春节前后，“牛市来了”的舆论铺天盖地，节后一根阴线却鸦雀无声了。牛市会不会来暂且不论。既然牛市要来了为什么内资一直在卖呢？如果是洗盘，不至于持续卖出。牛市不来，外资为什么买呢？而且是持续买进。这里的玄机可能被大多数人忽略了。
所谓内资，应该不是散户而是主力机构。机构投资者大部分属于基金公司。目前基金公司是一个什么状况，很多人可能不太关注。疫情三年，广大基民却是叫苦连天。亏钱程度不亚于股市中的“七亏”。既然基民亏钱，基金公司的日子注定不好过。2022年开年，百亿级私募基金几乎所剩无几。公募基金全年平均亏损28%，亏损额高达1.49万亿。这么严重的亏损分摊给基民，无疑是不可承受之重。这波反弹对于公募基金而言，必然是不可多得的“回血”良机。
对于大多数基民而言，我不懂什么是基本面，什么是K线技术，我依靠的是你基金公司。既然你不可靠，我的基金见利就得赎回。反馈到基金公司也只能见利就卖。如此恶性循环，资金流出是必然的。而且基金的仓位还不敢降低，以便随时应对上涨时有卖出的筹码。2022年四季报显示，公募基金的仓位已经达到历史高位，能否引发“88”魔咒，尚不得而知。
关于外资买买买，我曾做过分析。其实外资进入的象征意义比实际作用要大一些。从数量上比较，外资是较过去有了大幅增加。但是，区区千亿级的资金规模，与A股80万亿这个庞然大物，完全不可相提并论。但是我们想知道的是，外资为什么对A股感兴趣。我认为，外资买A股并非是看好未来行情。因为外资进入只是短期行为，不可能长期持股。这次大举进入，可能有两方面原因。首先，是看重人民币升值预期。美联储原定今年二月份以后不再加息，这意味着美元指数将会持续下跌，而人民币对美元升值预期强烈。但是，前几天美联储再次加息，并表示短期内降息的可能性不大。因为美国1月份非农就业人数增加远超预期。美元贬值这个理由短期内是不是继续成立需要进一步观察。
其次，外资买A股的另一个原因，可能是一部分人认为美国经济即将进入衰退期，美股已经透支了未来发展。相反A股估值远低于美股，而且经济复苏的前景可期。最近，华尔街很多大佬一直都在警告美国股市：“上涨已经过头”。不仅是A股外资持续买进，近期欧洲股市也有外资大量流入。这一点已经毋庸置疑。
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