今天说说免税行业的供应端。
免税行业是指在口岸、运输工具、市内等区域的特定场所，向入境旅客提供免税商品销售服务的旅游服务行业。免税商品减免的是进口关税和进口环节征收的增值税和消费税。常见的免税商品主要包括香水、化妆品、*草烟**、酒水、食品、精品及各类奢侈品等。
国际免税行业始于20世纪中期，以国际经济贸易发展为契机，并随着国际旅游业的发展而兴起，已经形成了一个独特的旅游消费市场，能够方便、快捷地为国际旅客提供品质优良、价格优惠的免税商品，满足旅游者的购物需求，是国际旅游消费的延伸。
免进口环节的关税、消费税和增值税，不同商品种类税率不同，如高档香水、化妆品进口综合税率在35%-40%之间，箱包在20%-24%之间，烟酒在50%+。
免税行业是一个特许经营行业，需要向国家申请到免税经营牌照才能开展免税业务，虽然免税运营商减免了进口三税，但是需要多交一个特许经营费，经营出入境口岸的免税运营商需要按照免税商品销售收入1%上缴国家，经营离岛免税业务的免税运营商需要按照免税商品收入的4%上缴国家。
免税整体能创造20%+的价格优势，其中海南免税标价比官方标价低10%-40%，美妆大约低25%-40%，时装精品低10%-25%。
免税运营商本质上是一个中间商，从上游供应商批发商品，再批发给下游免税门店或者自营免税门店，免税门店再向顾客销售商品。
1.1 政策准入
我国免税行业涉及的相关政府部门包括财政部、海关总署、国家税务总局、国家旅游局等四个部委，其中，主要由海关总署负责免税品经营单位和免税店的日常监管。
目前，我国对免税行业的政策主要包括三方面：一是免税市场准入、对免税品经营单位和免税店的管理；二是免税品的经营业务（包括经营品种和销售对象等）；三是免税业务相关的税费政策和外汇管理政策等。
我国免税业具有很强的政策性，一直以来由国家特许经营。
经营单位设置免税店须由中免公司统一向海关总署提出书面申请，并符合相关条件；免税品销售场所和免税品监管仓库的设立应该符合海关监管要求。各地方、各部门不得与外商合资、合作经营免税品商店或变相允许外商参与免税店的经营活动。
免税行业因为需要经过四部委，天然的具有政策准入壁垒，属于供给受限的行业，行业之间企业属于有限竞争关系。
1.2 免税分类
1）出入境口岸免税
出入境口岸免税渠道是最基本的免税渠道，中国人和外国人只要符合购买资格，都可以在出入境口岸免税购买商品，到目前为止，具有出入境口岸免税竞标资格的免税运营商有中国中免、深免，珠免，和中出服。
2）出入境市内免税店
出境市内免税牌照只有中国中免，只有中国人能在免税店购买商品。
入境免税牌照只有中出服、侨服，只有外国人能在免税店购买商品。
3）离岛免税
离岛免税，中国人和外国人都能在免税店购买商品，目前中国中免、海免（中免控股）、中出服、海发控、海旅投和深免。
1.3 海南免税VS机场免税
免税行业中最重要是海南免税和机场免税，而机场免税中最重要的是北、上、广香机场，免税营收也主要来自这两块，其他免税渠道收入体量还很小。
在海南离岛免税放开额度限制、取消行邮税之前，机场免税商品销售的最重要渠道。
机场拥有最优质的流量，所以也对免税商议价能力极强，扣点率极高，并且有呈现逐年上升趋势。免税运营商的机场免税店净利润率在6%左右，充当给机场当打工人的角色。
机场免税虽然净利率很低，但是拥有最优质的的流量，最好的消费群体，免税销售体量非常大，能提升免税运营商向上游品牌供应商的议价权。比如日上上海渠道相比其他渠道能向品牌商以最低的价格拿到最多的商品。
对于免税行业来说，在未来的免税格局中，海南是最重要的一块，免税和有税相辅相成，构成海南旅游零售市场。免税运营商可以自建商业综合体，自建物业，自己给自己打工，不用交高昂的租金。
海南免税主要包括离岛免税、岛民免税和外国人退税。
海南有税零售主要包括传统线下零售、线上电商和跨境电商。
海南旅游零售分类如下：
1）离岛免税，免进口三税，单人每年10万额度，品类有限制。
2）岛民免税，还需要等政策，可能有条件免除三税，但有可能额外征收消费税。
3）外国人离境退税，退增值税，退税率大约是11%左右，无额度限制但有品类限制。
4）传统有税零售，按到岸价缴纳进口三税，国内流转环节差额交增值税。
5）跨境电商，免关税，单人每年2.6万额度，额度内免关税，增值税和消费税打七折，普通商品一般综合税率11.2%左右，高档香化商品为25.5%左右。
1.4 免税优势
免税行业是国家特许经营，免了进口三税，相对于跨境电商、有税零售商免税商品具有天然的价格优势。
跨境电商和有税零售商都需要交关税、增值税和消费税，有税零售商还有销售商品的门店成本。
在价格竞争力上，免税店>跨境电商>有税零售商。
在产品保真上，免税=有税>跨境电商>代购。
总的来说，免税的最大优势是：物美价廉。
1.5 供给分析
免税行业由于是政策准入行业，新进入者需要经过国家四部委同意，从政策上来说，进入是比较难的，到目前为止国内获得免税牌照的企业一共有十家，但各个企业的可经营范围不一样，关于这一点在竞争格局里再谈。
我国免税行业经过几十年发展，获得免税经营资质的企业从一家发展成十家，行业从之前的政策垄断行业变成有限竞争行业，免税牌照的垄断属性在变弱。
收购日上上海企业之前，中国中免在国内市场份额大约在40%左右，是免税行业的龙头企业，收购日上上海之后，市场份额变成了90%+，公司在免税行业品牌形象进一步提升。
市场份额提升，销售商品的规模增长，中国中免向上游品牌商采购商品的时候议价的话语权增强，相比其他免税商可以用更低的价格拿到更多同样品质的商品。
通过几十年深耕免税行业，中国中免公司规模越做越大，公司的管理优势、供应链优势突出。
免税的核心竞争力是：特许经营+价格优势
凭借先发优势，中国中免在免税行业渠道优势、管理优势是后发公司难以追赶的，在政策性特许经营权力随着新进入者增多而慢慢变弱的情况下，公司凭借渠道优势、管理优势拉开和追赶者的距离。
目前持有免税牌照的企业如下：
总结，免税行业供给端是有限供给（需要免税牌照），目前持有免税牌照的企业一共有8家，中国中免目前在离岛免税、机场免税都占据绝大部分市场份额，具有先发优势、规模优势和供应链优势，具有规模优势后，会增加企业对上游品牌供应商的议价能力，这些优势是其他免税商短期内难以追赶的。
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