主持人 李丹：
大家好！
今天是小易理财课第四期，今晚由我们理财易站的产品经理刘宵晓，给我们做基金知识普及！
宵晓老师会用实际案例讲解基金的分类、优势、风险、收益及特征，下面请刘老师！
讲解师 产品经理刘宵晓：
大家晚上好，我是创金启富的刘宵晓，今天我为大家普及一下基金小知识，给大家讲讲基金分类。我们开始吧~~~
我们在市场上看到的基金各色各样，很多时候我们看到那些基金名字，往往就眼花缭乱，很多时候感觉无从下手，名字实在太多太多。那今天我给大家简单讲讲基金分类的那些事，希望对大家有所帮助。
首先把基金进行统一的分类是有相当难度的，因为基金产业为不断满足投资者的需要，基金产品创新的步伐也从未停止过，因此没有一种分类方法能够满足所有的需要，各种分类方法直接不可避免地存在重合与交叉。
今天我们主要聊聊，通过五类基金分类方法，了解一下相应的基金。
按法律形式，可分为契约型基金和公司型基金
这是由于不同的国家（地区）具有不同的法律环境，基金能够采用的法律形式也会有很大的不同。
目前我国公募基金全部是契约型基金，依据基金合同而设立，基金合同当事人包括基金投资者、基金管理人、基金托管人，按基金合同依法享有权利并承担义务。而美国的绝大多数基金则是公司型基金，公司型基金在法律上是具有独立法人资格的股份投资公司，基金投资者是基金公司的股东，享受相应的权利并承担相应的义务。
按运作方式看，基金可分为封闭式基金和开放式基金
先说封闭式基金吧，封闭式基金顾名思义，都有封闭期，封闭期后也都有一个固定的存续期，封闭式基金的基金总份额固定不变，基金份额认购后呢不能赎回，想加仓或减仓也弄不了。
那如果我买了封闭式基金份额，又不能赎回，我不想要了怎么办？
当然有办法，封闭式基金的基金份额可以在证券交易所进行交易，通过交易所交易，可以在二级市场上把封闭式基金转让。封闭式基金存续期结束后往往就表示基金结束了，完了就清算基金资产，看亏损情况。但也可以通过一定的法定程序延期或变为开放式基金。
再说开方式基金，我们目前见到的大多数都是开放式基金，开放式基金呢，它的总份额就不固定了，基金份额可以在基金合同约定的时间内可以向基金公司或代销机构进行申购或者赎回，比较好理解！加仓减仓也方便，而且开放式基金往往没有固定的期限，可以一直不定期地存在下去。
从这些区别看，封闭式基金由于其交易是在交易所进行，因此其价格会受二级市场供求关系影响，在市场上会出现溢价和折价交易，这一点有点类似于股票。
而开放式基金则很直接，就是向基金管理人申购或赎回基金，买的就是基金份额的净值，不会受市场供求关系影响。
在我国基金发展史上，封闭式基金要早于开放式基金出现，1998年的时候，南方基金和国泰基金发行了《证券投资基金管理暂行办法》颁布后最早的两支封闭式基金“基金开元”和“基金金泰”，名字都很吉祥，也预示我国基金业开始蓬勃发展，那段时间封闭式基金大受追捧，当时这两支基金申购户数都在百万户上下，份额固定，申购中签率不足2.5%。在封闭式基金试点后，2001年9月，我国第一支开放式基金——华安创新才诞生，但是开放式基金虽然出现晚，但发展快，更符合普通人的逻辑，申购赎回方便！到2003年底，基金数量就超过了封闭式基金，资产净值也不相上下，现在开放式基金在基金数目和资产规模更是封闭式基金无法比拟的。
按投资对象分，又可分股票型基金、债券型基金、混合基金和货币基金
股票型基金的投资标的以股票为主，在各类基金中也是历史最悠久的，也是最广泛采用的一种基金类型，我们可以去看市场，大多数都是股票型基金。根据证监会的分类标准，基金资产80%以上投资于股票的，就被称为股票型基金。
股票基金特点很多，主要体现在以下几个方面：
其一，与投资者直接投资于股票市场相比，股票基金具有组合投资、分散风险的特点。此外，投资者投资了股票基金，还可以享受基金大额（500万及以上）投资在成本上的优势，降低了投资成本。
其二，与其他基金品种相比，股票基金的风格多样，潜在收益和风险覆盖最广。按投资的风格大致可将股票基金分为成长型、收入型、平衡型。
上述基金类型一般对股票基金而言，是根据投资目标的不同区分的：
成长型基金一般以追求资本增值为基本目标，以具有良好增长潜力的股票为投资对象；
收入型基金以追求稳定的经常性收入为基本目标，以大盘蓝筹股、等稳定收益证券为投资对象；
平衡型基金则处于上述两者之间。这种区分是为了适应不同投资者的投资需要，有的人投资激进、有的人投资稳健，股票基金虽然都主要投资于股票市场，但因为投资范围和投资风格的不同，也就是所买卖股票特征的不同，导致股票基金存在风格上的差异，形成的收益和风险的配比也不尽相同。
一般而言，成长型基金风险大、收益高，平衡型基金次之，收入型基金风险较小，收益也相对较小。
第三，股票型基金里有指数基金的分类，指数基金是跟踪指数走势，其在管理费和托管费回避普通股票型基金低，能减少我们的成本，这类基金能帮助我们做好行业性机会。
那接着说债券型基金，投资标的以债券为主，基金资产80%以上投资于债券。
当然还可以具体细分，比如纯债型债券基金是100%保证投资对象为债券，该类债券基金日收益稳定，不会大起大落;一级债券基金可参与一级市场及部分投资可转债;二级债券基金可直接在二级市场进行股票交易，波动较大;可转债债券基金是以可转债债券投资为主。
再接着说混合型基金，而混合型基金呢，则同时投资于股票、债券等投资标的，细分的话又有偏股偏债以及股债平衡型的混合基金，相对于股票型基金和债券型基金而言，混合型基金的优势是灵活。
举个例子，浦银安盛盛世精选A，是一支混合型基金，看它的走势图发现，15年股灾那段，它平稳上涨，基金经理把股票换成了债券，熔断那段时间的走势也类似，就是因为其灵活，持股持债间可以转换，如果基金经理操作得当，更或者基金经理很牛掰，市场判断准确，即使遇到股灾等事件，往往也能获得稳定的增长。
货币基金则以货币市场工具为投资对象，比如如国库券、商业票据、银行定期存单、银行承兑汇票、政府短期债券、企业债券等短期有价证券，是安全性极高的短期金融品种，又被称为“准储蓄产品”，典型的，余额宝。
因此
风险：股票基金>混合基金>债券基金>货币基金。
收益：股票基金>混合基金>债券基金>货币基金。
流动性：货币基金>其他。
按投资理念来分，可分为主动型基金与被动（指数）型基金。
主动型基金力图取得超越基准组合表现的基金，基金经理主动进行投资组合期望获得超越市场表现，我们大多数见到的基金都是主动型基金，而被动型基金则并不主动寻求超越市场的表现，我们大多数见到的基金都是主动性基金为主，而被动型基金则是复制指数的表现，往往跟踪特定的指数，购入相应的成分股构建组合，以追踪标的指数。
最后，给大家讲讲一些特殊的基金
第一个是FOF基金，就是Fund of Fund的缩写，意思是基金中的基金，就是投资对象为其他基金的基金，有点拗口，但不难理解。为啥要投向其他基金呢？因为尺有所短，存有所长，每个人都有自己所擅长的东西，基金投资也一样，不同的基金经理在投资中也会尽自己所擅长的一面，举个例子，假设我是一个基金经理，我做股票我拼不过甲，做债券拼不过乙，那听起来是不是我的人生挺悲惨的，那我干脆把资金投到甲的股票基金和乙的债券基金吧，反正他们做得比我强，而我也可以获得不错的收益，听起来是不是不错，人生又阳光灿烂啦？FOF基金就是那样，可以通过筛选，选取各类型的优质基金，构建组合，集多家所擅长来获取较好的收益，也就是让专业的人，做专业的事。
下一个是ETF，也就是上市交易型开放式指数基金，我们刚才讲到封闭式基金份额可以再交易所进行交易，而开放式基金一般不上市交易，但基金份额可申购赎回。而ETF呢，首先，它是指数基金，跟踪指数，也就投向构成指数的一篮子成分股，但ETF的交易机制比较特殊，它既可以通过一级市场向基金公司申购赎回，也可以在二级市场上进行交易。
但它一级市场上申购赎回的方式比较特殊，因为指数基金的缘故，它的投资标的是一篮子成分股，因此在申购赎回时是实物申购，实物赎回。我买ETF，拿一篮子股票去换，赎回ETF，给你的是一篮子股票，但是ETF对一级市场投资者有规模要求，所以说二级市场的存在使得中小投资者也能参与进来，同时一级市场存在使得二级市场交易价格不会偏离净值很多，否则两个市场差价会产生大量套利机会。与传统的指数基金比呢，ETF指数复制效果更好，成本更低，在交易日可随时进行买卖，存在一定的 套利机会，对投资者的吸引力还是较大的。
再讲讲LOF，也就是上市开放式基金，，它既可以在场外市场进行基金份额申购、赎回，又可以在交易所进行交易，也就是在一二级市场上都可以交易，不同于ETF，LOF在一级市场上交易是以现金进行交易，而不是ETF的一篮子股票，从二级市场交易所得的LOF，也可以经过一定手续，在一级市场上赎回，差别是有转托管手续存在，跨一二级市场交易时效性没有ETF高，套利没有ETF方便。而ETF往往是指数被动型基金，而LOF则主动型基金，被动型基金都有，同时LOF在一级市场上进行参与门槛和普通的开放式基金一样，大都是1000起购，不像ETF，一级市场参与门槛较高。本土化创新产品，对投资者的吸引比较大，可以跨级市场，交易机制比较方便。
接着讲讲QDII基金，QDII基金呢，在中国境内设立，经有关部门批准，从事境外证券市场的股票、债券等有价证券投资业务的基金。简单来说，通过QDII基金，国内投资者可以很方便参与到国际市场投资。
最后讲讲分级基金，分级基金呢事先会在基金合同中约定风险收益分配，将基础份额分为预期风险收益不同的子份额，可分为预期收益较低的A类份额，A类份额会体现出类固定收益产品的特性，具有低风险、收益相对稳定的特征。而预期风险收益较高的B类份额，则可获取扣除了A类份额的约定收益以外的母基金的全部收益或亏损，因此B类份额具有高风险、高预期收益的特征。当然，投资者也可以购买母基金份额，等同于普通股票基金份额。分级基金也可以在二级市场上交易，在二级市场上，分级基金母基金可以拆成A类份额和B类份额进行交易，满足投资者对风险的不同的需求。
今天讲的是从五个维度，对基金进行介绍，下面我把时间交给李丹，大家也可以进行提问！
下面是由宵晓老师选择性的回答！
问题 1 ： QDII基金可以购买吗？有什么好处？
宵晓解答：主要看海外标的情况，现在来看，美股这波牛市已经持续了八九年，能否再持续下去，不太容易判断，美联储近两年也有缩短的预期，流动性会受到影响，同时特朗普新政的推出也加大了美股的不确定性，因此目前来看，美股QDII的风险还是比较大的，看港股，虽然港股与美股、A股的相关性较大，但是作为中国内地与外部的连接点，特别是沪港通等的一系列实施，方便了境内资金与外界的联系，因此境内外资金流动特别是通过香港市场的流动会对港股产生推动的作用，所以近期可以关注一下港股的QDII基金。另外，朝鲜的局势和中东的局势逐步恶化，英法德俄等一些欧洲国家也遭到恐怖袭击，在这样的国际环境下，黄金还是有较好的前景，所以黄金的QDII也是可以购买的。
问题2：近期买债券基金有风险吗？
宵晓解答：首先，债券市场的表现并不是很明显，而且最近银行赎回委外资产的事情，对债券市场的压力已经有所体现，会带来一定的抛盘压力，因此投资债券不是太明智的选择。但中长期来看影响债券市场因素中，经济以超预期不存在的融资支持，库存已经告一段落，全球通胀已经处理回落，债券市场存整体的基本支持，可以隔段时间再考虑购买债券基金。
主持人 李丹：今天的小易课堂到这就结束了，其他朋友的提问小易已经记下来，大家可以关注微信群，我们会把相关解答，在微信群发布。