富凯摘要：婴幼儿产品不做，去做金融，踩踏效应就是这么发生的。
作者|天鹅，微信公众号：富凯财经（fukaicaijing）
6月27日，港股闪崩。错，这次是港股闪崩潮！
可怕的是，闪崩潮根本停不下来来。6月28日一开盘，皓文控股盘中一度大跌32%。汉华专业服务一度跌31%，中国钱包一度跌20%，财讯传媒跌一度30%，美捷汇控股一度跌7.8%·····
今年3月，我们见识过辉山乳业在港股上“急泄95%”的奇景。这次是一群上市公司暴跌，跌幅在37%至94%之间不等。
昨日港股闪崩汇总图
昨天，富凯君第一时间解析了排名暴跌榜首的中国集成控股，老板是大名鼎鼎的福布斯富豪，年多时间把总股本从6亿股扩大到750亿股。手法那叫一个绝。昨天这个公司股价跌了94.29%，真可谓因果轮回。
大家仍然在问，为何暴跌潮突然出现？
根据香港证监会发言人的解释，涉及不同公司和上市券商存在多重关联、持股集中度高、成交量小、流通股少等特点。这些特点容易导致股价极度波动和市场失当行为。
这张图就表明了暴跌潮中各大公司的关系网，不用细看，光看这些复杂的网状分布就差不多晕菜了。
但背后有一个大机构的影子。
我们以这次连续两日暴跌的财讯传媒为例，股东构成非常有意思，如下图。
持股变动频繁的机构就是以Black Marble 开头的多家机构。
这就牵扯出了香港的隆成金融（改名前称“隆成集团”），曾于2015年7月完成收购从事证券经纪业务的炎昌证券，并已通过一全资附属公司Black Marble Capital 于香港开展放债业务。
而市场很多人士将暴跌归咎于“隆成系”。
隆成集团于1988年成立，早期业务是专门设计、制造及销售一系列之婴儿及学前产品，包括婴儿车、婴儿床、软类制品、电动骑行车、婴儿服装、奶瓶及其他配套产品。2016年年初改名为隆成金融，不仅有自己的券商，还开展了证券经纪、孖展融资、包销及配售和放贷等业务。
看到这里，笔者差点呵呵······
另有市场人士表示，股价暴跌潮与现时已被停牌的隆成金融旗下的贝格隆证券有关。位列跌幅前两名的中国集成控股和汉华专业服务，贝格隆分别持有9.73%和10.39%的股份。
有记者朋友前去探访隆成金融办公地点，发现只是类似商业服务公司。负责接待的员工指出，隆成金融租用了虚拟办公室，並负责收取信件及包裹，管理层並非在此处工作。
这家公司的战略确实让人摸不清头脑。比如：2014年6月计划出售婴幼儿产品制造业务；2015年4月收购广东省一物业（以配股形式支付）；2015年5月入股中国投融资，并收购汽车内饰贸易业务（以发新股形式支付）；2015年7月完成收购炎昌证券······
这次暴跌潮的复杂性在于，隆成金融早已被香港证监会责令停牌，并非惯常的主动申请。给出的理由是，相关公开发售公告包括重大失实、不完整或错误引导资料。为了保护所有投资者或该公司股份投资者，需要暂停股票买卖。
一定程度上，隆成金融与这些公司的互相持股关，随时会上放大爆仓后连锁反应的风险，这可能就是集体性崩盘的诱因。
值得注意的是，隆成金融被指“股权复杂”。据报道，隆成当年曾透过公开发售形式供股，由于没有供股权交易，最终包销商鼎成证券及他们找回来的认购人，合共取得该公司26%股权。
其中，隆成未披露有关认购人的具体身份，因为个别人士持股不足5%，因此毋须披露。
另据相关资料，2016年底，隆成金融还以贝格隆证券为平台，与贵州茅台等六家股东建立广东丝路证券。
富凯君讲到这里，读者基本知道答案了。一个从做婴幼儿用品的公司转型做金融，落下了今天的结局。
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