近日，俄罗斯将取消铝出口关税并增加全球供应的预期，引发抛售，压低欧洲和美国现货市场上的铝价。
随着铝库存的减少，价格可能进一步下跌。
俄罗斯在8月至12月期间对原铝出口征收15%的出口关税，或至少每吨254美元，但在决定取消对铝合金的关税后，预计从明年开始该关税将不会延长。
该税适用于俄罗斯铝业公司（Rusal)。俄铝是中国以外全球最大的铝供应商，占去年全球铝供应量6500万吨的6%。
“溢价高得难以置信。如果你持有库存，这是获利回吐的机会，”花旗分析师Oliver Nugent表示。“欧洲溢价的风险敞口最大。”消费者在现货市场购买铝，需支付伦敦金属交易所（LME）基准价格加上溢价，溢价包括运输、处理成本和关税。
LME铝价在每吨2700美元左右，过去两周下跌逾15%，而欧洲的关税溢价为每吨302美元，自去年9月创下每吨380美元以上的纪录高点以来，已下跌20%。与此同时，美国支付的每吨606美元的关税溢价自10月中旬的历史高点已经下跌20%。
美国对全球部分地区的铝出口征收10%的关税，铝价的下降意味着关税每吨下降50美元。
推迟向美国运送金属的航运危机已开始缓解。Harbor Aluminum创始人Jorge Vazquez表示：“几艘从中东、远东和欧洲向北美运送（铝）的散货船即将或经抵达。”美国的溢价已经见顶，在2022年底前将跌至每磅20美分（每吨440美元）。
针对该事件的影响，SMM认为，对于俄罗斯降低铝出口关税从而对海外供给增加预期不宜过于放大，首先此前俄罗斯出口相对稳定，月均约26万吨附近，此次降低关税也不能过多增加海外供给。其次，海外当前贴水收窄，伴随海外运输效率提升和运费下调有关，并非俄罗斯铝锭直接出口增量的推动。
而回过头看国内市场，此*大轮**跌隐藏逻辑在于国内资金对近月消费的悲观预期，叠加电解铝成本坍塌的可能，提前布置空头考虑的是利空集中释放和去库的拐点之间的安全时间窗口期。短期看利空持续集中释放，但中期需要考虑库存拐点带来正向支撑。
国泰君安期货有色及贵金属首席研究员王蓉认为，若后续俄罗斯取消铝出口关税真实落地，对全球铝市场供给基本面扰动不大，以此作为此波铝价下跌的驱动逻辑不成立，此波下跌仍倾向于资金基于地产逻辑进行空头配置，导致的价格抛压。
昨日发改委发布消息称，国家能源集团煤炭产量创历史新高，且全国统调电厂存煤可用天数达到20天，消息令夜盘煤炭系期货价格再度回落，令金属市场人气再度受挫。此外，昨日SMM统计的国内电解铝社会周度库存继续增加3.1万吨，也成为主要利空因素。
不过，俄罗斯将取消铝出口关税带来全球供应增加的预期，将直接使得洋山铝溢价及海外现货价格下挫。隔夜铝期货价格也受到明显*压打**，沪铝主力大跌5.39%，伦铝大跌4.93%。截至11月5日下午三点收盘，沪铝主力2112合约收跌于18680元/吨，跌幅6.41%。
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