一、大势研判
市场回顾
两市小幅高开，在权重带动下，盘中震荡走高，延续反弹势头，个股涨多跌少，上演普涨行情，情绪有所恢复。沪指高开高走，在10日线遇阻，午后由涨转平，多方仍显谨慎，看分时结构，接近短线高点，不宜过分追涨，谨防震荡来袭。板块方面，医疗保健、酿酒、旅游等涨幅居前，半导体、钢铁、综合类跌幅居前，短期而言，上涨决定因素，在于风险偏好。其次，还要看成交量，没有增量配合，反弹走不太远，反转更是奢望。市场小幅反弹，带来些许希望，但这并不意外，昨天我们强调，存在喘息机会，但只适合自救，若不及时补量，谨防还有新低，非交易型选手，尽量多看少动。
市场研判
2018上半年，演绎熊市行情，总体趋势向下，期间有过反弹，但质量却不高，每次上涨背后，都是多头陷阱，其后就是大跌，乃至直到现在，还都心有余悸。更何况是，经济下滑风险，仍然无法排除，可以预见，未来两个季度，业绩仍将承压，而分子端驱动，还暂且看不到。要想涨的话，就得看分母端。从成交量来看，明确缺少增量，风险偏好受限，内生动力不足，需靠外力打破。因此，谨慎的观点，仍没有改变，在操作上，需戒急用忍。不过，上周末开始，传闻满天飞，先传开会救市，后说某队抄底，对于短期上涨，确有不少帮助，市场期盼救市，心情可以理解，但市场不缺钱，更多是缺信心，或者进攻方向。诚然，权益市场涨跌，有其自身规律，通过人为干预，能影响涨跌，但趋势不变。况且，传言真假难辨，预期层面利好，存在落空风险。
沪指最低2653，与股灾最低点，仅相差15点。当前触底反弹，是在超跌基础上，对救市的憧憬，做多预期有限，大机会不明显。目前来看，就算海外因素，不会超出预期，不过，市场资金利率，机会成本抬高，是不争的事实，做空力量减缓，并不代表出清。因此，对于这种上涨，千万不要当真。我们认为，短期不乐观，没有上行风险；中期不悲观，大熊市末端，不会跌太久，但空间难测，要变走边看。简而言之，病去如抽丝，市场短期内，需修养生息，等待催化剂。不然，做多性价比，就无法凸显。当然不可否认，跌到目前位置，即便真的看空，也不能再做空，而结构性机会，已进入观察期。我们认为，最可能方向，来自大创新，未来配置上，需重点留意。而传统行业，看业绩表现，及经济数据，都乏善可陈，成调仓重点。
后市策略
市场如期止跌，走出修复反弹，形势有所转暖，不过短期看，面临各种干扰，在喘息之余，也要保持冷静，在操作节奏、力度上，仍需严格掌控，做到见好就收。
（徐以刚，平安证券总部资深投资顾问，执业编号S1060611010037）
二、行业热点
1、通信
前不久，法国政府发布5G发展路线图，计划自2020年起分配首批5G频段，并至少在一个大城市开展5G商用服务，到2025年实现5G网络覆盖全国主要交通干道。
点评：1、法国在全球5G标准确立不久、全面商用在即的关键节点推出5G路线图，彰显其争夺全球5G领先地位的决心，也将进一步推动全球5G竞争进入白热化阶段。2、我国三大运营商已经确定2020年全面商用5G的时间表，建议积极关注5G无线设备龙头公司中兴通讯（000063）和有限传输网设备龙头烽火通信（600498）。
2、电子
近日，苏州国芯科技有限公司日前完成股权变更，国家集成电路产业投资基金入股;同时，公司注册资本从1.62亿元增至1.77亿元。据介绍，苏州国芯成立于2001年。2002年，苏州国芯与美国摩托罗拉签署合作协议，获得技术授权并开发成功C0/C200/C300/C400系列CPU。
点评：1、“大基金”即国家集成电路产业投资基金股份有限公司，成立两年多时间，大基金仅持股超5%以上的上市公司就达11家，市值合计约3200亿元规模，大基金持股市值约350亿元。 2、我国半导体产业在大基金等支持下正在快速发展，建议积极关注同样获得大基金入股增资的半导体封装龙头公司长电科技（600584）以及华天科技（002185）。
3、食品饮料
山西汾酒发布公告称 ，在其近期召开的董事会会议上，审议通过了《关于增补公司第七届董事会董事、独立董事的议案》，决定增补4名董事和4名独立董事共计8人，其中华润系有三人。
点评：山西汾酒引入华润作为战略投资者，利于公司借助华润在管理和渠道上的竞争优势实现管理效率提升和渠道扩张。公司作为清香酒龙头，深耕山西根据地市场，同时积极扩张省外市场。从行业基本面来看，白酒板块当前是挤压式增长行情，板块内部分化显著，建议关注高端、次高端、区域龙头。
4、医药
柳药股份（603368）公司发布2018年半年报，公司2018年1-6月实现营业收入55.16亿元：同比上升24.16%，实现归母净利润2.56亿元，同比上升33.25%。
点评：柳药股份（603368）持续拓展医院供应链延伸服务项目，2018年上半年新增桂东人民医院、玉林市第一人民医院等8家合作医疗机构，截至2018年6月底，已签订项目协议的医疗机构达59家，带动公司医院销售业务较快增长。零售业务持续高速增长，持续推进DTP业务：公司药品零售业务2018年上半年实现收入5.69亿元，同比增长49.21%，主要受益于：1）直营门店数量同比高增长，公司2018年上半年新开门店达80家，新增防城港市布局，已完成在全区14个核心城市的药店覆盖，全资子公司桂中大药房收购友和古城旗下39家门店，强化在南宁区域市场的布局，截至2018年6月底，桂中大药房拥有350家直营药店，同比增长54.2%，其中医保药店164家，同比增长59.2%，医保门店比例为46.9%，同比上升1.5个百分点；2）公司持续推动DTP药店、医院院边药店发展，截至2018年6月底，DTP药店数量达25家，覆盖南宁、柳州、桂林等9个地区。
5、纺织
太平鸟（603877）18H1实现营收31.69亿元（+12.41%）；归母净利润1.97亿元（+115.31%），扣非归母净利润0.74亿元（+748.62%）。
点评：太平鸟（603877）扣非差异主要系处置非流动资产、政府补助、所得税、投资理财收益影响等。收入和利润均符合预期。主业毛利率略降，库存结构持续边际改善，资产减值损失下降，净利率大幅提升。1）服饰运营毛利率为55.96%（-0.55pct），预计主要系线上处理存货所致（线上毛利率43.76%，下降1.31pct）。品牌拆分看，下滑主要系童装和女装处理存货所致，乐町毛利率Q2为55.43%（+7.36pct）大幅上涨系品牌力提升表现，男装H1毛利率61.74%（+2.22pct），量价齐升表明品牌力强势。费用率稳定，销售/管理/财务费用率为37.9%。
6、机械
浙江鼎力（603338）公告：上半年公司实现营业收入 7.85亿元，同比增长 42.12%，归母净利润2.05亿元，同比增长37%，尤其是二季度收入增长58%，净利润增长67%。
点评：浙江鼎力（603338）作为国内高空作业平台龙头，受行业需求大幅增长影响，公司收入、利润保持快速增长，公司海外出口业务占比大，人民币贬值利于公司出口，目前中美贸易战尚不明朗，对公司出口业务造成的潜在利空不确定。未来行业仍将保持快速增长，虽然竞争对手增加，但蛋糕也变大，公司仍能保持较快的增速，目前公司估值相对合理，建议适当关注。
7、汽车
精锻科技（300258）公告：公司发布2018年中报，上半年共实现营业收入6.4亿元，同比增长23.0%；归属于上市公司股东的净利润1.6亿元，同比增长27.0%。
点评：精锻科技（300258）作为国内精密锻造齿轮的绝对龙头，受益于主要客户的增长，此外，公司是DCT变速箱核心供应商，上半年公司DCT配套产品的销售额同比增长超过50%，有望持续受益于国内自动变速箱渗透率的提升。公司目前估值相对合理，建议适当关注。
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