2020年四季度以来，港股行情火爆。
更准确的说法应该是，随着南向资金不断涌向港股，已经便宜了一段时间的港股，终于被市场确认了其作为“价值洼地”的价值。
不少机构投资者高呼，2021年的港股机会不容错过。不过梳理市场上的投资结论，我们却发现，要赚港股的钱，也许没想象的那么容易！
难点，首先来自似是而非的归因。
在不少投资者看来，这一轮的港股大涨，是因为港股“便宜”。可若说便宜，港股可不是最近才便宜。
早在去年4月，港股恒生指数经历了其有史以来的第三次“破净”。要知道，港股恒生指数的破净并不多见，历史上的另外两次，分别发生在1998年的亚洲金融危机和2016年初的A股熔断；就算是2008年美国次贷危机期间，港股恒生指数也并没有破净。
更有意思的是，如果翻阅港股恒生指数第三次“破净”前后（去年二三季度）的报告，类似“低估值但并不意味着目前港股具有很大的投资价值和吸引力”、“低估值≠投资价值，警惕看似便宜的港股陷阱”等警示性结论，比比皆是。可见，至少便宜这个原因，未能撑起当时的港股股价。
还有人说，在全球货币大规模投放以及内地公募基金规模快速增长所引发配置需求的背景下，是资金的流动带动了港股的上涨。可是，南下资金一直都在持续流入，而资金流动究竟是股票上涨的原因还是结果，历来都是说不清也道不明。
由此可见， 若以“后见之明”为市场行为来寻找合理解释，似乎不难；但若要以“先见之明”去预测短期市场的走势，恐怕难如登天。
如果再细读当下的各类报告，你还会发现， 机构投资者眼中的具体港股机会，莫衷一是。
有人说， A+H股中都是H股比A股便宜，且AH溢价指数达到134，为2010年以来的高点；即使港股的流动性不足，但折扣当前，也值得从AH股溢价中找机会。
还有人将稀缺的优质标的视为香饽饽——港股中不少创新医药公司和以移动互联网为主的新经济龙头企业，相比A股的同类标的，壁垒更为深厚，估值更为合理。
换句话说，一样顶着港股的大标签， 却始终绕不过的仍然是并不容易的个股选择问题。
然而，若是回到个股层面，港股的分化显然更甚A股。更何况，由于港股市场中一些不同于A股的制度安排，比如允许沽空、T+0回转交易、没有涨跌幅限制、配售机制等，在港股中投错公司的风险和代价，相比A股只会更大。
回到本文的标题，想赚港股的钱，没那么容易，其背后的潜台词是，投资还得回到个股层面，落到研究的细节——实地调研公司、拆解公司的财务模型、看公司不同时期的公告、研究竞争对手……最终，仍是大量枯燥的工作，而不只是依赖新奇精妙的投资灵感和似是而非的逻辑，撑起了投资的大厦。
本材料不构成投资建议，据此操作风险自担。本材料仅供具备相应风险识别和承受能力的特定合格投资者阅读，不得视为要约，不得向不特定对象进行复制、转发或其它扩散行为，管理人对未经许可的扩散行为不承担法律责任。