2021年6月4日，四川地产一哥蓝光发展迎来了新的掌门人，年仅26岁的杨武正， 地产史上最年轻的董事长由此诞生。 然而聚光灯下，迎接这位新星的不是鲜花与掌声，而是一个深陷债务和*身卖**风波的烂摊子。
刚过花甲之年的杨铿望着舞台中央的儿子，心里五味杂陈。或许他看到了年轻时的自己，又或许回想起了那个让自己后悔一生的决定，如果命运可以重新选择一次，会不会是另一种结局。
决议公告
新掌门人
中国有句话叫“三十年河东，三十年河西”，从白手起家到资产千亿，从辉煌再到坠落谷底，蓝光刚好用了30年。
一、汽配车间走出来的地产大亨
时间回到1989年，那是一个春天，伴着改革的东风， 眼光独到的杨铿辞去了国企铁饭碗的工作，在成都玉沙路64号的旧民房内注册了兰光汽配厂。 之所以选择汽配厂，是因为杨铿预见了交通对人们出行带来的改变，以及汽配行业巨大的市场空间。
功夫不负有心人，3年后，公司在克服各种生产技术困难后，掌握了723摄氏度下铬钒钛铸铁的核心技术，打赢响亮的第一仗。
90年代合影
1992年，在汽配领域发展良好的兰光，于同年9月成立了成都兰光房屋开发公司，并在两年后正式改名为“蓝光”，全力进军房地产业，开启了自身发展的全新篇章。
1995年，春熙路那栋26层大楼，成为蓝光第一个代表作品。时任国务院副总理*其琛钱**为蓝光大厦题写名字，蓝光打开了进军商业地产大门。
新千年之后，随着“福利分房” 政策的取消，住房市场化改革步伐加快，中国房地产行业迎来了黄金机遇。这个时候，蓝光确立了“以房地产为主业，深耕商业地产，进军住宅产业， 不断拓展产业布局，丰富产品形态” 的战略。
蓝光大厦
2002年，四川省第一宗国有土地拍卖会上，蓝光以远超竞拍预期的价格，拿下第1、2号土地，创下两宗地王，抢尽风头；第二年，又在成都国土局出让的21宗土地中，独揽8宗。
以商业开始的蓝光打造了许多城市地标，那首唱遍大江南北的《成都》：“走到玉林路的尽头”并不是小酒馆，而是蓝光的玉林生活广场。
玉林生活广场
2004年年底，蓝光首个住宅地产项目——御府花都开盘。这一年，摆在地产商面前的不仅有商业地产，还有住宅地产。从这一年起，“转向住宅，再创辉煌” 成为蓝光的战略选择。
此后，蓝光借着成都旧城改造和城市扩张的机遇，规模迅速壮大， 连续7年拿下成都楼市销冠，成为公认的四川地产“一哥”。
图源网络
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2008年，杨铿走出四川，开始在金融和资本端发力，布局西南。同年年11月15日，重庆“十里蓝山”项目开盘售罄，蓝光凭借速度与胆识，在楼市里激流勇进，迈出了进军全国的第一步，也成为区域内著名的品牌开发商。
从汽配车间到房地产 ，在蓝光的开拓时期，杨铿敏锐地嗅到了中国房地产市场红利，果断投入其中，在行业迅猛发展的“黄金20年”，随着国家高速城市化的进程，公司不断壮大。
蓝光发展
二、上市的荣耀
2015年4月16日，蓝光在资本市场迎来高光时刻，在经历种种挫折后，终于借壳迪康药业成功 在上海证券交易所上市，公司开始驶上了资本市场的快车道 ，彻底改换了活法，融资渠道进一步拓宽。
上市
2019年10月，“蓝光发展”旗下蓝光嘉宝服务（2606.ＨＫ）正式在香港交易所主板挂牌上市，构筑起“A＋H股” 双资本平台，一时风头无两。
这一年， 杨铿在福布斯中国400富豪榜的排名，上升至第296位。
蓝光嘉宝登陆港交所
三、举债扩张
自上市之后，蓝光便开始了大肆扩张之路，快速在全国各新进城市集中拿地，持续扩充城市版图， 不到五年，便已进驻全国80余座城市，400多个项目。
全国布局图
拿地数量图
2019年4月29日，蓝光取得上海市青浦区褚光路1588弄虹桥世界中心578号办公楼资产的控制权。9月20日，蓝光将总部从成都搬至上海， 形成“上海+成都”双总部发展格局。
活动现场
同年， 蓝光发展实现销售规模1015.37亿元，如愿跨进千亿房企俱乐部。与此同时，公司负债率也节节攀升，达到了新的顶峰。 为了扩张，杨铿付出了诸多代价，2017年至2020年，公司负债规模从761亿增至2118亿，净负债率从92%上升至113%，融资成本也从7.19%增至8.20%。而在行业的狂飙突进面前，这一切都被掩盖了。
销售额
资产负债率
截止2020年，蓝光已连续13年上榜中国房地产综合实力百强，排名也上升至第21位，拥有员工两万余人，全国布局十余个区域，其下辖390余家控股、参股企业，产业布局覆盖地产、文旅、数字建造、现代服务业、互联网科技等业务板块。
正当很多人都觉得万事欣欣向荣、大踏步前进时， 繁荣的表象下，危机却已悄然而至。
业务版图
四、苦果降临
蓝光的债务危机 最早始于2020年一笔平安的债务违约。 公开资料显示，10月，蓝光与平安旗下公司合作的广东佛山里水项目中，有十多个亿未能在规定时间还款，逾期了近十天，事后，蓝光登上了平安的黑名单，由此在金融圈引发多米若骨牌效应。
2021年7月12日，蓝光发布公告称，截至到期兑付日终，未能按照约定筹措足额偿付资金，“19蓝光MTN001” 不能按期足额偿付本息，构成实质性违约。
眼见他起高楼，眼见他宴宾客，眼见他楼塌了。
蓝光公告
随后， 蓝光发展评级被接连下调，股价跳水，外部融资收紧，债务逾期接踵而来。 房子卖不动、融资被限制，蓝光同大多数暴雷房企一样，寄希望于出售资产回血纾困。
其中最为广为人知的资产转让事件包括：去年2月，以总价约48.46亿元将自己的“金娃娃”嘉宝物业拱手卖给碧桂园、去年底以1元的价格转让超14亿资产、天府新区TOP级黑钻项目转让给万科，并多次出售医药板块和现代服务业板块，回笼资金。不过，这些资金对于天量债务规模的蓝光而言，依旧是杯水车薪。
转让公告
资产出售公告
截至2022年2月， 蓝光发展累计到期未能偿还的债务本息金额合计298.55亿元 ，这近三百亿包含银行*款贷**、信托*款贷**、债务融资工具等债务形式。即便公司多次表示正在努力化解债务风险，加紧制定债务风险化解整体方案，全力协调各方积极筹措资金，但现实是，仅凭目前的资金，完全不足以偿还如此高的债务。且就目前局势而言，关于如何应对债务，蓝光方面尚无实质性的方案出台，迄今仍看不到有效的脱困动作。
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五、启示录
事实上， 蓝光暴雷只是地产寒冬下的一个缩影。
在市场冰冻和“三道红线”的双杀之下，从川渝房企到闽系房企，蓝光、世茂、泰禾、阳光城、正荣、协信远创等开发商，纷纷面临生死考验。 那些曾经以高负债、高周转为主要模式的房企，在经历了短暂的辉煌之后，又处在了悬崖的边缘。
其实，只要大家用心观察就会发现，暴雷房企几乎都有相同的几个特点：
一是所谓全国化布局、利用杠杆大肆盲目扩张。 之前几年，蓝光为了冲刺千亿规模，拿了很多高价地王项目，不少还分布在三四线城市，同时因为给到投拓部门的奖励甚为丰厚，即使很多项目不赚钱、甚至要亏损的项目，也会眼睛不眨一下就拿了。
二是业绩造假问题。 这是当今很多房企的通病之一，销售额几百几千亿，水分太大，有些房企还做做表面功夫，搞个5000元认购，上报完成150万的销售额，有些房企干脆直接造假，连5000元的订金都懒得做。房企的销售额不注水的，太少了，好比”三道红线“实施后，很多房企迅速转绿档，其实也不过是将负债转移到表外藏起来的”假绿档“。
三是内部的形式主义、教条主义、官僚作风。 以蓝光为例，痴迷于标准化体系化管理，员工执行力强，说是执行的铁军也不为过，但权责制度苛刻，职业经理人发挥才能的空间小、流程繁琐、官本思想严重等问题，也致使人才人流失严重。
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部分名单
过去的三十年，每个人都是这一切的见证者。据工商局统计，我国注册的房地产开发商数量已达9万个，比全世界的加起来还要多。当行业的红利期见顶，未来必有一个优胜劣汰、业内出清的过程。
有句话说的好： 时代造就了你，而不要错认为是你造就了这个时代。
以上。