2014年以来，工人工资的增长速度似乎开始超过劳动生产率的速度，通胀压力也在静静爬升。然而收入不均的恶化抑制了通胀上升的速度，这让央行官员有更多的余地去做量化宽松实验。
这样温和的通胀以及极度的宽松货币政策，意味着财富集中的程度比收入更甚，使资本市场更容易出现泡沫，而经济、市场对于利率的微小变动也更脆弱。
能够让美联储有不断实施宽松货币政策的空间，除了不断下行的弱通胀压力，还有美元作为全球储备货币的特殊地位。
美元作为储备货币的地位让建立在美元债务基础上的货币宽松形成了闭环，理论上讲，美联储的资产负债表可以无限扩大，因此，美国的负债不同于很多新兴市场国家，是本币美元债务，而非外币债务。只要美元保持储备货币的地位，美国的负债能力理论上是无限的。
当然，负债也不是毫无成本的，负债不断上升，即使利率不断下降，利率的负担也在不断上升，还有到期的本金。维持债务规模，不让其崩塌，主要是通过增加税收，以及货币贬值和通胀实现的。
显然，增加税收虽然是一个可行的办法，但它也不是最受欢迎的，尤其对富人征税，这样的政策一定会遭到选民的*制抵**，所以逻辑上只剩下一个选则，就是货币贬值和通胀，通胀可以让未来等值债务的实际负担悄悄减少。由于部分美债的持有人是外国主体，美元贬值意味着这些主体手上持有的美债价值有所减少，所以美国政府的债务负担也就减轻了。
这个政策的选择，只是一种两害相较取其轻的做法，也必将损害美元的信用。自从20世纪70年代脱离了金本位制，美元的购买力就下降了90%，美元信用受到了很大的破坏。欧元和人民币的崛起，都是美元信用下降的折射。
从美元自身的周期来看，美元已经开始进入一个走弱的周期，贬值的趋势随着美联储无底线的印钱越发明显。在2020年4月CNBC的一次专访中，时任美联储主席鲍威尔详细阐述了美联储的货币政策，他说:“其实我们就是在印钱，理论上，美联储可以无限印钱，并发到美国人手里。”这个回答与之前格林斯潘对于宽松货币政策的回答相比，已经在没有任何掩饰，或者鲍威尔认为已经没必要去掩饰了。鲍威尔也许感受到了来自特朗普的政治压力，美联储完全失去了政策独立性。
格林斯潘在任的时候，市场问他的货币政策是如何构思形成的，他回答:“有的时候是早上上班前泡在浴缸里想出来的。”这是令人耳目一新的构思方法。曾经，阿基米德就在浴缸里想出了浮力定律，格林斯潘也很应景的想出如何“放水救市”的政策。
然而，以美联储为代表的央行官员偏好货币宽松政策，经济周期的起伏愈演愈烈，市场泡沫越发严重，社会分裂越发悬殊，美元的国际地位没落也逐步揭幕。