3月22日深夜恒大发布的201页公告，我从头到尾读了好几遍，发现了一个有意思的现象：公告中多达几十处出现了马赛克。啥意思？有些信息被遮挡了。
恒大自己也大大方方地承认：其中敏感的附件和附表已移除，且敏感信息已遮盖。但香港《上市公司信息披露管理办法》第二条规定：信息披露义务人应当真实、准确、完整、及时地披露信息。
恒大遮挡的信息到底是什么？恒大为什么要这么做？这样做合法吗？对境内债权人有何影响？给境内债务重组带来何种启示？境内债务重组即将展开，这些事要好好捋一捋。
01
马赛克遮挡了什么信息？
被遮挡的信息分二类：票据持有人特别团体成员名单、资产清单。
1. 票据持有人特别团体成员清单。其实就是债权人名单。大家或许要问这有啥好保密的呢？这涉及到境外债务重组的一个规则，协议条款拟定后，要拿给所有债权人表决，而且适用“少数服从多数”的规则，也就是说投赞成票的债权人代表的金额达到一定比例后，可以强制投反对票的少数债权人接受协议条款。所以，恒大才要说其已经和主要债权人达成了一致，至于是哪些债权人，不告诉你，这对将来收集赞成票有莫大的好处。这和村主任选举前，小道消息满天飞：某某已经得到了多数人的支持，当选村主任十拿九稳。道理是一样的。
2. 资产清单。这些资产被用于为境外无担保债权人提供增信和作为还款来源。不想为外界知道的资产是些什么呢？发行人的主要子公司的股权。
第一、这些资产首先拿来质押给了债权人。比如：持有附件A（“资产清单1”）所列资产的子公司股份的质押权益，将在A2恒大物业股票挂钩票据与A2恒大新能源汽车股票挂钩票据之间共享。
第二、其次，这些资产处置的收益将拿来偿还给债权人。比如：出售资产清单1所列的任何资产的净所得款将在收到该等款项45个工作日内，通过最低购买价格收购A2恒大物业股票挂钩票据和A2恒大新能源汽车股票挂钩票据中的任意一笔。
02
这和境内债权人有关吗？
按说中国恒大集团有哪些子公司不是公开信息吗，为何还要隐去？被隐去的子公司是境内的还是境外的？这些子公司股权如果是有价值的（没有价值的话，境外债权人也不会要吧），应该是境内外债权人共享的，为何单独拿去给了境外债权人？
公平对待境内外及各类债权人，无论在法庭外的债务重组还是在法庭内的破产清算或司法重整，都是基本原则。我认为恒大需要给焦急等待中的境内债权人一个说法。
03
结语
恒大公告这么做应该是没有违反港交所的规则，要不然已经被问询了。至于有没有违反其他法律，有待继续观察。有句法谚：法律不保护躺在权利上睡觉的人。是指权利人要及时行使自己的权利，否则可能过期作废。比如，诉讼时效制度说的就是这个道理。
我觉得境内债权人，特别是无担保的债权人，最应该做的事是像境外债权人一样采取一致行动。您觉得呢？请在评论区留言讨论。
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