上周五即3月27日收盘前，豆一突然跳水，后反弹乏力，继续跳水，至最高点下跌将近150点左右，与近期豆一的强势走势形成了鲜明的对比。从技术分析的角度，N走势非常明显，短期顶部特征明显，那么基本面的情况又如何呢？
豆一：为何如此特殊？
先来说一说为什么这段时间豆一出现了大幅上涨。其实我们如果将豆一指数美豆指数进行一个简单的比较，发现二者的走势在近一年截然相反，国产大豆一路向上，而美豆却持续下跌，同期与美豆同步飙升的是豆二指数同样未能够出现大幅度上涨。
近期豆一、豆二与美豆同期出现上涨，主要是与疫情有关，因为疫情导致港口的运输出现一定的迟滞，短期供应偏紧，都是可以理解的。但是这种价格上涨不是可持续的，一旦疫情好转，价格自然会呈现快速下落。
我们需要关注的是为什么豆一自2019年底开启大幅上涨，而同期的豆二与美豆却显得非常疲软。豆粕与豆二价格的疲软很容易理解，一方面是因为南美与美豆丰收，另一方面是因为去年的猪瘟导致猪肉养殖大量减少，对豆粕的需求出现下降，但12月份的豆一大牛就显得非常突然了。
有人认为是因为猪肉价格的上涨导致养猪需求大幅度提升，从而导致豆一需求上升，可是我们看到猪肉饲料的直接原材料豆粕指数也是近期才开始上涨的，去年并没有出现大幅度上涨的情况。
根据个人的观察和猜测，主要是因为去年底肉类价格的上涨，从而导致豆制品消费的增加，而豆一是食用豆制品的主要原料。从图中我们可以看出猪肉价格上涨到顶峰是在10月以后，而豆一的上涨是在12月份开始，似乎有一些滞后性。
豆一的未来
一旦猪肉价格开始下跌，那么对豆一来说将会是一个较大的利空因素，而这种情况已经随着豆粕指数的上涨而有一些迹象。从逻辑层面来说，猪肉价格的上涨导致大量企业开始增加猪肉养殖，从而逐步增加了对豆粕的需求。同时2020年的疫情对经济的影响，可能导致今年全年整体消费的相对萎缩，这是豆一的另一个利空。
从豆一的供给来看，2019年中国大豆种植面积增加了11%，同时大豆的产量增加了13%，农村部发布数据2020年要达到1.4亿亩增加1000万亩，也就是说国产大豆的数量还得增加。
从需求的层面来说，国家鼓励大豆种植主要是因为近期的国际博弈导致大豆成为了关税的筹码，增加大豆种植可以提高谈判的筹码，所以在价格较低的时候国储会出来收购，从而提升价格，以鼓励种植。
因此，在5月份大豆种植点来临之前，国家储蓄有可能还会继续出台收购，维持一个相对合理的价格，来引导农户种植，以完成豆类种植的目标。
可随着2020年第一阶段协议的执行，在疫情以后，中美大豆交易将会如期进行，美豆供给会大量增加。当然也不排除贸易还会有问题的可能，但是考虑到2020年大选年，美国不太可能有精力来搞事情。
问题在于，当市场需求逐步下降以后，特别是当猪肉价格下跌以后，大豆的价格能够挺得住吗？国储的支撑力量能维持当前的高价吗？
所以当前最为关注的点应该在两个点，一个是国际疫情的拐点，特别是拐点后的时间段，另一个是新的播种时间点，这两个时间点可能部分在4月或5月达到，关键时间点的价格走势将会显得很重要。
建议可以做多豆粕的同时做空豆一，比较靠谱。