黄金基本面

上周关注点在美国 CPI 和 PPI，总体结论为美国通胀韧性十足。美联储依然需要保持当前利率水平更久，维持当前温水煮青蛙的方式，用时间换空间，把通胀慢慢耗下去，对美联储大幅降息的预期缺乏实际数据证明。近期需要特别关注美国债务上限问题，短暂的技术违约会引发市场的剧烈波动。以国会两*党**的一贯做法，更不要寄希望于提前解决，讨价还价必须进行到最后一分钟，双方都在玩胆小者游戏。务必关注短期价格剧烈波动风险，建议适当调整开仓比例。

黄金技术面

• 周线为长上影小实体阴线，上影线也未突破历史高点，涨势尾声
• 日线在 2010-2040 区间震荡，对数据表现开始钝化
• 四小时K线得到了 100 均线的有效支撑
• 一小时K线缠绕粘合后，跌破 200 均线，100 均线成为阻力

黄金交易计划

上周贯彻2040 附*平近**掉前期多单，不追多，不开空策略有效。计划于下周继续贯彻，获利了结全部仓位。新交易以 2000-2030 区间操作为主，但会以空单入场居多，同时开始逐步累积2020 以上位置空单，保守止损 2035，激进止损 2055，合理配置仓位。

白银基本面

终于白银开始体现商品属性，走出幅度更大的独立行情。关注下周二零售销售数据。

再次强调，债务违约的风吹草动会引起价格大幅波动，务必适当调整入场仓位比例，其他保持心态，基本分析和技术分析不变形，只是短期波动冲击而已。

白银技术面

• 周线大阴线吞噬
• 日线跌破头部区间的24.50-24.70 支撑位,下一支撑位为 100均线的 23.50
• 四小时线完全跌破 100-200 均线
• 一小时线偏离均线较远，有震荡整理的需求，后预计延续

白银交易计划

白银走势明显比黄金更加清晰，策略逢高开空，留意 23.50 附近支撑，在24.50附近入场开空。保守止损 24.80，激进止损25.20。

学点小知识

YCC：收益率曲线控制(Yield Curve Control)本质是一种利率工具，通过设置各期限收益率目标水平，将收益率曲线维持在预期水平。作为非常规货币政策的先驱，日本央行

• 2001年开始实施零利率和量化宽松
• 2013年开始实施量化质化宽松政策(QQE)但产出和通胀的表现仍不理想
• 2016年1月引入负利率政策，并于9月更新货币政策框架，宣布实施以收益率曲线控制为政策目标的量化和质化宽松政策。

该政策由两部分组成：一是长短期利率控制，将短期政策利率设为-0.1%，将10年期国债收益率维持在零附近，根据利率调节的需要决定国债购买规模，即“配合收益率曲线调控的量化和质化货币宽松政策”；二是通胀超调承诺，即承诺持续宽松直至通胀回升且稳定在2%上方。

通过控制国债收益率，可以减缓利率上行的速度，减轻政府债务负担，进而促进经济复苏。但收益率曲线控制也存在缺陷：一是政策退出的节奏很难掌握，若无序退出，将对央行公信力造成损害；二是若对收益率施加长期控制，则央行必须承担最后购买者义务，国债市场面临失灵风险。