美东时间2月3日开盘前，瑞幸咖啡发布公开回应，逐条否认了浑水报告的所有指控并称“匿名报告有意误导和虚假指控”。

当地时间2月4日，国际著名的金融机构瑞士信贷（CreditSuisse AG）发布了一份针对浑水做空瑞幸的回应。回应中称，综合税率比较低，也没发现有任何数据业务有欺诈性，得出了“瑞幸比其他餐饮行业受疫情影响小”的结论。随后，北京时间2月5日，冲基金香橼资本（Citron Capital）更是表示，利空消息过后瑞幸咖啡股价或将翻番。

浑水沽空，瑞士信贷、香橼资本力挺，在此背景下，瑞幸咖啡股价不跌反涨。美股周二收盘，瑞幸咖啡股价大涨15.6%，报收于36.24美元，目前总市值约87.09亿美元。

同时，瑞幸发布回应后，对媒体称“将对浑水恶意指控进行追索”。

1. 瑞士信贷：并未找到有力证据证明商业造假

当地时间2月4日，瑞士信贷公开发表了一份针对浑水做空瑞幸的回应。

回应中表示：在美国市场3月开盘前，瑞幸强烈反驳了一份匿名做空报告里的所有言论，该报告被浑水所认可，发表于1月31日。然而，瑞幸并没有提供任何证据或文件来反驳这些言论，我们就一些关键点提出自己的想法。

而瑞士信贷的意见和想法主要分为两部分，一是针对做空，二是针对疫情。

文中提到：

第一，我们在做空报告中并未找到有力证据来证明瑞幸的商业造假, 在我们看来，有些论点毫无依据，要不就是有严重瑕疵。所以我们也非常期待瑞幸能提出更多的细节来明确这一事件，尽快消除投资者们的疑虑。

第二，冠状病毒始终是威胁。我们相信瑞幸人流量带来的正面影响在接下来的数周内会显现出来。此外，新店的延迟开张会在长远上抑制1Q的数量，或者甚至是2Q. 然而现在情况瞬息万变，评价真正的盈亏影响还为时过早, 我们相信相比那些堂食餐饮企业，瑞幸所受的冲击会更小。

2. 多家金融机构利好

北京时间2月5日消息，对冲基金香橼资本（Citron Capital）的Andrew Left表示，瑞幸咖啡在克服了冠状病毒爆发的负面影响以及对其股票的广泛看跌押注后，其股价可能会翻番。

Left还称：“我认为看空报告是不正确的。”

而这，是香橼资本第二次公开力挺瑞幸咖啡。

在浑水发布那份匿名的报告两小时后，香橼资本在推特表示报告内容不准确。

香橼资本这段话，讲得就是：我们也收到了报告，但香橼通过商业数据、应用*载下**以及访谈竞争对手都确认了瑞幸的数据，证明瑞幸在中国业务爆发。香橼尊重浑水，但这个匿名报告不准确，期待瑞幸的官宣回应。

本次采访中，Left表示，一旦冠状病毒的不确定性消除后，瑞幸咖啡股价最终可能会达到60美元。瑞幸咖啡最近被迫暂时关闭了位于武汉的约200家门店。

Left还表示，在对瑞幸咖啡的业务进行分析、与利益相关者和竞争对手进行商讨并查看该公司付款数据之后，他决定持有瑞幸咖啡头寸。

金融分析公司S3 Partners的数据显示，瑞幸咖啡约有30%的可售股票被卖空，这些看跌期权的价值为9.51亿美元。

Needham在周二的一份报告中表示，由于冠状病毒的传播，关闭门店等措施限制了瑞幸咖啡一季度的业绩。尽管如此，该公司仍将瑞幸咖啡的目标价格从27美元上调至40美元，理由是对该公司“新的无人零售和茶叶伙店计划”感到乐观。

3.力挺背后的逻辑

“外行看热闹，内行看门道。”众多国际著名的金融机构力挺，定然有自己的逻辑和判断。如，香橼资本和瑞士信贷，做出的回应，也都涉及两个部分，一是对浑水做空报告的判断，二是疫情影响的问题。

瑞士信贷在回应中，提到了微信截图跳号的问题，这也是众人的疑惑点：客户下的每一个订单，都是在线上的，数据都是自己记录到销售系统，支付都是经过第三方支付平台，对于瑞幸来说，拿出证据来证明没有夸大销售数据，其实是很容易的。

为何这么容易的事，瑞幸却不拿出后台的数据，来打脸“浑水”呢？

有媒体也指出，瑞幸为何公开，理由可能是如果公开后台真是数据，如果公开小票连号，那竞争对手将轻易知道你一家店卖了多少出去。而且，针对这类财报中的核心数据，是有专业的机构去核查的，没有那么简单。

瑞幸咖啡的这一情形，连续多次遭遇沽空危机的安踏十分相似。

2018年6月12日，做空机构GMT发布做空报告之后，汇丰证券、摩根士丹利等机构均发布报告表示，维持此前对安踏的评级。摩根士丹利彼时指出，市场对于安踏毛利率过高及现金流过剩的质疑并不成立，称安踏基本面仍稳固，给予该股“增持”评级。

2019年5月30日Blue Orca的做空报告发出之后，国泰君安、中信证券也先后发布报告，称做空机构对于安踏的质疑证据不充分，有失偏颇，两家机构亦均维持了对于安踏的评级。

7月7日，浑水公司发布了针对安踏的做空报告。而面对此次浑水公司的做空报告，大和，花旗以及中国银河证券等机构再度站在了安踏这一边。

后面的结果大家都知道，安踏短期的股价并未受到过多的影响，而长期来看甚至不降反升。

做空机构的沽空，并不代表这直接宣判，俗语有云，是骡子是马拉出来遛遛。