2019年的最后一天，家喻户晓的保健品龙头企业汤臣倍健爆雷引发舆论关注。
汤臣倍健（300146.SZ）公告称，旗下的LSG公司在澳洲市场的业务未达成预期，计提商誉减值准备约10亿元-10.5亿元，这也将导致汤臣倍健上市十年以来首次陷入亏损。
作为创业板重要成分股的汤臣倍健，股价却在2019年下跌了1.21%，远远跑输创业板指数43%的年涨幅，其实已经引发不少舆论关注，此番巨额计提减值，更是直接点燃了舆论的热情。
真影响，还是假影响？
2018年，汤臣倍健对澳洲保健品企业LSG进行收购，收购金额将近35亿，并产生了高达21.66亿元的商誉，商誉值达到2018年净利润的两倍多。
同时，该笔收购溢价达到34倍，而2018年底汤臣倍健的净资产只有51亿，总资产为61亿，在这样的情况下，汤臣倍健管理层依然毫不犹豫地推进了收购，当时就曾引发过不少舆论质疑。
如今，短短一年不到的时间，便宣告LSG业绩不达预期。
有投资者在深交所互动易平台上对汤臣倍健提问称：这么大的一笔并购，短短一年就暴雷计提这么大的减值，请问贵公司的投资决策真的有认真做过分析吗？是投资预测能力出现偏差了？请给个合理的解释！
对此，汤臣倍健并尚未到互动易平台上进行回复。
但从相关采访可以看出，汤臣倍健将此次LSG的不达预期原因，归咎到了《电子商务法》实施的影响。
公司称，2019年《电子商务法》实施以来，海淘代购和跨境电商在营销方式、渠道、消费者沟通、产品送达等方面都发生了变化，部分中小代购退出市场。澳大利亚受代购追捧的几大保健品品牌在当地药房渠道的业绩均出现了15%~30%的同比下滑， 而LSG由于收入结构中的代购占比较重。
对此，有舆论翻出陈年资料。
2018年公司收购LSG时的草案曾提到：“发行股份购买资产完成后，上市公司将 100%持有 LSG 权益，通过已有的营销渠道，可以帮助 Life-Space 品牌快速进入实体店面渠道，扩大知名度和销售，同时提高上市公司的品牌知名度，增加交叉销售机会，促进业绩增长。”
财经自媒体账号“诗与星空”称，当初说好的快速进入实体店面渠道，如今却又为何受到电商法影响？
真爆雷，还是假爆雷？
与其他爆雷企业不同的是，本次汤臣倍健15亿计提减值的动作，居然有舆论争议“是否属于爆雷”，此话题还登上了雪球的今日话题内容。
35亿收购案、34倍高溢价、以及一年不到便宣告失败等内容都网友高频提及。
而关于是否爆雷，雪球网友@曹大勇提出观点称， 事件的关键点主要在于，是假收购有人捞钱，还是真收购但看走眼了？并认为今日汤臣倍健跌幅收窄是后者的证明。
对此，雪球网友@生活的烹调师认为，从管理层持股看，梁允超占总股本的44.9%，是损害小股东利益也就是损害他自己的利益，并不存在假收购的利益输送。
真亏损，还是假亏损？
从汤臣倍健发布的公司业绩预告来看，2019年虽然整体亏损亏损，但公司的经营性现金流依旧靓丽。
除掉商誉减值准备的影响，2019年盈利较去年同期仍保持增长，实现盈利10亿-11亿元。据三季报，公司经营性现金流量净额为7.5亿，保守估计，2019年年报的经营性现金流量净额有望突破10亿。
对此，还有投资者在互动易平台上发起提问称公司计提了15亿减值后，利润变成了负值，但是实际上公司真实利润没有受到影响，经营性现金流充裕，那么负值的利润表下会影响公司的现金分红吗？
难怪，深交所也在问询函中要求汤臣倍健说明是否存在通过计提大额商誉减值调节利润。
近年来，国家相继落实“禁止用医保卡购买营养保健食品保健品”、“整治保健市场乱象”等举动，保健品行业一直处在舆论和监管的高度关注之中。
在如此行业降温，叠加监管趋严的大背景下，已经有不少舆论将保健品行业与此前被查处的权健们混为一谈，恰是在这样一个时间窗口，汤臣倍健却爆出如此大雷。
作为A股保健品龙头企业，汤臣倍健该如何走出这场舆论不信任的风波？
