随着中国重新开放，它没有像许多西方国家那样大量投入国家刺激支出，导致这些国家的赤字增加。相反，中国的经济复苏将主要依靠消费者支出。虽然经济活动正在加速，但复苏还不完全，因此一些行业和公司将从这种复苏中受益。
根据贝恩公司的数据，全球奢侈品公司在疫情爆发前33%的销售额来自中国消费者。去年，在中国坚持零疫情期间，这一比例降至20%以下，但重新开放引发了激烈的反弹，这些公司是第一批填补中国消费者卷土重来带来的上行空间的公司之一。
标普全球奢侈品指数（80%的非必需消费品，将LVMH、历峰集团、爱马仕、梅赛德斯和开云集团列为其主要成分股）自2021年以来涨幅超过广泛的MSCI中国股票指标和CSI海外中国互联网指数，这一年中国人均国内消费恢复并上涨了13% 名义上，在中国初步成功遏制新冠疫情的背景下。当我们将这些指数重新设定到今年年初中国退出零新冠疫情之后时，类似的情况也出现了。
当然，过去的表现并不是未来表现的可靠指标，其中一些中国消费现在被定价。事实上，这种代理交易的最大风险在于它的成功。奢侈品行业的估值处于高位，在最近的盈利表现之后，12个月的远期市盈率超过30倍，而MSCI中国的市盈率为10.6倍。
未来会发生什么？我们认为，出境旅游可能成为经济反弹的“替身”。在接下来的几周里，许多中国游客将前往日本、韩国和泰国旅游，因为他们即将迎来为期一周的1月18日假期，这一旅游应用的预订量比去年同期增长了18倍。这将推动化妆品、食品和饮料、酒店和免税店的销售。他们的购物清单上还有澳大利亚葡萄酒，特别是在两国紧张局势缓和的情况下。
中国的机会总是大于中国。