周五沪指受权重影响全天弱势，创业板指持续震荡，大小指数分化严重，市场赚钱效应减弱，两市成交量小幅收缩。板块上，大金融板块调整，，整体看，市场仍围绕券商、免税、半导体三大主线，市场良性调整。继续看好后市行情，调整是一个优化持仓的机会，不用担忧。
作为投资者，在市场里面生存，一定要理解整个证券市场的意义。证券市场的目的是服务整个实体经济，在疫情的影响下，出现企业融资困难、员工失业潮，发展好证券市场有助于解决这两个问题。但是前提一定要是慢牛，如果快牛，大概率也是短命牛，一个短命牛是不符合多方利益的，所以最近我们看到管理层在降温，这是好事，风物长宜放眼量。
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对于具体的操作来讲，则不用这么费心，任何时候都要做好自己的事，不能因为市场有什么风吹草动就改变自己的思路。坚守长期价值规律，做一个理性、独立的投资者，就能轻松取得理想的收益。
核心资产的强势未来或许还会持续较长时间，同时我们也应该看到低估蓝筹的机会，随着经济的复苏，低估的蓝筹有望迎来业绩的同步恢复，具备估值修复的预期，不能因为短期的调整就失去了信心。
本文给大家带来一些行业的追踪报告，供参考。
1行业分析
【通讯行业】
通信技术代际更迭，主设备商地位无可替代
5G 时代，基站设备集成化发展，主设备商向产业链上游延伸，其在无线接入网产业链的重要性更加凸显；5G 应用方面，主设备商将是各行业 ICT 解决方案的重要引领者，深度参与垂直行业应用，享受垂直行业新市场；从全球视角出发，目前正在形成“华为+中兴”和“诺基亚+爱立信”两两割据的局面，前者优势显著，华为基本盘仍然稳固。
5G 网络建设仍处于上半场，2020 建网进程或超预期
网络建设层面，投资建设顶峰还未到来。在政策驱动和广电加码下，2020 年新建 5G 基站数量或达到 70 万站。首轮赛 870 亿主设备集采上半年已完成，三季度光纤光缆、OTN、NFV、小基站、室分等或迎来新集采。与此同时，R16 冻结后下游应用可能迎来突破，我们认为高清视频、网联汽车、工业互联网可能最先落地，反过来促进 5G 建设加速。
运营商资本开支驱动主设备商业绩回暖
2020 年运营商资本开支逐步提升，网络进入密集建设时期。全年资本开支或提升 10%-15%，同时 2020 年 5G 传输设备需求将显著提升。我们预测运营商资本开支的峰值将会出现在 2022 年，约为 4100 亿。核心企业的业绩回暖印证了行业的高景气，主设备商中兴、烽火等 2020年业绩展望较乐观。
“真 5G”时代，主设备商挑战与机遇并存
我们认为，近期美国制裁升级对通信侧的影响整体可控，华为产业链去美化相对彻底，另一方面我国主设备商在美国及其盟国的市场中份额占比较低，市场禁入影响有限；基站侧 O-RAN 成为新势力，但短期在性能和功耗上缺乏竞争力，因此暂时不会形成威胁；NFV/SDN 趋势下，核心网、路由器、交换机的白牌化，将会给 IT 厂商进入运营商市场带来结构性机会，而对于一线的主设备商，或可以凭借技术先发优势，站在云网融合的背景下，积极拥抱云化，向云和软件领域拓展客户。
投资建议：
1）接入网及基站侧，建议关注中兴通讯（四大主设备商 A 股唯一标的，受益国内外 5G 建设红利）；
2）传输网及核心网侧，建议关注烽火通信（受益于传输侧扩容升级以及流量爆发网络安全保障需求提升）、紫光股份（运营商业务有望强势增长，核心资产新华三有望估值重构）。
风险提示：运营商资本开支不及预期、集采价格低于预期、5G 应用场景落地慢于预期、新冠疫情反复影响建网进程、中美贸易科技摩擦进一步升级。
【电子信息】
数字货币DCEP可实现离线支付，NFC+SIM卡产业链布局机会凸显
扫码支付的流行，市场低估了NFC+SIM卡在移动支付市场所拥有的潜力。NFC+SIM卡方案具有的可离线使用、硬件安全环境等特点，其应用潜力被市场普遍低估，尤其是未来央行数字货币DCEP可能支持的离线支付场景推广开来，NFC+SIM卡方案天然支持离线支付，有望打开新的市场。由于NFC支付的使用受距离限制，因此很难出现远程盗刷，而二维码支付存在一定的风险，尤其是支付二维码泄露的风险，相比之下NFC支付更为安全。
且NFC密钥一般存在SIM卡这类具有-TEE-可信执行环境的手机硬件中，离线支付需要通过TEE进行签名并且检查没有进行过双重支付，这个时候双离线支付的安全性实际上交给支持TEE芯片的生产商进行担保，因此具有更高的安全性。NFC将成中高端智能手机标配并逐渐普及，有利于NFC移动支付的推广，在国内出货量TOP5的智能手机包括华为、OPPO、vivo、小米和苹果当中，2014-2017年上市的手机中NFC手机占比得到了明显的增长，其中2015年的占比仅为17.1%，但到2017年则增长到了31.3%。随着成本的逐渐下降，NFC将成为手机的主流配置。
NFC移动支付有望支持DCEP实现离线支付。在中国人民银行数字货币研究所发布的专利使用数字货币芯片卡进行离线支付的交易及方法中 可以看到，DCEP实现离线支付可以依靠数字货币芯片卡。这一模式实现了用户—POS机链条的离线，而暂时无法实现POS机—银行链条的离线。NFC移动支付作为一种便捷、成熟且安全的方案，有望在DCEP离线支付中发挥作用。智能卡厂商SIM智能卡厂商竞争格局稳定。
目前智能卡行业上市公司主要包括恒宝股份、天喻信息、东信和平与东港股份几家，随着物联网和移动智能应用的发展和普及，主要智能卡厂商的出货量与出货份额在近五年之内区域稳定，所占市场份额无大规模波动，竞争格局较为稳定。我们认为未来DCEP离线支付能够采用NFC+SIM卡的模式，将为产业带来新的一轮营收和盈利能力的增长，智能卡市场有望催生新的红利，带动产业进入新的快速发展期。布局NFC+SIM卡产业链智能卡厂商如恒宝股份、东信和平、东港股份、天喻信息。终端机具厂商如新大陆、新国都、新开普。
风险提示：区块链技术发展不达预期，央行数字货币最终未采用NFC离线支付方案。
【医药行业】
伴随着疫情逐渐缓和，20Q2疫苗批签发整体恢复较快，精选疫苗优质个股布局
疫苗管理法已于2019年12月正式实施，行业步入强监管时代，2017年国内具有批签发记录的疫苗企业共计45家，然而2020H1 国内具有批签发记录的疫苗企业数量减少至34家。从细分产品的角度来看上市时间久且同质化较为严重的疫苗如Hib疫苗、AC 多糖疫苗、狂犬病疫苗等相关生产厂家，随着行业监管趋严，一些小疫苗生产企业的批签发逐渐停滞，行业集中度逐渐提升，未来龙头企业将显著受益。2020H1重点疫苗品种批签发情况，2020H1 13价肺炎疫苗实现批签发量334.77万支、2价HPV疫苗 36.55万支、4价HPV疫苗366.44万支、9价HPV疫苗215.98万支、五价口服轮状病毒疫苗216.99万支、百白破疫苗3141.65 万支、人二倍体细胞狂犬病疫苗179.30万支、IPV疫苗1390.48万支、 23价肺炎疫苗536.05万支、EV71疫苗727.84万支、水痘疫苗1140.00万支。多联苗方面AC-Hib三联苗无批签发记录、DTaP-Hib四联苗312.19万支、 DTaP-IPV-Hib五联苗357.91 万支。
我们认为国内疫苗产品的换代升级是趋势，重点关注新型创新疫苗与多价多联疫苗的上市进度，优选优质企业布局。康泰生物：公司在研产品无论是啥 对深度还是商业化价值均处于业内领先位置，重磅在研产品13价肺炎球菌结合疫苗预计明年上半年有望获批上市，人二倍体细胞狂犬病疫苗已获得临床总结报告并有望近期提交上市申请，从明年起公司的研发管线将进入集中收获期。智飞生物：筛查潜在感染人群的EC诊断试剂盒上半年已获批上市以及重磅在研产品预防成人肺结核的微卡有望于年内获批上市，产品梯队将再添重磅品种。沃森生物：重磅产品13价肺炎疫苗上市后批签发量增长迅速，成为国内第一个上 市的国产产品，下半年有望进一步放量为公司贡献显著业绩增量。华兰生物：下半年伴随着流感季来临，流感疫苗批签发量大幅增长，预计为相关生产企业带来显著的业绩增量，拥有四价流感疫苗。
风险提示：疫苗用于健康人群，不良事件会受到公众的极大关注，可能会被放大，疫苗研发失败的风险，疫苗产品推广可能不达预期。
【食品饮料】
疫情后挖掘新兴投资机会，优选确定及改善龙头
今年以来因受疫情冲击的影响，市场整体风险偏好降低，对需求刚性、业绩稳定性较强的食饮板块给予较高估值溢价，行业涨幅居前，Q2以来疫情受控后，3-5月社消数据逐月改善，Q1受影响较明显的如白酒、啤酒、乳制品等行业产量也逐月回正，消费回暖趋势显著。餐饮、商超等终端动销回升、产品价格坚挺朝上，市场信心快速恢复，加上外资流入等支撑，近期以白酒、啤酒等板块估值进一步提升至历史高位。疫情后挖掘新兴投资机会从更长视角看，疫情推动了行业洗牌、渠道升级转型、新品类新消费习惯快速养成，形成新投资机遇。
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疫情期间艰难环境下更体现企业应对能力及管理内功，中小企业风险承受能力弱，疫情后将加速洗牌，市场份额将向龙头集中，疫情也加快了消费者行为习惯的培育转型，包括线上电商、社区团购等新兴渠道对冲了传统渠道影响，未来新消费习惯有望保留和强化，速冻食品、复合调味品、保健品等行业望进入发展快车道。我们认为下半年投资从三方面去看，确定性强、边际改善、长期空间。优选业绩确定性强、具估值提升空间的龙头，疫情后市场份额加速集中，行业龙头抗风险能力强，业绩持续增长确定性高，有望享受竞争红利、定价优势、产业链优势，获得市场更长期的估值溢价，确定性强的企业如贵州茅台、五粮液、泸州老窖、海天味业、双汇发展。
优选边际改善显著，具有估值性价比的公司，部分企业由于产品属性及渠道特征，在疫情初期受冲击较明显，但近期动销恢复积极，具有边际改善空间的企业如伊利股份、汤臣倍健。优选成长潜力充足的赛道，以长期视角审视公司价值，虽然其中部分企业当前估值较高，但成长潜力充足，长期价值广阔的企业如安井食品、三只松鼠、妙可蓝多、千禾味业、安琪酵母、重庆啤酒、青岛啤酒。
风险因素：宏观经济波动，成本波动，食品安全风险。
2市场信息
1、国家邮政局：6月快递业务量预计超76亿件，同比增长约40%
国家邮政局发布了《2020年6月中国快递发展指数报告》，6月快递业务量预计超76亿件，同比增长约40%。6月中国快递发展指数为364.2，同比增长75.1%，增幅明显。快递业务量预计超76亿件，同比增长约40%，快递业务收入预计完成近800亿元，同比增长超24%。从服务质量看6月消费者快递服务满意度为78.4分，72小时准时率为77.5%。
2、中国移动：大力推动5G+AI规模化应用和价值创新
随着AI成为5G网络承载的核心应用，将加快促进5G网络和云、边、端等基础设施的智能化演进，最大程度释放云网的综合效能，AI将使5G更智能。在2020世界人工智能大会上，中国移动总经理董昕表示，5G和AI的融合将引发链式变革，产生乘数效应，加速万物互联、万物感知、万物智能，对经济社会数字化转型产生深远影响。
3、两市融资余额增加239.77亿元连续9日增加
截至7月9日上交所融资余额报6698.15亿元，较前一交易日增加120.59亿元，深交所融资余额报6148.60亿元，较前一交易日增加119.18亿元，两市合计12846.75亿元，较前一交易日增加239.77亿元。
4、煤炭价格上涨，多因素有望持续推动上行趋势
神华7月长协价出台涨幅也较为明显，其中5500大卡动力煤年度长协和月度长协分别为538元/吨和570元/吨，较上月上涨8元/吨和33元/吨。此外由于煤炭资源紧缺，国家能源集团7月暂停现货销售。受大型煤企提价、供需偏紧等影响，市场看涨情绪增加，港口现货煤价再次出现快速上涨，产地煤价也延续上涨。总体来看7、8月为动力煤消费旺季，而目前港口和电厂库存处于中低位水平，预计后期平稳的供给和环比改善的需求将继续支撑煤价稳中上行。
5、百度李彦宏：有很大希望在中国率先掀起全面人工智能化潮流
2020 世界人工智能大会云端峰会，百度公司创始人、董事长兼首席执行官李彦宏在开幕式演讲时指出，今天中国正在积极推动新基建计划，也可以看成人类进入智能经济和智能社会之前最大的基础设施工程。它有很大的希望会在中国率先掀起全面人工智能化的潮流，而百度希望为这股潮流贡献一份自己的力量。
6、中金公司：新基建、新需求、新技术未来十年将为数字经济新增近4.3万亿元产业空间
今日在中金公司承办的2020世界人工智能大会投融资主题论坛上，中金公司研究部董事总经理黄乐平发布了相关AI研究报告。中金公司认为，"AI+5G"是数字经济时代的通用技术平台，人工智能、区块链、云计算、5G等信息技术与机器人、医疗、航天等场景相融合，催生的AR/VR、无人驾驶、商业航天等新产品和新业态是科技行业未来十年的发展主线。
7、阿里巴巴集团董事会主席张勇：数字化是面向未来的最大确定性
阿里巴巴集团发布2020财政年度报告，董事会主席兼首席执行官张勇发表致股东信。张勇表示在所有高度的不确定性中，永远存在一些高度的确定性。面向未来的最大确定性，就是整个经济和社会生活全面走向数字化的大趋势。阿里巴巴将继续推进全球化、内需、云计算大数据三大战略。
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