看山都是山。刚开始从事投资，我发现这个世界真的很好玩，每天可以看各种项目，跟各种人去聊天，明白了以前接触的很多事情是怎么运作的，觉得每个项目都很有意思，将来一定有市场，每个项目都想参与投资。
在这个阶段，我们要克服贪婪，别以为手上几千万的钱不好花，你真正投下去发现钱花得特别快。像我们四、五千万的基金，投10个项目也差不多快用完了。要克服贪婪，手不能太松，要稍微紧一点。
第二阶段，看山不是山。在投资机构里面，不是你想投就能投，你觉得不错的项目会被合伙人、有经验的同事否决掉，他们会告诉你哪些地方有问题。看得多了，你就会觉得什么项目都是有问题的，感觉这也不行、那也不行，好像所有项目投出去都会死。有些个人投资者，现实情况是很快投了10个项目，可能全军覆没或者只有1、2个活着就非常不错了。这个时候，开始以否定的眼光看待一切项目。
在这个阶段，要克服恐惧，不要看到问题就感觉这个项目不行，你还需要看到他的潜力。投完之后还要帮他去做一些事情，少走弯路。你其实扮演的是一个垫脚石或者台阶的角色，帮助创业者快速成长。从一个初创公司做到伟大的企业，前面没有死两、三次是不可能成的。看你如何在他一次都没死的时候进去，陪伴他死过一次、两次，到第三次的时候，他很可能就了有大成就。
第三阶段，看山就是山。这个阶段比较长，你要持续看非常多的项目，最好能看到一些有完整周期的项目。刚开始聊得时候可能感觉挺好的，第二年再去看的时候真的死了，跟当年预计是一样的。你见证了很多项目的周期之后，就能明白自己在做策略的时候对在哪儿、错在哪儿，有经验了看项目也就越来越准了，就是所谓的看山就是山。我记得阎焱说过，没有做过10年投资是不能叫做投资人的，时间积累很重要，现在成就一个优秀的投资人没有3、5年的时间也是不够的。
在这个阶段，更多的是需要一些平常心。可能大家身边会有很多亲戚、朋友、同学都有融资的需求，可能要的钱也不多。你需要有一种职业的心态或者说平常心，因为你做投资一定是希望未来能够成就事业的，而不是说因为人情世故把钱施舍出去。另外我们会遇到很多非常有能力也吃了很多苦的创始人，可能创业该碰的槛都碰了，但还是没有成功，这个时候不能太感性，需要理性的去看他的项目未来是否真的有前景。
第四阶段，有路就有山。这可能是很多投资人追求的一个境界，真正创新的东西一定是以前没有的。最典型的就是马车案例，在30、40年代，问需要马车的人真正的需求是什么，答案是需要更快的马车。但答案最后是汽车，不是马车。我认为这就是一种造势，自己去创造一种新的趋势，创新也好，颠覆也好，必须是一些新的尝试。对于投资产业来讲，真正能投出独角兽就是在这个阶段。
在这个阶段，可能更多的是机缘和运气，现在一些很成功的投资人或者创业者，你去问他们成功的秘诀，他可能给你的答案也就是运气好，其实还是有一些关系的。
总结天使投资的几个心得
不忽悠不被忽悠。不要去忽悠那些不具备创业精神的人创业，这是害人的；其次，做投资人不被忽悠非常重要。现在所谓的职业创业者，他就是拿投资人的钱，一年之后死了再拿第二个投资人的钱，结果两轮之后又死了，但是后面投他的人可能会更多，因为他成了更牛的“连续创业者”。
寒冬需要职业心态。我觉得心态很重要，作为天使投资人，你到底是想投机玩票、感受体验一下，还是说真的想把投资这个事情当做自己的职业。看待寒冬其实很简单，因为我们不是做一、两年，我们可能做五年、十年。长远角度看，现在的寒冬其实很正常，就跟每年都有四季一样，所有的经济周期都是有波动的，所有的行业包括资本行业也一样有波动。把时间线拉长的话，你会发现，现在潇洒一点是对的，整个行业投的项目少一点是很正常的事情。
尊重与谦逊。投资人与创业者要有一个平等的心态，不要认为投资人比别人高一点，这样是很难获得别人尊重的。
允许失败、对失败充满敬意。做天使投资失败很正常，可能你投了10个项目死了5个，剩下的 5个里面有一个赚了可能就把你投10个项目的钱都赚回来了。我们在做天使阶段一定要能面对失败，如果你投了很多项目，一定要在精力和资源上做合理的配置，那些好的项目可以多花费一些心思，因为它可以给你带来巨大的收益。对于那些已经折了的项目，死了就死了，亏了也没关系，不要太纠结。
最后总结一句，我认为投资人和创业者其实是相互成就的，我们的成功其实来自于创业者的成功。
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